$联德股份(SH605060)$  

联德股份跟踪：深度绑定卡特，受益于海外数据中心CAPEX

#深度受益于海外数据中心CAPEX。对于数据中心，公司受益主要是“燃气轮机+柴油机+压缩机”；燃气轮机用来做数据中心的主要电源，柴油机做备用电源，卡特的柴油机、燃气轮机明显受益，公司均有供货；数据中心的温控，压缩机为重要组成部分，英格索兰、特灵等为主要供货厂商，均为公司的长期客户。

#海外需求展望较为乐观。随着海外大选落地，下游客户项目启动迹象明显，明年海外的需求展望较为乐观，叠加新产品新品类的拓展，来年海外的增长可期；国内的需求仍然较弱，需要进一步观察。

#国内外新产能进入贡献期。墨西哥产能，有望于Q1末Q2初投产，首期为精加工产能，主要针对美国市场；明德项目，精加工部分已于Q3投产，铸造项目已于近期点火，今年将逐步贡献收入，明年出货有望达到2-3万吨，订单覆盖度较高。

从公司三季报来看，调价周期的负向影响已经充分体现，进入环比改善区间，随着国内需求的改善、海外新产品的导入以及明德项目的投产，公司明年的业绩具备一定爆发力，建议重点关注。