智慧家电，路长且远，TCL智家，已在“衰退”路上

$TCL智家(SZ002668)$$格力电器(SZ000651)$$海尔智家(SH600690)$

智慧家居，这个历史悠久的概念，最早于1984年提出，当然不是在中国，而是在他国。

不过，进入21世纪后，尤其是智能手机的出现（2007年苹果手机，2008年安卓手机，2009年中国第一款智能手机），让智能家居进入了一个新时代。

中国家电从长虹、TCL、康佳后，进入了高速发展时期。经历三四十年的快速发展，目前国内家电市场巨头是美的（全面开花）、海尔（全面开花）、格力（更加专注），这三家已经将其他家远远甩在身后。

长虹有开拓进取的精神，但是选错了方向；康佳稳扎稳打，但错失良机；TCL呢？属于不务正业。

追赶不上的TCL智家一头扎进了科技金融，迷恋上纸上财富。随着国家的一纸禁令，在2018年一头栽倒，产生巨额亏损。2018、2019、2020、2021连续四年，有三年是亏损的，盈利的一年也是强作欢笑。在匆匆甩掉金融科技，又快马加鞭进行并购，奥马电器，TCL合肥。

然而，到2024年三季度，每股未分配利润目前依然是-0.29元，每年的盈余需要首先填平这个亏空，分红不可能，实际依然，2018年后未分一毛。

目前，TCL智家控股股东是TCL家电集团（48.05%），TCL中环的大股东是TCL科技集团（29.91%），TCL科技大最大股东是李东生及其一致行动人(6.74%)。

公开资料显示，TCL家电集团的实际控股人是李东生，公司主要领导兼任TCL智家的管理层。TCL家电集团注册资本金增资至30亿元，外界普遍期待年营收规模240亿元的TCL空调是否会加速注入上市公司TCL智家。

然而，TCL家电集团显然已经不在行业的第一团队，而TCL智家也不可能成为上市公司中家电行业的第一团队。注入空调业务，可以是集团的业务发展更良好，更透明，避免摔“金融科技”大跟头。

TCL股价目前估值合理，注入空调业务，股本势必增大，业绩也随之增大，但每股收益不会有太大的变化。因此，股价不会有大幅增长，除非有大资金介入。至于今年的家电补贴，自然会增厚行业所有公司的2024年及2025年上半年的业绩，整个行业股价有可能上一个台阶，但幅度不会太大20-30%。然而，9月底的大涨应该已经透支了家电补贴的利好。

不要有奢望，家电板块已是夕阳行业，即便赋能“智慧”，依然无法变成高大上行业。