一、盘面观察
截至收盘，沪指涨0.14%，深成指涨0.67%，创业板指涨0.39%。市场全天震荡反弹，三大指数小幅上涨，大小指数继续分化。沪深两市全天成交额1.27万亿，较上个交易日缩量88亿，成交额续创阶段新低。盘面上，题材板块相对活跃，中小盘股普涨，全市场超3600只个股上涨，逾百股涨停或涨超10%。从板块来看，AI硬件股集体大涨，铜缆、CPO等方向领涨，博创科技等多股涨停。AI眼镜概念股反复活跃，雷柏科技等涨停。零售等大消费股展开反弹，中百集团等多股涨停。板块方面，铜缆高速连接、CPO、液冷服务器、AI眼镜等板块涨幅居前，西藏、电力、银行、港口等板块跌幅居前。
#收盘点评##铜缆高速连接狂飙，背后逻辑是什么？#
简评：成交量进一步坍塌，市场进入慢牛区域。这样的分化行情，想赚钱也只能偶尔高光一下，持续性很差，也不好把握，大家还是不要追涨杀跌。这样的行情还在持续中，本轮周期被进一步拉长中，目前的行情非常考验选股能力和交易能力，很难做！
二、板块观察
1、热点
缩量市场下，尾盘股再走修复，一方面这里有消息辟谣了财联社那天的报告，这里真真假假，假假真真，我们不需要太在意。这里还是提醒下大家，情绪还是比较淡的，下跌也不是单边的，中间也会有反弹，所以今天明显有资金借着拉升还是在出逃的。大部分题材还是见好就收，不要过于执着了。科技题材类今天赚钱效应比较明显，AI硬件带领上攻，铜缆方向是比较强的，其次就是液冷和算力了。
2、其它
市场延续跷跷板的走势，银行保险这些权重反而陷入了震荡调整，这个昨天也说了银行短期也难免陷入调整。这个行情也不过多赘述了，赚钱效应非常难了，持续性极弱。
三、个股观察
电新行业各板块中，储能需求增速明显高于其他赛道，2025年行业需求预计仍保持40％-50％，供需格局更优。而近期储能板块部分个股出现一定回调，主要因减持、解禁等交易层面引起，加之市场对需求持续性、竞争格局、海外政策因素等有疑虑。我们认为储能确定性高，行业基本面兑现确定性强，储能龙头标的阳光、德业、上能估值已来到性价比极高的区间。
#新型储能高质量发展行动方案发布#
大储：四季度通常为大储集中交付、确收的季度，有望成为业绩的最强支撑，上能pcs国内交付有望超过1-3季度之和，美国有望超过1GW，沙特项目亦有望中标pcs供应商。阳光q3大量欧美市场发货有望确收，近期英国、澳洲、菲律宾GWh级大项目频频斩获。
户储：2025年仍然看好新兴市场需求快速提升，尤其是非洲、美国、东南亚等市场。此外巴基斯坦市场近期需求也已逐步恢复，预计25年同比仍然实现较大幅度增长。另外，工商储2025年需求也将全面爆发。户储及工商储单一区域市场需求爆发弹性往往较大，因此在全球具备更完善渠道布局的企业能够更快速抢占市场。从需求节奏来看，Q4-Q1行业处于淡季，Q2预计出货数据环比出现明显改善。
估值来看：集成龙头阳光，户储龙头$德业股份(SH605117)$，PCS龙头上能明年估值仅约12倍，14倍，17倍，而明年业绩增速不低于20%，25%，50%。我们此前已在策略报告中指出，储能板块是增速/估值性价比最高的环节。
关注：大储看好PCS供应商、头部储能集成商，$上能电气(SZ300827)$、$阳光电源(SZ300274)$、阿特斯等；户储关注全球户储龙头德业股份。
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