当前的市场行情，更适合持有，不适合交易

连续缩量后，今天市场出现普涨行情，成交量也明显放大。结构层面，小盘微盘继续反弹，涨幅靠前，红利和权重表现较差。

截至上午收盘，微盘股指数、中证2000、科创50、中证1000、中证500等指数涨幅靠前，均超过1个百分点；红利指数收跌0.2%，上证50微涨0.01%。

行业层面，31个一级行业中，27个上涨，16个涨幅超过1%，其中，国防军工、农林牧渔、社会服务、综合、商贸零售等涨幅靠前；银行、家用电器、煤炭、通信等逆势下跌。

短期来看，上涨板块更多是超跌反弹逻辑，行情持续性仍待观察。而在配置型资金的流入下，红利板块的下跌，仍应视作上涨中途的调整，下跌空间有限。

这个时候，投资者不必急于做选择，仍旧是一动不如一静。逢低买入、逢高卖出，不高不低时，持仓不动。

四大行股价创新高，红利板块估值算不算高呢？在降息的大环境下，4%-5%的股息率就是红利板块的最大支撑。除非板块业绩大幅下滑，导致股息率明显滑坡，否则红利板块随着连续3年跑赢全A指数，但估值依旧合理。

就银行板块来看，2025年业绩大概率仍能保持正增长，也就能保住当前5%左右的股息率，依旧有较大吸引力。

具体看，在适度宽松的货币政策基调下，继续降息是大概率事件，相应地，银行业息差仍有收窄压力，只不过，因绝对值已处于地位，收窄幅度预计放缓；不良率方面，在政策全力促消费、稳楼市以及强力化债的背景下，银行业的零售贷款、地产贷款以及地方融资平台贷款不良率有望触底企稳；拨备方面，截至2024Q3，商业银行拨备覆盖率209.48%，较年初回升4.34个百分点，明年缓冲利润波动仍有空间。

至于红利其他板块，考虑到越来越多的上市公司加大分红和回购力度，红利风格的行业分布更加多元化。红利风格作为一个整体，更容易规避掉价值陷阱，定期调仓的红利指数也有较大概率继续保持较高的股息率。

因此，站在中期角度，红利板块并未到落袋为安的卖点。当然，也谈不上太好的买点。

当前的市场行情，更适合持有，不适合交易。$上证指数(SH000001)$