关注曙光主要是基于三个方面的逻辑考虑，摘帽的可能性、业绩跟随板块不断增长的预期、超低的估值水平。

1、2024年4月7日(2024)辽07执恢22号再次执行立案后终本，2024年11月13日，(2024)辽07执恢77号再次执行立案。到目前为止未参与到任何拍卖流程。剩余25685953股质押开始时间2017年9月22日，质押日收盘价11.27，按股权质押贷款比例一般不会超过股票面额的75%计算。匹配的诉讼案件为(2022)辽07民初150号，该案件于2023年10月17日首次执行，2023年12月13日终本。2024年5月13日因该案件被限制高消费。该部分股权被轮候冻结，处置权在手上不清楚，需要各地法院去协商这个过程完全不可控。目前没有途径查询到执行裁定书，拍卖也就无从谈起。希望信达这次争取到处置权，是否在4月份拍卖？

2、公司具有新能源电动车汽车的全系列生产资质，这个不用怀疑。公司黄海牌A00级纯电动轿车2022年7月12日在工信部《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第359批）公示，8月取得公告已获取国家新能源汽车推广应用推荐车型目录、免征购置税车型目录；该车型的第二款动力车型公告已于2022年10月13日在工信部网站公示（第363批）。A00级纯电动轿车上市时间不确定，这就不知道公司是怎么考虑的了。389批已经出了纯电动皮卡。目前曙光严重低估，已经上市的汽车整车板块的上市公司总共23家，曙光市值最低，其他个股市值最低的都在50亿左右。作为汽车整车板块的ST股，基本面和技术面不是最重要的，连续13年扣非净利润亏损，基本面不算好。2024年产销相对于2023年变好。

3、关于戴帽问题

2023年报问题出具了带持续经营重大不确定性、关联方应收款项强调事项段的无保留意见审计报告，出具了带强调事项段的无保留意见内部控制审计报告。内部控制因素已消除，仍然不能摘帽，关联方应收款项强调事项因素也已经在2024年上半年消除。关于可持续经营不确定的问题。审计准则中关于可持续经营有足足几十条判断标准，中间牵扯到几个细节的问题。

2023年报持续经营重大不确定性，大华所的依据是：

1、流动资产小于流动负债3.69亿元。（这一项是否需要与现金流为负配合才能构成经营重大不确定？）

2、经营现金流为净流了出2.5亿元。（这一项是否也不单独构成经营重大不确定性，需要与其它项配合？）

第一个指标是公司流动资产显著低于流动负债的问题，今年已经得到了明显的改善，去年是-3.69亿元，今年截止3季度为-2.67亿元，已经得到了明显的改善。第二个指标问题是净利润为负的问题，从净利润的角度来看同比已经减亏3000万，根据公布的四季度经营数据，公司主要产品车桥和皮卡整车同比增幅继续扩大，预计年底有望进一步减亏。第三个指标是经营活动现金流量为负的问题，这个指标已经得到了彻底的扭转。经营活动现金流量净额三季度已经扭转到只亏损1299.75万元的状态（去年同期是流出1.75亿元），这是财报上判断公司经营情况好转的关键指标。加之获得的补贴和股权激励收到的费用用于补充现金流，经营活动现金流量净额为正是没什么问题的。

综上，历史遗留问题得到彻底解决，本年经营情况得到根本好转，财务数据尤其是现金流指标得到了大幅度的改善，可持续经营不存在问题，根据我个人判断，上期影响摘帽的问题已经基本解决。当然，以目前的市值，公司或许有意而为之，定增能解决流动资产与流动负债差额问题，再缓一年，等定增完成后到2025年年报摘帽，也是可能的，不过这种可能性小，毕竟屋子打扫干净好迎客。

4、表叔和表姐，以及牛散钟革的成本都在4.75以上，他们更着急。表姐借款时间2023年6月6日，借款金额30114万元，5年5%的利率。2023年6月8日拍卖成功，承诺一年半内不减持，时间为2024年12月8日过户时间1月6日。1月份的时间点注意12月的产销报告及24年年报预披露情况，就能清楚业绩的基本的情况，股权激励计划是否达到标准，业绩改善的程度对于持续经营重大不确定性的影响，以及摘帽的确定性如何了。

