一、全志科技
（一）全志科技与宇树科技的芯片合作
全志科技作为宇树机器狗的芯片合作伙伴，其芯片广泛应用于宇树科技的四足机器狗中，为机器狗的智能运行提供了强大的算力支持。同时，全志科技还持有深圳安创 6.7797% 股权，进而间接持有宇树科技 0.126% 股权，这样的股权关系进一步加深了双方的合作纽带。
在市场表现方面，全志科技却呈现出复杂的态势。尽管有着与宇树科技的紧密合作以及在芯片领域的技术实力，但股价走势并不稳定。从市盈率来看，其滚动市盈率达到 138.73 倍，显著高于半导体行业的平均市盈率 116.43 倍及行业中值 73.34 倍，这引发了市场对于其估值合理性的讨论。一些投资者对其股价表现不满，认为 “发的越多，跌的越狠”，甚至担心全仓持有会有较大风险；然而，也有投资者看好其未来在人工智能芯片领域的发展潜力，尤其是在智能图像、智能语音交互等场景终端产品领域的广泛应用，以及其在车规级芯片等方面的布局和技术积累，如已经拿到 AEC-Q100 认证，成为国内稀缺的车规级半导体供应商，有望随着汽车电子化率和电动化率的加速而迎来增长契机。
二、贝斯特
（一）贝斯特在机器人领域的表现
贝斯特在 2024 年的表现可圈可点，其业务涵盖汽车零部件、工业母机以及人形机器人等领域，展现出多元化的发展态势。从财务数据来看，2024 年前三季度实现营收 10.42 亿元，同比增长 3.52%；归母净利润为 2.25 亿元，同比增长 7.08%，整体业绩呈现稳步增长的趋势。
在机器人领域，贝斯特通过其全资子公司宇华精机进行布局。宇华精机生产的高精度丝杠副和导轨副产品已应用于国内知名机床厂商的部分型号机床上，同时在人形机器人方面，自主研发了应用于线性执行器的核心部件 —— 标准式、反转式行星滚柱丝杠等，为未来在人形机器人市场的发展奠定了基础。
从市场估值角度，截至 2024 年 12 月 10 日收盘，其滚动市盈率 PE 达到 49.31 倍，所处的汽车零部件行业市盈率平均 42.41 倍，行业中值 32.93 倍；12 月 12 日收盘时，滚动市盈率 PE 为 46.42 倍，行业市盈率平均 42.76 倍，行业中值 32.90 倍。较高的市盈率反映出市场对其未来发展的预期较高，尤其是在人形机器人业务有望快速增长的背景下，投资者对其潜力给予了更多关注。
然而，从股价走势来看，贝斯特在 2024 年虽有波动但整体似强非强。近期股价在均线附近震荡，受到一定的压制。例如，在某些交易日中，股价虽有冲高，但尾盘回落，显示出上方压力较大。不过，这也引发了投资者不同的观点和期待。部分投资者认为，随着人形机器人概念的持续火热，贝斯特有望凭借其在核心部件上的技术优势和产能布局，突破当前的股价瓶颈，甚至有人期待其股价能出现涨停等强势表现，如在股吧中就有投资者表示 “明天涨停，千万手封单”，期待公司股价能有突出的表现，带动人气和市场信心；但也有投资者较为谨慎，考虑到市场的不确定性以及股价前期的波动情况，担心股价可能会继续震荡甚至下行。
在行业竞争格局中，贝斯特面临着机遇与挑战。一方面，作为特斯拉和华为等企业的供应商，其在技术实力和客户资源上具有一定优势，尤其是在行星滚柱丝杠领域的技术突破，使其在人形机器人核心部件市场中占据一席之地；另一方面，随着行业的发展，越来越多的企业开始进入相关领域，竞争逐渐加剧，贝斯特需要不断提升技术水平、优化产品质量和扩大市场份额，以保持其竞争优势。例如，在工业母机领域，与其他机床厂商的竞争不仅体现在产品价格上，还包括技术创新、售后服务等多个方面；在人形机器人领域，面对其他竞争对手在执行器、传感器等关键部件上的研发和市场推广，贝斯特需要进一步强化自身的产品差异化和成本优势，通过与上下游企业的紧密合作，不断拓展市场应用场景，如在工业生产中的自动化装配、物流搬运，以及家庭服务中的助老助残、清洁护理等领域，寻找新的增长点，以应对日益激烈的市场竞争，实现公司在机器人领域的持续发展和突破。
