汽车零部件龙头企业，低买高卖，可稳赚42%

这是时空复利的第1905篇原创

华域汽车，国内汽车零部件龙头企业。

借着华域汽车，顺便也可以看清汽车股应该如何估值。

对于华域汽车的基本面，简单过一下就足够了。

主营汽车零部件，这是一个苦逼行业，低毛利高负债，低现金高资本支出。

但华域汽车的现金流奇高，好的不像传统制造业。

这说明赚的是现金白银，客户认可度非常高。

ROE13%，ROIC11%，利润率5%，负债率65%，有息负债率只有9%。

可以说在汽车这个行业，华域的财务面算得上是顶级水准。

尽管如此，华域汽车有投资价值，但不大。

先说说华域汽车的买点与卖点，有两个参考。

【PB】

可参考历史PB，0.8倍买入，1.5倍卖出，赚不到1倍的估值差价。

【施洛斯技术分析】

按照烟蒂大神施洛斯技术分析，14元买入，20元卖出。

可稳赚42%。

最要点，不要长期持有。

除非能抓住特斯拉，比亚迪，小米此类顶级企业家从创业到巅峰时期。

说说原因。

在没有电动车之前，在传统燃油车时代，足足半个世纪，全世界汽车业的总利润率基本为零。

虽然有的车企赚钱，但有的亏钱；有的年份赚的多，有的年费赚的少，平均下来，总利润率基本为零。

并且这种情况维持了半个世纪。

这半个世纪以来，全球汽车类企业的估值基本等于净资产；也就是此类企业本身没有价值。

巴菲特1999年太阳谷演讲是这样说的：

“美国一度拥有2000家汽车公司：汽车很可能是20世纪上半叶最重大的发明。它对人们的生活产生了巨大的影响。但最终，只有3家汽车企业活了下来，而其股价也都曾低于账面价值。因此，尽管汽车改变了美国，对投资者来说却非幸事。”

而传统燃油车之后，是电动车时代。

可即使全世界都改用电动车，但由于充分竞争，电动车产业整体的利润率大概率会跟燃油车一样，依然是零。

所以，对于传统造车企业以及零部件配套企业，最适合用PB，也就是净资产来估值。

并且只有当PB低于1，且具备竞争优势，没有价值毁灭风险，才能够买入；

且由于产业整体的利润为零，所以竞争格外激烈，需要见好就收，不能长期持有。

相比于传统燃油车不同的是，顶级电动车企业或许会有估值溢价。

因为定价电动车企业已经不依赖制造赚取微薄利润，而是通过无人驾驶，将卖汽车变成卖服务，那么每辆车的利润将增加40倍。

不过这是顶级电动车企业的利润，而不是配套零部件企业，也不是普通车企。

换言之，是赚科技的钱，而不是制造的钱，相当于两个行业。

综上，就是华域汽车的分析，买点与卖点。

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