11月、12月大盘似乎很稳，波动不大，但身边不少股友都在亏钱。为什么来大A就是消费的？说好的牛市呢？这是大部分亏钱股友发自内心的疑问。我觉得其中一个很大的原因就是投资者很容易就踩雷！财务造假问题、信息披露问题、内幕交易问题，哪个暴一下不是几个跌停？不是投资者最后买单？何况，还有突然ST后的连续跌停，还有退市后的可能清零，一无所有。。。

然而，退市到老三板的个股，有些是有核心资产的，有些是有核心技术或专利的，还有一部分是错杀，或运气不好碰上倒霉的时候，退就退了。相应的股价已是跌无可跌，跌过头了。俗话说物极必反，否极泰来，天道轮回，此乃世间至理，蕴含了宇宙万物运行的规律。 “物极必反”，意指事物发展到极端，便会向相反的方向转化。正如水满则溢，月盈则亏，世间万物皆有其极限，过之则必反。此乃宇宙之规律，无人能逃。“否极泰来”，则是指逆境达到极点之后，便会迎来好运的转机。人生之中，没有永远的困境，亦无永恒之顺境。一切皆是变化，皆在轮回之中。

而老三板，正是把物极必反，否极泰来体现得淋漓尽致的地方。远的不说，众和（400072）在原董事长被无罪释放后，2021年涨了一整年的一字涨停板，2022年又涨了三十多个，从0.44元到9.12，也有20倍。海洋5，在老三板重整完成后开盘，也由第一天跌60%，收盘价1.09元起一口气拉了8倍。再近一点的，看左江3，9月30日退市到老三板后，也由1.13到今天的5.49，一口气足足拉了5倍！

我是逆境反转的受益者，本以为最伤害自己的众和，却成了人生中成就财富的贵人。现在，历经两年多的苦苦等待，众和终于重整成功，马上要回归了，为了让更多的人了解它，我特地查了些公告数据，做了些分析，供有缘人参考。

老三板龙头众和3（400072）重整成功后价值分析

老三板龙头——众和3（400072，主板原代码002070）2014年收购位于四川阿坝州的金鑫矿业后，2015年最高价达31.88元（2015年碳酸锂价格为4-5万元/吨的价格之间波动），2017年4月在原董事长许建成因涉33%的金鑫股权合同诈骗案被羁押突然停牌，然后公告业绩突变被动进入ST，18个跌停。2019年5月退市，又18个跌停。退市整理期0.71元退市。七万多股民从高位入股众和，逃无可逃，备受煎熬。2020年12月19日原董事长被阿坝中院判无罪释放，虽然金鑫33%的股权纠纷还在打民事官司，但众和退在老三板开启了一波修复行情。2022年2月25日引入投资人国城绿能。2022年7月8日第一次重整停牌，2022年9月29日恢复交易，在2022年11月2日开始因重整新政第二次停牌，两年多后终于迎来了重整成功！可喜可贺！按证券法要求，估计很快开盘！为方便大家了解目前的状况，下面，用一些已公告或根据公告做的推测数据做些说明。

一、停牌重整后发生的变化。

1、2024年10月24日公告众和及三个核心子公司重整结束。

2、金鑫矿复产，技改加速，众和死而复生。（据公告，2023年，金鑫矿业已实现营收3.71亿元，净利润1.05亿元）

3、2024年12月13日公告金鑫33%的股权纠纷案子和解。（意义远大于2020年12月原董事长被无罪释放，因为2023年7月福建中院在民事案中一审判涉金鑫33%股份的合同无效，意味着众和可能要失去金鑫33%的股权！但案子和解，意味着从此没有失去33%股权的忧虑！）

