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前些天，有兄长在朋友圈预测，“小米现在的高点可能是未来十年的低点，美团现在的低点可能是未来十年的高点。”
论据是美团的模型太卷了，骑手在拿命给算法打工，商家在拿底线降本，消费者在拿健康享受所谓的便利，每个环节都在牺牲自己的利益，为平台输血，这种模式即使垄断，也总有一天会被觉醒者颠覆。
如果只是谈外卖，的确有点道理，但美团业务太多元了，做了好几天功课，整理成一篇学习笔记。
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事实上，美团的护城河是极高的。
其一，几百万骑手构建的配送网络，成本低、时效强、运力充沛、调度最优，履约能力极强，这张网需要巨大初始资本投入，尤其海量BD精细化激励管理，非一日之功；
其二，他打赢了每一轮本地生活的战争，在抵御住抖音上一波猛烈攻击之后，短期之内很难再出现挑战者；
其三，美团业务在地域、行业、类型上多元高度分散，依托于其多年沉淀的基础设施，已经构建极深的平台壁垒（含品牌、技术、用户体验等）；
其四，像美团这样有巨大人力需求的公司，利润受制于人力成本上涨，但当前的经济周期下，反而因此获益，进一步增强其竞争力。
而他最大的护城河，在于解决了数百万计的就业，懂的都懂。
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那为什么，还有这么多人觉得，美团到了天花板呢？
主要原因有三个： 毛利偏低，2023年全年营收2767亿（配送821亿、佣金746亿、营销服务402亿），经营利润134亿，之前长期亏损； 创新业务虽然增长18%，但是亏损202亿元，跑出来的和没跑出来的，都相对比较低调； 整体偏劳动密集型，影响百万骑手和数亿家庭，中间利润过高甚至影响国民CPI指数，价值观导向显性，公众痛感强烈。
美团的现实“垄断地位”，和其商业价值充分挖掘，并不完全对称，既是他相对克制的表现，也是其模式困境的一面。
即使如此，依然经常出现「苦美团久矣」的情绪渲染，中后台相关部门如履薄冰。
这个破局点，一定是在增量业务，美团也是这样干的。
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最有想象力的，一定是即时零售和电商。
美团优选：今年9月刚刚完成重大调整，全国市场整合为九大区域，以降本增效，“明日达超市” 服务再升级，提升了配送时效，整体货盘倾向于大型连锁超市模式（部分城市利润转正）；
小象超市：至今年第二季度，开设了超680个前置仓，其中550个在北上广深，1-3公里内30分钟-1小时送达，有计划地向一二线城市拓展；除生鲜外，向日用清洁、个护美妆、酒水饮料等全品类迈进，并加大象优选、象大厨、象划算等自有品牌占比（市场预估今年会有利润）。
美团快驴：覆盖全国47个城市，服务商户920万＋（已在第三季度盈利）。
2024年初，优选、小象、快驴合并为 “食杂零售”部门。
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美团出海业务：虽迟、但到、且迅猛。
2022年9月，美团成立海外外卖业务部门，英文名叫KeeTa。起步虽晚，但如同一条鲶鱼，开始搅动香港、沙特等市场。
2023年5月，完成产品基建，正式登陆香港市场。9月完整覆盖，到了12月实现市占率第一。 客单价据说100-120港币，骑手成本一单30-40港币，新客补贴50港币封顶，老客8折9折。整体UE为-15港币以内，预估本财年底转盈利。
制定了三年开拓中东六国目标，沙特的ARPU是全世界最高的，支付意愿强，能承受配送费，对中国相对友好。目前已开通利雅得和阿尔卡吉，计划明年底实现市占率第一，平均客单价50沙，日均单量接近10万单，整体UE亏10沙左右。
优势在于履约效率高，APP玩法和销售策略全球领先，劣势是需要时间和本地运营团队，经营方式包括训练营、自建团队、收购等。
内部优先级很高，直接向一号位汇报，今年Q1财报电话会上，王兴透露正在评估和研究全球各个市场。
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其它业务动态。
美团金融处于助贷行业第一梯队；
美团充电宝市场份额约占一半；
美团单车业务TOP2；
美团酒店在OTA市场约占20%；
美团无人机已开通53条航线，历史累计完成超40万单；
美团买药累计交易用户超3亿，覆盖25万家药店，且攻势凶猛；
美团企业版业务不知道怎么样，倒是经常看到各种会和报告；
……
基本践行了「无边界扩张」理念，连第二曲线们都开始有自己的第二曲线了，拿放大镜看，这家公司其实由数十个独角兽组成。
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足足看了六七万字资料，也聊一聊自己的看法。
其实，未必每家巨头都应该向更大生长，在当前优势基础上，砍掉冗余的欲望，少浪费点成本，自己先瘦身下来，尽可能让利于商家、骑手等，也是一个很好的选择。
作为影响国民级生活平台，美团确实应该承担更多社会责任，诸如食品安全、外卖监督、智能厨房、效率提升等等，深入到供给侧改革，为商家提供硬核科技助力。
这些都是，对一家巨头价值观的美好寄托。
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骑手是美团的公众话题源。
非常敬佩潘乱老师，真的戴上头盔，走到一线，用实际行动来感知骑手群体的冷暖难题。
在上周美团组织的一场“骑手疲劳管理”圆桌讨论上，一线骑手吐露了心声：“比起身体的累，没单子没赚够钱心更累，同时，消费者的冷待也让他们心寒。”
相比之下，美团的价值观还是挺正的，作为“垄断级平台”，虽没有薄切，但也不算厚切，对骑手的人文关怀、基本福利、合规规则等，也在一点点践行落实。
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公众对美团肯定存在一定程度误解的，圈内人对其业务深度和广度也未必全盘认知。
我猜悲观情绪，有一个很隐性的因子，那就是王兴已经很久没有出来说话了，人民想不想念王兴我不知道，我是真的很喜欢他。
个人读了他几万条饭否，好像有直觉，在关站之前，拷贝打印出三本超大部头，垫在码字的Mac上，随手偶尔翻来一阅，回味无穷，这是一笔宝贵的、无形的、持久的人生资产。我写碎碎念，无形中也受到兴哥一点点影响。
昂扬的马爸爸已经回来了，话唠的兴哥还会远吗？
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读了雪球前30页的评论，有位网友的话记忆深刻，“头部互联网公司里，属美团的总部最磕碜，没有之一，所以我选择梭哈03690。”
我理解他的意思，美团的创业精神仍在。
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