低轨道卫星互联网学习笔记

都说炒股买的是预期，行业从1-10是最有想象力的阶段，一方面是这个阶段能看到画大饼的逐步落地、可见度开始清晰起来；另一方面不用担心被证伪，PE可以凭想象力发挥。

目前处于这样阶段的一个是AI方向的硬件、应用；另一个值得重视的可能就是 低轨道卫星互联网。前者已经逐步在兑现这个逻辑，后者还没，所以后者也许更具备投资/投机的性价比。

中国的低轨道卫星互联网对标 老马的 星链 主要有3个星座：千帆星座、GW星座、洪浩-3星座，肩负着未来抢占地球低轨道3万多颗的卫星份额的重任。没错，地球低轨道容量也就6万多，中国约占一半。

2024年是中国低轨道卫星发射元年。看看3个星座各家的计划和进度如何？

一、千帆星座

发起人或者主导企业是 上海垣信卫星科技有限公司，前一阵子刚刚与巴西签订了合作协议，标志我们的星座出海迈出了关键的一步。

为什么要搞3个星座？其实各自的目的和重点是不一样的。

千帆星座的定位更加的开放和商业化，一海外市场为主，说白了就是只要你给钱，我就提供服务。（所以相对其他两个星座我更好看千帆的潜力和价值）

GW星座是GJ资金出资的央国企牵头，定位侧重在国内为政企、公共事业提供服务；

而鸿浩-3星座实施的是一家民企蓝箭鸿擎科技有限公司，没有国资背景，目前看以占频保规轨为主，具体信息较少。

千帆星座目前的进度是最快的，今年已经发射54颗，如果按25年达到648颗的进度，意味25年要补量发射594颗，按一箭18星计算，至少要发射33次，平均每月要发射3次左右。

目前一颗卫星的成本在2000-3000万左右，加上GW星座25年的计划大概会超过700颗，25年低轨道卫星制造环节的产值140亿左右。

而根据欧美和行业的数据，卫星制造的产值约占10%，卫星发射产值约占5%、卫星应用约占45%、地面设备产值约占40%。

那2025年倒推低轨道卫星其他的环节大概是发射约70亿、地面设备约560亿；应用暂时不太确定。

所以从选股方面优先考虑既做载荷又做地面设备的公司。

千帆星座 的实施单位是上海垣信卫星科技有限公司，上海垣信卫星主要投资方：联和投资、国开制造业转型升级基金、国科资本、国盛资本、恒旭资本、海通证券、国泰君安、中科创星、亚信安全、新鼎资本、高远资本、美蓝湖投资、金研资管。阵容不可谓不强大。刚刚又成功融资67亿。

千帆星座首批648颗卫星分别来自上海微小卫星工程中心和上海格思航天，两者分别承担50%的卫星制造。

而上海微小卫星工程中心由上海市与中科院微小卫星创新研究院共同建设，目前具备每年300颗以上卫星的产能。

格思航天由中科辰新与垣信卫星共同发起，成立于2022年，目前具备每年50-70颗卫星的生产能力，未来目标产能为年产卫星270颗。

上海瀚讯业务范围：公司是G60星座通信分系统承研单位，负责该星座通信分系统的保障与支持，研制并供给相关卫星通信载荷、卫星通信终端等关键通信设备。截止2024H1，公司已完成地基基站、测试终端产品交付，并配合客户完成部署与系统联调，宽带载荷产品正式进入批产阶段，在轨验证平台、低级基站模拟器、多终端模拟器等在轨验证与测试保障设备研制投产。

其实是很符合上面思考的选股思路。既有卫星载荷、又做地面的设备和系统。目前上海瀚讯的载荷订单还没看到，但测试设备、地面系统的订单已经陆续开始了。

再看会上海瀚讯的走势，21、22、23年三年的蓄势，今年开始突破，虽然今年已上涨63%，但对于一个新兴的行业从1-10的阶段，区区63%、150亿的市值，不值得一提。而目前公司还处于亏损状态。

已经拿到千帆星座的订单或者有参与的公司：鸿远电子、银河电子、芯动联科、隆盛科技、航天环宇、富士达等

隆盛科技

在千帆星座项目中也有着不可忽视的贡献。公司明确获得了供给3大中国星链计划的商业航天火箭箭体结构件产品的火箭订单，这为千帆星座项目的顺利实施提供了有力的保障。同时，隆盛科技还与银河航天共同就卫星能源模块、通信模块、控制模块展开了战略合作，进一步推动了千帆星座项目的发展。

航天环宇

2024年以来，公司抓抢卫星互联网机遇，作为地面系统的核心供应商，完成了“千帆”星座4.5米测控天伺馈、“千帆”星座1.8米馈电天伺馈产品的研制，并在首次星地建链工作中取得圆满成功。同时公司为上海垣信等多家客户提供宇航产品、卫星通信及测控产品的研制及工程化服务，有望迎来大规模的市场增量需求。公司将加快面向商业航天“通导遥”一体化的宇航产品、通信产品的研发投入和技术攻关，紧密对接市场需求，拓宽产品型谱，为日益增长的需求做好准备。

2024-08-29公司在互动平台表示，公司为“千帆星座”提供了配套

中航富士达

中航富士达作为该星座重点配套协作单位，为千帆星座提供了射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、阵列天线、波导等全系列产品，为千帆星座的成功发射贡献了力量。

二、GW星座

GW星座的主导企业是中国星网（中国卫星网络集团有限公司），国资投入。目前进度比千帆要慢，2024年12 月 16 日，中国星网首发01组。未来5年发射10%，约1300颗。但具体计划查不到。

一代星网核心网份额：其中震有科技占比50%，华W和大唐占另外50%。

二代星网核心网份额：华为未参与、大唐放弃，目前只有震有科技，震有科技是二代星网核心网唯一供应商。

（以上这段描述未经证实，网友们自行判断）

星网的保密性比较高，目前查到的信息比较有限。

三、鸿浩-3星座

主导企业蓝箭鸿擎科技有限公司，背靠蓝箭航天，在火箭发射方面有一定优势。但目前可查到的信息十分有限，还没有实质性的发射进展

作者：流水不争滔滔不绝