4、2024年12月13日公告已备案的锂矿储量大增。（另还没备案的和在探的储量预测惊人！）

5、当地政府大力支持金鑫开矿，金鑫矿成了马尔康市及至阿坝州最重要的经济支柱。

6、采矿证、探矿证发生重大变化。采矿证由5万吨/年变更为100万吨/年，在办待批采矿证500万吨/年；到期的探矿证成功延续到2028年。

7、重整结束后的众和具有强烈的合并上市或独立上市预期。

8、投资届大咖概念股。（不明白的可以参研近期大A最高标13板大千生态603955）

9、锂电赛道升华，华为、宁德、比亚迪等国内行业大咖介入固态电池。锂电周期有反转迹象，储能加入，应用场景大增。

10、2024年12月13日公告，剥离纺织板块低效资产，聚焦新能源主业发展。

11、金鑫成本几乎业内最低，生产规模扩大后还有较大下降空间。

12、老三板数量大增，目前也在复苏起点，等待老龙头众和回归！

二、相关数据说明

1、重整成功。历时2年多艰难的重整2024年10月24日终于结束。在退市股乃至整个大A股，是目前唯一的因信息披露被立案后对申请赔偿的股民进行全额赔偿的退市股，说明众和资产优质有资格、有条件。

2、死而复生。金鑫矿在重整前面临几次大的拍卖清算风险，探矿费用拖欠、税收拖欠、工资拖欠，采矿证、探矿证面临到期不能续的风险，尾矿库用地、环评等硬性条件都是拦路虎，矿达不到开采条件，动不了工，还被当地小规模盗采，众和及众多控股子公司收到法律诉讼数不胜数，让人窒息......但在重整过程中及重整后，都转变过来了。金鑫矿2023年10月份拿到100万吨采矿证，已通过最为棘手的环评及技改，估计2025年1月底左右可达产（详见金鑫采访报导）。并成功申请探矿证许可证。金鑫目前负责采矿及设计的公司是国内业内最顶极的央企：中国恩菲、中铁十一局，都是行业内顶尖施工方。金鑫不仅起死回生，还进入了良性高速发展的快车道。金鑫成了妥妥的现金奶牛、印钞机。众和轻装上阵，终于活过来了。2023年，金鑫矿业实现营收3.71亿元，净利润1.05亿元，权益法下国城矿业确认投资收益5053.64万元。2024年，在金鑫的由5万吨采矿证变更到100万吨采矿证的助力下，众和年报值得期待。

3、涉及金鑫矿业33%股权的案子和解结案。最最最难，也是最让众和股民揪心的打了近十年的金鑫矿业33%的股权纠纷官司终于和解！这比2020年12月19日原董事长许建成无罪释放的能量还大！无罪释放只是不承担刑事责任，但33%股权的还需打民事官司。现在好了，不用再担心最宝贵的股权要分离出去了！

4、储量大增。2024年12月13日公告，党坝矿区新增矿石量3313.1万吨，本次备案完成后，党坝矿区累计查明已备案矿石量8425.5万吨，平均品位1.33%（金鑫2023年1月30日公布的党坝矿区保有资源量矿石量合计5091.4万吨，探明备案的矿石储量增长了：65.5%）。但据了解，采矿证批准条件的要求采选工程规模要和储量相匹配：储量最小要能开采20年以上才会批准，以此推算，申请的500万吨加上已拿证的100万吨，要申请共600万吨的采矿证，目前已探明的储量最少必然在12000万吨以上。对比融捷，这么多年了，储量也只有2880万吨（此处详见国城现任总裁回复）。因为在同一大型锂矿带，结构相似，如粗略按面积比例估计锂矿储量超52700万吨。折合碳酸锂1171万吨。按目前稳定的8万元每吨碳酸锂计，价值为9368亿。（马尔康金鑫矿业有限公司的马尔康党坝锂辉石矿矿区面积为2.8336平方公里。公司于2023年12月17日取得自然资源部核发的生产规模为100万吨/年的《中华人民共和国采矿许可证》，有效期自2023年12月17日至2053年12月16日。此外，金鑫矿业还有一宗探矿权勘查面积为9.6108平方公里，有效期为2023年5月9日至2028年5月9日。）（2.8336平方公里+9.6108平方公里）*12000万吨锂矿石/2.8336平方公里=52700万吨锂矿石，52700万吨锂矿石/45吨锂矿石=1171万吨碳酸锂（一般来说生产1吨碳酸锂大约需要45吨品位为1.4%的锂矿石），1171万吨*8万元/吨=9368亿元（按目前稳定的8万元/吨碳酸锂）。如果碳酸锂的价格由8万元每吨往上升，那金鑫矿的价值就水涨船高。

