CME12月挖机预测销量速评：国内维持20%+高增，出口增速降低但环比继续提升
事件：CME预估12月挖机销量18500台，同比+11%；其中国内9400台，同比+23%；出口9100台，同比+0.3%。
以预测值计算，2024年中国挖掘机械市场需求20万台左右，同比+3%。其中国内约10万台左右，同比+12%；出口10万台，同比-5%。
分析：根据CME预测，12月挖机国内市场同比维持20%以上高增长，延续强劲的复苏趋势；出口增速降低至0%左右，但环比提升6%，绝对值为下半年最高水平。
全年情况来看，受益于水利、农村等领域带动的小挖增量需求，以及更新换代大周期下中大挖需求的回暖，全年挖机国内销量已实现回升，在换机大周期以及更新换代、化债等政策刺激下，我们预计2025年仍有10%的增长。挖机全年出口微微下滑，但结构上中大挖表现更好，且下半年同比增速显著改善，东南亚区域复苏较为明显，预计2025年挖机出口销量恢复同比正增长。
我们的观点：目前工程机械企业利润大头已经来自海外，我们认为后续视角应该更加注重海外市场，在美国降息大背景下，我们更加看好出海链，尤其是非美出海链，工程机械海外有望延续较好增长。国内市场也处于新一轮更新换代周期，近期化债等政策会让国内市场周期向上确定性回升。企业自身也积极贯彻高质量发展，提升利润率。坚定推荐徐工机械、山推股份、柳工、三一重工、中联重科、恒立液压、安徽合力、杭叉集团、浙江鼎力。
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