三、卧龙电驱
（一）卧龙电驱与宇树科技的间接持股关系
卧龙电驱通过持有金石成长股权，间接持有宇树科技股份，持股比例为 0.1525%。在机器人概念火热的市场环境下，卧龙电驱有望凭借与宇树科技的间接持股关系，在机器狗及机器人相关领域获得一定的发展机遇，但其盈利能力方面，净资产收益率为 9.17%，毛利率为 24.37%，净利率为 5.72%，仍有提升空间。
从业务布局来看，卧龙电驱在机器人领域有着广泛的涉足。其开发的高爆发关节模组、伺服驱动器、无框力矩电机等人形机器人关键组部件，展现了其在技术研发上的实力。例如，无框力矩电机采用前沿技术设计，能够实现更高的伺服精度和更小的噪音，对于人形机器人的运动能力提升至关重要，精准的动作控制可以大幅提升机器人的自然运动感和交互能力；多种关节模组的开发也使得机器人在动作灵活性和适应性上取得显著提高，能够完成更复杂的任务。
在市场应用方面，卧龙电驱旗下的希尔公司作为全球领先的工业机器人系统集成商，为全球多家知名车企提供自动化生产线，并持续获得订单，这为其在工业机器人领域积累了丰富的经验和客户资源。同时，公司还布局了仿生机器人巡检系统、高空应急递送系统和外骨骼助力系统等解决方案，这些系统结合了运动控制、地图定位、自主导航、感知识别、通讯传输等先进技术，可广泛应用于电力、石化、煤矿、应急救援、医疗康养等多个领域，为其在不同场景下的机器人应用奠定了基础。
然而，卧龙电驱也面临着一些挑战。在市场竞争方面，随着机器人市场的不断发展，越来越多的企业进入该领域，竞争日益激烈。国际大型科技企业在技术研发和市场推广上具有强大的实力，国内同行也在不断提升自身竞争力，卧龙电驱需要不断创新，提升产品性能和服务质量，以保持其在市场中的地位。在技术研发上，尽管已经取得了一定的成果，但机器人技术发展迅速，需要持续投入大量资金和人力，以跟上技术发展的步伐，如在人工智能算法优化、新型材料应用等方面，仍有较大的提升空间。此外，消费者对机器人安全性和隐私问题的关注，也要求公司在技术开发上更加小心谨慎，确保产品的合规性和安全性，避免因安全隐患和隐私泄露等问题影响公司声誉和市场份额。
四、全志科技（再次提及）
（一）全志科技的财务报表分析
在大盘三角形整理的背景下，投资者需要掌握正确的财务报表分析方法。一般来说，负债高于 70% 的不看，商誉超过净资产百分之十的不看，而全志科技需要关注其现金流和账面现金情况，有大额现金理财表明公司资金状况相对较好，但目前全志科技的市净率高达 10 倍，市盈率高达 100 多倍，投资者在判断其投资价值时需要谨慎考虑。
从其 2024 年半年报数据来看，公司实现营业总收入 10.63 亿元，同比增长 57.30%；归母净利润 1.19 亿元，同比扭亏；扣非净利润 8127.94 万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为 3600.76 万元，同比增长 7.56%。报告期内，全志科技基本每股收益为 0.19 元，加权平均净资产收益率为 3.98%。公司营业收入变化主要由于报告期内下游客户需求增长及新产品量产致使营业收入比上年同期增加。