5、当地政府支持金鑫力度空前。在国城入主之前，金鑫矿面临许多现实困难，办证困难重重，甚至四川当地都有到期收回权证的意图。在国城入主后，不仅解决了各种纠纷，还把所有欠税及相关费用都补齐。当地政府转为非常主动的配合企业的各项技改环评工作。在2024年上半年，金鑫已作为当地纳税第一大户，成为拉动当地经济的绝对龙头（详见当地政府工作报告）。

6、原号称亚洲最大在采锂矿名至实归。金鑫矿重组前采矿证为5万吨/年，现已拿到100万吨/年的采矿证，正在办理500万吨/年的采矿许可证批复手续，预计明年可以批准。申请下来和原有的采矿证一起就是600万吨/每年的采矿量。如拿下应该是国内行业第一。（据国城集团官方报道，按目前的市场价格，100万吨技改项目建成后，实现年收入41.21亿元，实现年利润14.03亿元；二期规划目标500万吨/年锂矿采选项目计划于2025年10月建成投产，项目建成投产后，金鑫矿业将达到600万吨/年，预计可实现年销售收入131.37亿元，实现年利润总额84.76亿元）（详见附采访报道截图）。并且随着探明储量的增加，技改工作完善，采矿技术及设备更新，未来估计会申报产量更大的采矿证。(配合国城锂能在建的20万吨碳酸锂/年的产能，每年需1000万吨左右的锂矿石，则金鑫需年提供1000万吨锂矿石的产能，预计会再申请1000万吨/年的采矿许）

7、强烈的合并上市或独立上市预期。众和目前的实控人由许建成变更为吴城（现任第十四届全国政协委员，内蒙古工商联副主席，北京浙江企业商会常务副会长、国城集团董事长），办公地址也由原福建省莆田市变更为北京市国城大厦。主营也由原纺织行业变更为新能源行业，采矿业务和国城集团下属国城矿业业务一致。现从利润的角度分析众和重新上市的可能性。一般来说生产1吨碳酸锂大约需要45吨品位为1.4%的锂矿石。已知金鑫矿的平均品位为1.33%与1.4%接近，可按此比例估算，那么100万吨和600万吨锂矿可生产碳酸锂的量为：100/45=2.22（万吨）；600/45=13.33（万吨）如按最近稳定的碳酸锂每吨8万元每吨的价格来计算100万吨和600万吨达产后产生的价值为：2.22万吨碳酸锂*8万元/吨碳酸锂=17.76（亿元）；13.33万吨碳酸锂*8 万元/吨碳酸锂= 106.64（亿元），众和未来的2025年2026年年报利润秒杀大A里90%以上的公司。利润和市值完全符合重新上市所有要求。从今后众和长期发展战略，融资，以及提高企业的品牌及市场竞争力等多方面来考量，众和会加速合并或单独重回主板，这是毋庸置疑的。

8、投资届大咖概念股。众和股权高度集中，大股东及十大股权共65.1%高度集中。由投资届一位著名大咖领衔，一众大佬及众多中户大户团结一心，在A股极为难得。纵观投资届大咖，这位兼具忍耐、坚定、智慧、好学，谦虚，勇敢，谨慎，博爱、仁义于一身，有独到的眼光做到长期价值投资，有高度社会责任感并能创造多方共赢的真正的大咖，难得一见，遇到了就好好珍惜吧。

