行业动态、产业链变化
据乘联会，12月1-15日，乘用车批售113.8万辆，同/环比+39%/+4%，累计批售2525.4万辆，同比+7%；电车批售58万辆，同/环比+68%/+2%，累计批售1129.8万辆，同比+39%。
光伏主产业链价格，根据PVinfoLink的数据：
多晶硅（致密料）均价为21.0美元/千克和39.0元/千克，环比持平；多晶硅（颗粒料）均价为36.0元/千克，环比持平。
N型单晶硅片（182-183.75mm，130μm）均价为1.050元/片，环比持平；N型单晶硅片（182*210mm，130μm）均价为1.120元/片，环比-1.8%；N型单晶硅片（210mm，130μm）均价为1.400元/片，环比持平。
单晶PERC电池片（23.1%+，182-183.75mm）均价为0.038美元/瓦和0.275元/瓦，环比持平；单晶PERC电池片（23.1%+，210mm）均价为0.038美元/瓦和0.280元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（24.7%+，182-183.75mm）均价为0.038美元/瓦和0.275元/瓦，环比持平/环比-1.8%；TOPCon电池片（24.7%+，182*210mm）均价为0.265元/瓦，环比-1.9%；TOPCon电池片（24.7%+，210mm）均价为0.285元/瓦，环比持平。
双面双玻PERC组件（182mm*182-210mm）均价为0.085美元/瓦和0.680元/瓦，环比持平；双面双玻PERC组件（210mm）均价为0.085美元/瓦和0.690元/瓦，环比持平。双面双玻单晶TOPCon组件（182mm）均价为0.095美元/瓦和0.710元/瓦，环比持平；双面双玻单晶HJT组件（210mm）均价为0.110美元/瓦和0.870元/瓦，环比持平。
3.2mm镀膜光伏玻璃均价19.5元/平方米，环比持平；2.0mm镀膜光伏玻璃均价11.75元/平方米，环比持平。
锂电产业链价格方面，根据鑫椤锂电数据：
上游材料：硫酸钴价格为2.70万元/吨,维持稳定。电池级碳酸锂价格为7.64万元/吨，下跌0.10万元/吨。电池级硫酸镍价格为2.63万元/吨，维持稳定。电池级硫酸锰价格为0.60万元/吨，下跌0.01万元/吨。
正极材料：钴酸锂（4.35V）价格为13.65万元/吨，维持稳定。磷酸铁锂价格为3.37万元/吨，跌幅为0.59%。NCM 5系价格为10.15万元/吨，跌幅为1.93%；NCM 811价格为14.25万元/吨，跌幅为1.38%。NCM523前驱体价格为6.30万元/吨，维持稳定；NCM 811前驱体价格为7.90万元/吨，下跌0.05万元/吨。
负极材料：高端人造负极价格为4.85万元/吨，维持稳定。
隔膜：基膜（湿法,9μm）价格为0.81元/平方米，维持稳定。
电解液：电解液（三元/圆柱/2600mAh）价格为2.01万元/吨，维持稳定；电解液（磷酸铁锂）价格为1.85万元/吨，维持稳定。DMC（电池级）价格为0.51万元/吨，维持稳定。六氟磷酸锂（国产）价格为6.20万元/吨，上涨0.10万元/吨。
市场整体走势
上周大盘波动较小，整体呈现横盘震荡形势。电力设备板块继续向下回调，汽车板块较为抗跌，表现相对较好。
数据来源：iFind，数据截止时间：2024年12月20日，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，也不代表具体基金表现。沪深300指数代码000300，科创50指数代码000688，新能源指数代码000941。
行情解读
上周大盘波动较小，整体呈现横盘震荡形势。电力设备板块继续向下回调，涨跌幅表现在31个申万一级行业中排名第12；汽车板块较为抗跌，表现相对较好，涨跌幅表现在31个申万一级行业中排名第8。
汽车板块，今年政策刺激效果显著，展望明年，预计以旧换新政策延续、补贴总额和范围有望扩大，批发增速有望达到8%，其中零售、出口、行业主动补库预计均有正向贡献。但延续时间点仍有待观察。展望2025年，多数车企或难有进一步价格大幅下探的空间，15万元内比亚迪龙头地位稳固，看好其他车企通过5-15万元的新品矩阵进一步冲击燃油车市场，争夺龙二的地位；自主品牌有望凭借智能化及性价比优势继续保持高增速；高端市场，BBA品牌力持续受损，看好华为系、小米和理想通过品牌力和科技能力迎来销量的提升。2025年自主车企预计将进一步加大出口和出海力度，提振自主盈利。
新能源汽车行业处于较快增长阶段，优质的新车型不断推出，性能的提升+成本的下行带来性价比的提高，叠加快充、（半）固态电池等新材料新技术的陆续导入，有望为新能源汽车发展注入新的活力。此外，海外电动化具备高成长潜力、储能的规模化装机、消费电子的复苏，都将助力锂电产业链的需求扩大，预计随着行业跨过拐点，锂电产业链价格以及盈利能力有望企稳回升、行业出清后格局优化，整体产业链向好发展。
光伏板块，尽管在当前全球新增装机需求约600GWdc/年的大基数下，在可见的未来几年难以再预期2021-2023年那样的爆发式高增长，但最近两年内光储产品价格的大幅下跌、国际市场利率下行趋势的开启、以及新兴市场需求的快速启动，仍然让我们对需求抱有信心。面临年底至2025Q1的行业需求淡季，绝大部分企业对经营“止血”、降低库存有诉求，在目前许多产业链环节全面亏损甚至亏现金、出口退税率下调的状态下，预计供给侧将持续收缩，我们将持续关注产业链的价格趋势情况，以及行业的磨底情况。
风电板块，上周国内海风项目进展情况如下；江苏7.65GW海风竞配启动，福建2.4GW海风竞配结果公告，有望对“十五五”初期海风需求形成有力支撑；山东、广东三个海风项目（共计1.3GW）正式开工，2025年海风需求确定性持续提升，“十四五”收官之年海风放量信号明显。
相关基金
$红塔红土新能源主题精选股票C(OTCFUND|015538)$
$红塔红土新能源主题精选股票A(OTCFUND|015537)$
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$红塔红土盛隆灵活配置C(OTCFUND|002718)$
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