$铂科新材(SZ300811)$  

‼【中信证券新材料】铂科新材：B系列产品开始供货，看好2025年端侧AI行情

公司芯片电感相关产品已经开始为B系列GPU供货。2024年公司芯片电感4亿元收入中NV和MPS占比大概七三开，明年按照B系列出货量400万片和H系列出货量200万片，对应芯片电感市场规模大概5.5亿元，公司拿下60%份额，大概3.3亿元，假设明年NV和MPS的占比大概六四开，公司明年芯片电感收入起码在5.5亿元以上。

在服务器AI芯片中，金属软磁芯片电感替代铁氧体电感的核心逻辑是能承载更大的电流，未来在端侧AI中，金属软磁芯片电感相比铁氧体小型化和散热的优势将充分体现。以最近市场关注度较高的AI眼镜为例，目前主要痛点包括续航短、体积大等，金属软磁芯片电感替换铁氧体电感带来的高效率降低损耗、减小体积非常重要。

预计2025年净利润5+亿元，看到40倍PE，端侧AI行情出现时向上弹性非常大。