9、锂电赛道升华。锂电周期有反转迹象，储能加入，应用场景大增。

华为入局，取得固态电池相关专利。（固态电池对碳酸锂的需求将是目前磷酸铁锂电池的2.5-3倍，详见江特电机董秘回复）宁德布局储能生态，大大促进锂电使用。网页链接{华为新突破 攻克硅基负极难题！固态电池产业应用加速}。11月15日，国家知识产权局披露，华为公开了硅基负极材料的专利，名称为《硅基负极材料及其制备方法、电 池和终端》。该专利主要解决了硅基材料因膨胀效应过大导致电池循环性能低的问题，提高负极的循环稳定性。近期，宁德时代和比亚迪也频发新闻，发力储能领域，深耕固态电池。

另外，锂电降价周期有反转迹象。碳酸锂的价格由重组停牌前2022年11月2日的159200元/吨到2024年8月15日最低价71800元/吨，目前已稳定在8万元每吨以上，在澳大利亚部分产能停产以及国内宁德宜春厂等在成本价上运行不得不停产等因素作用下，外加固态电池的商业化，储能市场加速，碳酸锂回归10万元每吨，20万元每吨，或者在大周期的背景下，回归2022年的最高价60万元每吨，都不是不可能。另外， 航空、航海等领域正逐步成为固态电池的重要落地场景，锂电设备厂商有望在固态电池领域开拓第二成长曲线。例如，亿航智能战略入股固态电池公司欣界能源、宁德时代凝聚态电池在 4 吨级飞机试飞成功。同时，锂电设备厂商海目星与固态电池公司欣界能源开启战略合作，并获得其超 4 亿元固态电池设备订单等。另外，锂作为国家战略资源，国有开发是大趋势，以后要取得这种国家战略资源的锂矿探矿、采矿权，难上加难。比如11月19号四川省甘孜州X3矿拍卖采用招标方式，第一候选人是四川省自然资源投资集团有限公司（分数大比例

10、剥离纺织板块低效资产，聚焦新能源主业发展。

2024年12月13日公告，为优化资产结构，剥离纺织板块低效资产，聚焦新能源主业发展，福建众和股份有限公司（以下简称“公司”或“众和股份”）及全资子公司福建众和纺织有限公司（以下简称“众和纺织”）拟与厦门梅花光电科技有限公司签署《资产转让协议》，转让持有的房屋、土地使用权、车辆、设备等闲置资产。本次交易以标的资产评估结果 165,795,015.00 元为定价依据，部分资产因长期闲置无法正常使用，且未办理房产证，经双方友好协商，交易金额确定为 153,000,000.00 元，其中众和股份资产转让金额为 45,696,500.00 元，众和纺织资产转让金额为 107,303,500.00元。自此，众和转型成功，由传统的纺织行业华丽转身新能源行业。

11、增长空间大，成本业内几乎最低。按国城公告，金鑫目前成本低于5万元每吨，对比一下，已是目前行业内最低之列，则据了解，目前外购锂辉石精矿代加工成本约7.6万元/吨，锂盐厂购买高品锂云母精矿加工碳酸锂成本约7.6万元/吨，低品锂云母精矿加工碳酸锂成本约 8.7万元/吨。宜春宁德的锂矿成本据说在8万多，因为在成本上方运行，都已停产，说明行业的底部已到。而金鑫的成本未来规模从目前的5万吨每年到100万吨每年到以后的600万吨每年，随着规模的扩大，成本下降还有巨大的空间。

12、老三板目前也在复苏起点，爆发前期。据统计，自2001年水仙退市开始，到2024年9月2日止，已退市共约240家（不含被吸收合并或重新上市的公司），这两年退市加速，光2023年就有46家退市，2024年，在9月2日前确定的退市股已达50多家。如以平均每股4万名股民算，目前被直接带来的老三板交易股民有约近千万名，如算上一些从ST起就盯着老三板，专门想割退市股韭菜的股民，估计不少于1500万名。这比有资格参与北交所的约600-700万人还多一倍以上。近千万的退市股股民，背后涉及至少三千万的家庭。退市不是股民的错，却往往让股民承担了财务损失的巨大风险。象众和这样有核心资产或核心竞争力，被错杀的退市股理应回归主板上市，合法合规，有退有进，这样，股民也才会对股市有信心。

