股市早晨12月27日重视结构，把握两端

周四（12月26日）市场全天震荡反弹，三大指数小幅上涨，大小指数继续分化。沪深两市全天成交额1.27万亿，较上个交易日缩量88亿，成交额续创阶段新低。盘面上，题材板块相对活跃，中小盘股普涨，全市场超3600只个股上涨，逾百股涨停或涨超10%。从板块来看，AI硬件股集体大涨，铜缆、CPO等方向领涨，AI眼镜概念股反复活跃，零售等大消费股展开反弹。板块方面，铜缆高速连接、CPO、液冷服务器、AI眼镜等板块涨幅居前，西藏、电力、银行、港口等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.14%，深成指涨0.67%，创业板指涨0.39%。

重视结构，把握两端。近期市场分化大小盘分化明显，市场围绕红利高股息与小盘成长不断进行交易。从近几个月市场定价脉络演变来看，从美国大选结束后，到中央经济工作会议结束后的政策真空期，变成场内流动性定价。因此短期来看，有流动性关注的板块会更容易获得表现。考虑到当前市场国债利率破2、险资年底调仓等事件影响，市场大概率以结构化的行情为主，机会重在两端。由于市场成交量较前期缩小，个股的持续性也会变差，因此采用低位布局，等待补涨的策略依然会是比较好的选择。对于后市，当下市场的核心变量依然为市场资金流动性，因此受益于流动性改善的投资策略会更加受益。

投资机会上，下一阶段股指以震荡相持为主，跨年反弹行情仍将延续但重点在个股和主题。看好以下几个方向：

1、首发经济。提振内需新增量，看好新品/首店需求催化的会展/营销服务、展览设备和AI终端创新产品。

2、冰雪经济。政策推进冰雪运动普及发展，看好冰雪场馆设计/施工、冰雪装备和冰雪消费产业链。

3、银发经济。金融支持政策落地，看好保险/医疗器械/可穿戴设备。

4、并购重组。跨界并购、收购未盈利资产的监管宽容度提升，看好科技链主企业和受益格局优化的传统龙头。