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各位中邮的持有人大家好,我是基金经理王高。随着全球经济格局持续演变,2025年军工板块的投资机遇或成市场焦点,下一阶段军工板块投资逻辑或将回归基本面驱动,静待行业需求传导落地的驱动,我们继续看好板块的beta机会。

军工行业基本面已在拐点阶段,新一轮周期景气可期。四季度多为行业密集完成交付的阶段,也多是向中上游传递需求的时期;2025年是“十四五”计划最后一年及“十五五”计划的前一年,行业基本面有望在需求理顺背景下迎来逐季度好转。大飞机项目如C919和C929的推进,有望带动相关产业链的发展,提升国产化率。国家政策和国资委的指导,推动军工央企通过重组、股权置换等方式,加大专业化整合力度。以商业航空、商业航天、低空经济为代表的新质新域正逐步成为板块的新成长曲线。长期看军工行业需求确定性高,新一轮景气周期可期。


当前军工板块主动基金持仓处于历史相对低位,估值具备较高性价比。2024Q3主动基金军工重仓市值与占比均有所回升,超配幅度从0.6pct扩大到0.77pct,但相较于22Q3时超配2.95pct,依然有较大的提升空间。(数据来源wind,东方证券,过往数据不代表未来,市场有风险,投资需谨慎)估值层面,截至12月24日,国防军工指数10年维度看,当前市盈率为TTM69.88倍,分位数58.24%,叠加2024Q4-2025行业基本面的恢复预期,当下时点军工板块具备较高配置价值比。(数据来源wind,截至2024.12.24,过往数据不代表未来,市场有风险,投资需谨慎)


$中邮灵活配置混合A(OTCFUND|004139)$ $中邮灵活配置混合C(OTCFUND|022243)$ 配置的方向包括具备垄断优势的中下游配套企业和激励顺畅的主机厂,以及具有爆发性增长潜力的新域新质方向如低空经济、卫星互联网等,看好军工估值修复的投资人朋友可多多关注。


风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本材料仅为宣传用品,不作为任何法律文件,也不构成任何法律承诺。上述所提行业仅作示例,不代表基金经理的投资推介,也不代表基金实际持仓。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点,观点具有时效性,在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。中邮为混合型基金,其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金,具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应,根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证旗下基金一定盈利,也不保证最低收益。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险,充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。#热点解析##市场热点解析##中信证券:军工信息化有望迎来拐点##军工板块预期将迎边际改善#

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