众望所归，众和满血复活。只要资产优质，收益确定性强，老三板也不乏成交量。2022年7月1日众和当天最高价9.12元时成交金额2495万元，2022年10月28日停牌前最后一个交易日7.44元成交5247万元。在连续4个跌停后，10月28日当天交易几乎已没有抛盘，下一个交易日准备逆转了，不料11月2日却意外因重组新政要求停牌，让一些想补仓的人望门兴叹。众和作为老三板主龙头，100万吨采矿证和600万吨达产后的超大A里90%以上公司的巨额利润，大比例现金分红预期，回主板恢复上市预期，还有主矿带9.6108平方公里探矿权未来可预计的巨大储量，这些确定性是公募机构大资金最喜欢的标的。

三、部分引用资讯。（各位有心人可以上国城矿业（000688）及众和3（400072）找公告看。也可以通过大模型豆包查询。）

1、国城总裁在互动平台的回复截图。

2、金鑫矿运营公司中国恩菲的简介。

中国有色工程有限公司暨中国恩菲工程技术有限公司（原中国有色工程设计研究总院，简称“中国恩菲”）成立于1953年，是中华人民共和国成立后，为恢复和发展我国有色金属工业而设立的专业设计机构，现为世界五百强企业中国五矿、中冶集团子企业，拥有全行业工程设计综合甲级资质。

70年来，中国恩菲在30多个国家和地区参与了1.2万个工程项目，立足有色矿冶工程，依靠科技创新驱动，高端咨询引领，发展科学研究、工程服务与产业投资三大业务领域，深耕非煤矿山、有色冶金、水务资源、能源环境、新高材料、市政文旅、城市矿产、智能装备、房产经营九个业务单元，形成核心能力突出、竞争优势明显、国际化运作、特色鲜明的多元业务集群，能够提供总承包、项目管理、工程咨询、设计、造价咨询、监理、环境评价、供货等全生命周期服务，在产业领域，是国内少有具备咨询、设计、建设、投资、运营“五位一体”服务能力的企业之一。

作为行业技术引领者，中国恩菲拥有地质、采矿、选矿、尾矿、冶炼、建筑、结构、电气、热工等工艺及相关公辅配套共计40多个专业的设计力量，形成了包括中国工程院院士和诸多国家级、行业级设计大师、百名博士团队在内的高素质人才团队，搭建了全专业技术研发平台，拥有硅基材料制备技术国家工程研究中心、国家金属采矿工程技术研究中心等8个国家级平台，院士专家工作站、2个博士后科研工作站、恩菲研究院，矿业经济研究院，中冶低碳技术研究院、偃师研发基地和23个省部级平台，依托“833231”（8国家级平台，3站，3院，23个省部级平台，1基地）研发平台，造就了一大批具有高市场价值的技术创新成果，获得了国家级、省部级奖项千余项，取得了近两千项授权专利，其中发明专利占比接近50%，引领行业向智能、生态、智慧、绿色的方向持续发展。

当前，中国恩菲正全力引领行业新基建变革，以国家战略为指引，在“双循环”格局下，加速“数字化、平台化、智慧化、国际化”转型，全力打造有色矿冶国家队，绿色环保排头兵，新兴产业创新者，坚持走高技术高质量发展之路，为行业进步、产业升级不懈贡献力量，致力于成为最值得信赖的国际化工程综合服务商及能源环境发展商。

3、四川省甘孜州X3矿拍卖候选人公示截图。

4、马尔康政府2024年上半年工作报告截图。

识图：江特电机