在偿债能力方面，2024 年上半年末资产负债率为 18.41%，相比上年末上升 2.29 个百分点；有息资产负债率为 6.85%，相比上年末上升 1.46 个百分点。2024 年上半年，公司流动比率为 4.33，速动比率为 3.37，整体财务状况较为稳健，但高市盈率和市净率仍给市场带来一定的估值压力和不确定性。
五、长盛轴承
（一）长盛轴承与宇树科技的紧密合作
长盛轴承积极投身机器人领域，与宇树科技等机器人主机厂及供应商紧密合作。在机器人行业景气的大环境下，长盛轴承有望借助与宇树科技的合作，在机器人产业链中获得更多的业务机会，提升自身在机器人领域的市场份额和竞争力。
从市场表现来看，长盛轴承在 2024 年 12 月 26 日股价上涨超过 15%，创下历史新高，这一成绩体现了市场对其在机器人领域布局的认可。公司产品在人形机器人领域存在较多应用机会，目前正在与国内主机厂联合开发相关应用，例如其生产的高精度轴承为机器人的关节部位提供了稳定的支撑和灵活的转动能力，使机器人的动作更加精准流畅，对于提升机器人的整体性能具有重要作用。
在研发投入方面，长盛轴承不断加大在机器人相关轴承技术上的研发力度，致力于提高轴承的耐磨性、承载能力和精度等关键性能指标，以满足机器人在不同工况下的运行需求。通过与高校、科研机构以及上下游企业的合作，长盛轴承不断探索新的材料和制造工艺，为机器人行业提供更优质、更可靠的轴承产品，进一步巩固其在机器人产业链中的地位，随着机器人行业的持续发展，长盛轴承有望在未来实现更显著的业绩增长和市场拓展。
六、江苏雷利
（一）江苏雷利在宇树机器狗盈利企业中的地位
江苏雷利在宇树机器狗相关企业中展现出独特的竞争力。从盈利能力指标来看，其净资产收益率达到 9.50%，毛利率为 27.96%，净利率为 10.46%，业绩预测显示 ROE 最近三年波动在 9%-11%，最新预测均值 9.88%，这样的盈利水平使其在行业中占据一定的优势地位。
公司主营业务广泛，涵盖家用电器、汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件、工控电机及组件及相关零部件等领域，为其在机器人领域的发展提供了坚实的技术和市场基础。例如，其生产的微特电机在家用电器领域有着广泛的应用，为众多知名家电品牌提供配套，积累了丰富的电机制造经验和客户资源，这使得公司在拓展机器人业务时能够凭借其在电机领域的专业技术，快速切入市场并取得一定的份额。
在机器狗业务方面，江苏雷利开发的行星执行器已应用于机器狗领域，并且已收到南京某客户 6 万套订单，行星执行器也在批量生产中，这显示出公司在机器狗产业链中的产品已经得到市场的认可，具备较强的市场竞争力。此外，公司还积极布局人形机器人领域，子公司鼎智科技的线性执行器、空心杯电机等产品可应用于机器人，且公司还成立了中科灵犀专注于工业机器人及人工智能应用软件的开发，随着人形机器人市场的发展，公司有望迎来新的增长机遇。
然而，江苏雷利也面临着一些挑战。在市场竞争方面，随着机器人市场的快速发展，越来越多的企业进入该领域，竞争日益激烈。在电机和执行器等产品上，江苏雷利需要不断提升产品性能、降低成本，以应对来自国内外同行的竞争压力。例如，在技术研发上，需要持续投入资金，以提高行星执行器的精度、效率和可靠性，满足机器狗和人形机器人不断升级的需求；在成本控制上，通过优化生产流程、提高原材料利用率等方式，降低产品价格，提高市场竞争力。此外，市场需求的变化和技术的快速迭代也要求公司具备更强的市场应变能力和创新能力，及时调整产品策略和研发方向，以保持其在宇树机器狗相关企业中的盈利优势和发展潜力。
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