$中恒电气(SZ002364)$  逻辑在这里，爱买不买

海内外AI浪潮催生供用电需求，重视电源的确定性投资机会

服务器电源（240V-48V）：机柜的配电电源以powershelf模组形式集成在上下方。随着功率、尺寸、散热的要求及冗余配比，电源的设计难度、用量和价值量不断提升。以台达供应给NV的电源模组来看，一台NVL72机柜功耗约120kw，6*33kw的Powershelf对应约60%负载比例，单台电源价值量50万元，假设等效出货量3-5万台，市场空间150-250e。

建议关注麦格米特：唯一拿到vendorcode的NV大陆供应商，AC-DC产品覆盖1.3-2.2kw，过硬产品力有望承接台资因产品问题外溢的需求，实现小批量订单份额超预期。公司电源模块的定制化打法、民用快速响应、工业降本能力已获爱立信和思科订单认证，泰国建厂配合出海交付能力。

中压供电（10kV-400V-240V/336V）：ACUPS/HVDC/巴拿马电源三种方案，并根据数据中心建设要求采用不同的冗余供电模式（2N、DR、RR等）。与传统UPS相比，高压直流系统的优势是：一、效率较高；二、扩容便捷；三、稳定性高；四、可维护性高。但对高性能直流断路器和直流损耗的要求，使得目前ups仍为数据中心主流，份额占八成左右。与传统电源方案相比，巴拿马电源柔性集成了10kV的配电、隔离变压、模块化整流器和输出配电等环节，可模块化扩容，单套系统容量可达2.5MW以上，契合未来数据中心的产品化、高可靠、智慧化、高效能、快速部署等核心需求。

建议关注中恒电气：打造了领先的数据中心用HVDC直流供配电系统、预制化巴拿马1.0电力模组，预计25年底推出2.0，是腾讯云、阿里云、百度云的战略合作伙伴，通过第三方机房切入zjtd，在手订单充沛，将受益新建数据中心HVDC配电渗透率提升。

建议关注北京科锐：公司在目前高压快充最大输出电压950V,输出功率1600kW。子公司北京科锐博润电力电子有限公司的研发超级电容充电装置，输出功率达到世界先进水平。随着AI电源渗透率提升，北京科锐高压快充+超级电容深度受益。#北京科锐是高压快充+超级电容核心标的！