哈喽，各位小伙伴们，圣诞节已过，各国股市开始陆续恢复交易
今天晚上美股将恢复正常交易，我们场外布局的美股基金也将恢复正常认购赎回
值得一提的是今天早上亚洲时段刚刚开盘，国际金价便立即拉升，全然不顾美债收益率和美元指数也在同步上涨
于是很快从消息面上得到了答案
在圣诞节当天，俄罗斯向乌克兰进行了大规模导弹袭击，导致地区局势更加紧张，黄金的避险需求大幅提升
面对日益紧张的俄乌局势，其实市场也在怀疑川普上台后能否兑现其24小时内解决俄乌冲突的承诺
今天正好趁昨晚美股休市，我们来梳理一遍黄金接下来的投资逻辑
首先说一下黄金面临的利空因素：
1、美联储降息放缓导致美债收益率大幅提升，压制黄金
美国10年期国债收益率是全球资产定价的锚，也是持有黄金的机会成本，如果该收益率大幅提升，则持有黄金的机会成本越高，从而压制黄金价格
考虑到今年12月的美联储点阵图显示明年可能仅会降息2次，导致美国10年期国债收益率继续上行，压制黄金价格
2、美元强势地位压制黄金价格上涨
美元和黄金同为全球储备货币，美元的价值上涨自然会导致黄金价格下跌，国际金价通常用黄金/美元（1盎司黄金=X 美元）来表示黄金价格；除此之外，随着川普对比特币的支持，比特币俨然有成为“数字黄金”的趋势
因为老美对俄罗斯的经济制裁，现在俄罗斯已经开始在对外贸易中使用比特币结算，越来越多的国家央行也开始着手储备比特币，所以比特币价格的上涨也会对黄金造成一定的压力，这个压力主要来源于其他国家对比特币的认可，影响了黄金的储备地位
美元的强势主要来源于川普上台之后可能将实施强硬的关税措施，提振美元价值；同时川普提升关税的行为还可能引发其他国家的反击，也会提升关税，进而导致美国的进口成本提升，造成国内通胀水平提升，影响美联储降息
3、地缘局势放缓也将缓解黄金的避险属性
这一点应该比较好理解，俗话说乱世黄金，盛世收藏，在世界局势不稳定的情况下黄金作为全球硬通货，它的避险价值是最高的，但是因为川普的政策主张是希望俄乌之间尽快结束冲突，并扬言他上台后可以在24小时内解决俄乌问题，所以对黄金来说也是一种压制
接下来在说下支撑黄金上涨的利好因素：
1、美元信任危机导致的各国央行增加黄金储备提升黄金价格
随着世界局势的紧张以及美国不断扩张的债务规模，美元作为全球储备货币的地位受到冲击。美国不断的发行美债，印美元，扩大债务规模，已经达到了创纪录的36万亿，如果哪一天美债违约了，这个损失是需要全球一起承担的，所有持有美元的国家和个人都会受到冲击，所以现在越来越多的央行开始增加黄金储备，减少美债规模
最典型的就是我们央行，今年上半年连续18个月增持黄金，中间因为金价过高暂停了6个月，然后上个月又开始增持黄金，同时缩减了美债的储备规模，从而提升外汇储备的多元化，以抵御美元危机
这是支撑黄金上涨的长期逻辑，因为不管是谁上台，美国的债务规模都会不断增加，他们的债务上限被不断提升，无非只是扩张的快慢问题
2、美联储降息终究是趋势，只是进程有所放缓
上面我们说了美联储降息放缓是利空，也确实是，但好在降息只是放缓，没有完全停止或者说甚至到加息的程度，而且这个降息放缓也是基于当前的数据来说的，如果明年老美的通胀继续降低，劳动力市场出现疲软，那降息的次数可能还会提升，所以这一点是具有不确定性的，只是现在的价格反应了降息放缓至2次的预期，如果未来这个预期发生变化，就会对黄金产生或利好或利空的影响
再说一点，川普的政策主张是大力发展传统化石能源的，主张大力开采石油，降低石油价格，而石油价格正是通胀核心指标 PCE 数据的构成要素之一，如果石油价格能有降低，这也会对降息通胀水平有所帮助
3、强势关税政策带来的紧张局势
虽然强势的关税政策可能提升美元，但是这样的行为也会引来其他国家的打击报复，届时世界局势可能愈发紧张，反过来又提升黄金的避险价值；其次俄乌冲突能否顺利解决也是一个很大的问题。这些不确定性会时不时的刺激一下黄金上涨，就像今天早上黄金价格的表现一样
以上所说的利好利空因素大家可以好好理解一下，有些是相互影响的，也有些会随着事情的发展而发生变化，此时的利好或者利空未来不一定会出现，甚至可能因为环境的变化而在未来发生位置互换
所以做投资需要我们持续的关注市场，研究市场，判断事情的变化以及相互之间传导的逻辑，最终才会形成我们的投资决策
具体落到操作上，黄金接下来就是保持仓位，因为我之前的几笔仓位建的都是比较低的，所以接下来如果不是特别低的位置我应该不会去重复加仓
通过对上面利空因素的梳理，大家也应该可以理解黄金面临的利空因素还是比较多的，行情上可能会保持震荡，如果利空因素集中爆发，把黄金再打出一个低点也不是不可能的
关于美股，今晚会公布一份当周初请失业金人数，这是衡量劳动力市场的一份短期指标
如果公布值和预期值之间不发生很大的偏离，应该对市场产生不了太大的冲击，毕竟只是一份周度数据
情绪上大家都还在期待圣诞行情，从平安夜开始一直到明年初的两个交易日
当然这不是说这段时间一定会一路上涨，毕竟历史数据只能用作参考，具体还要看情绪上能否保持，以及这中间会不会出现一些突发的利空因素
操作上美股也是在上周四完成了加仓，接下来一边享受上涨，一边等待市场进入下一次击球区
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