创新医疗合理估值分析

创新医疗可以分为三块业务。当前主业是民营医院，还有两家参股公司，博灵脑机和全诊医学。

民营医院这块业务，2022年营收7亿元、2023年营收8亿元、2024年前三季度营收6.1亿元、预计营收9亿元。（因为营收逐年增加，经营正常，不存在退市风险）营收逐年增加，利润始终处于微亏，2022年亏损7342万、2023年亏损3428万，2024年前三季度亏损2784万。总体来说医院业务还算可以，有待提高。按营收5倍给予估值医院业务这块估值45亿元，折算每股10.2元。

博灵脑机这块业务，估值空间弹性巨大，全国脑卒中患者数量1494万人，全世界脑卒中患者数量9280万人。这都是博灵脑机产品的潜在市场。而且产品门槛高，刚性需求强，更由于是世界首款脑机接口相关产品。所以博灵脑机这块业务有绝对的保障。另外，脑机接口相关产品还可以拓展到智能穿戴，比如登山穿戴、军队单兵穿戴、游戏穿戴等应用场景。这些可以带来几十亿乃至几百亿营收，所以博灵脑机估值300亿～1000亿都属于正常合理范围。创新医疗持有40%博灵脑机，折算每股27元～90元。

全诊医学这块业务是人工智能在医学领域的应用，当前是辅助医疗、导诊、病案整理，很快就会实现全智能诊疗、手术、制药实现医疗和制药的全智能化升级换代。市场空间涵盖医疗和制药两大领域。而且全诊医学处于国内第一梯队，其估值不在博灵脑机之下。合理估值参考博灵脑机。创新医疗持有其20%股份，折算每股13～45元。

综上所述，创新医疗合理估值区间每股50元～145元。