5、5月22日开股东大会，通过曙光产业园南方车桥总部基地的建设，迈出实质性的步伐，同时钟瑞祥出资3亿元参与建设。公司表示有关皮卡车和特种车整车项目建设待条件成熟时开始建设，至少没有放弃新的项目的建设。6月29日发布在吕梁建设氢能重卡的招商引资公告。纯电和氢能燃料是新能源发展的两个重要方向。在中国还有历史遗留问题没有解决，氢能燃料作为战略安全是有巨大空间的。只不过相关技术路线还没有达到电动车技术那样成熟。目前这些合作协议还没有实质性的进展，是在等资金进来？

6、股权激励计划已经实施完成，定增计划数量不到总股本的30%，其总持股占比29.90%，不构成要约收购。我的看法是华泰最后的股权拍卖还没落地，司法案件也不明晰。钟革他们在任何变化下都没有走，在等什么？有人在猜测都在等大金主，即使大金主进来也会增发的，不如现在增发。现在增发会有18个月的限售期，也就是2027年6月底。总体来讲，把能做的事情都做了，对企业来讲，获得资金改善生产，即使梁梓控股，也增加了股权控制，有利稳定，把钟祥基地，吕梁氢能基地，阿根廷外销搞好，也是非常不错改善公司业绩的预期了。

判断这个净资产附近的定增价格是否合理，可以从以下几个方面分析，定增价格通常会低于市场价格一定比例，这是因为定增股份有锁定期，这个折扣一般在10%-40%之间，具体需要比较同行业其他公司的定增折扣情况。也要比较定增价格对应的市盈率和市净率与同行业平均水平或历史水平。折腾了3年就是为了砸盘低价定增，比较公司历史上的定增价格及其效果，了解公司过去的定增情况有助于判断当前定增价格的合理性。

股价压得如此憋屈，说明环节没理顺，有待共识。股价2.25为最低点，目前来看为历史底部，有向上的趋势。目前只寄希望于将钟祥车桥项目和吕梁氢能重卡项目搞好，改善业绩，也是2026年的事情了。

上市公司股东以净资产的价格进行低价定增给自己，通常情况下这会被看作是对现有股东的不公平，因为他们无法以同样的低价购买更多股份。所以压着，让看好的人进来。愿意留的只有陪着坐坑里熬了。作为资质齐全是整车上市公司，具备相当的稀缺性，且整车摘帽历无弱股。

在这里从大股东，主力操盘手，到牛散，更到我们这些小散户，有谁获利了？现在所有利益方好像都在亏钱，还有谁是赚的吗？做空方吗？ST没有融资融券，想做空除了量化好像没有其他渠道了，这股里长期都有量化单，但量化也只是一个工具而已，而且量化基本都是为了博取差价，做多的概率更大点，它并不能主导做空。那既然不是做空机构在操作，那股价如此长期打压，打压到令人发指的地步，除了大环境不好股价自然回落之外还有什么原因？（这里可能会有人来抬杠，说没有预期了，前期炒作过头之类的，姑且都对，但是即使硝烟散去，他也应该是回到估值本身对应的价位才对，而不是屡创历史新低）那这样极致的打压到底是什么原因呢？无非就是在布局一盘大棋！就是定向增发。

7、未来趋势

公告中说:基于本次发行的总体工作安排，公司决定本次向特定对象发行股票相关议案暂不提交 2024年第三次临时股东会审议。公司董事会将在本次向特定对象发行股票具备股东会审议条件情况下，提请股东会审议本次向特定对象发行股票相关事项。意思说现在不具备股东会审议条件？那还差什么条件？还是怕被否掉？意思筹码还不够多？还是要等拍卖结束？还是等摘帽？还是等变更定增对象？肯定是背后有人在布局。所以现在这个股价太低以及激励股份授予价格太低这么来看不一定是坏事，正如前面所说的，如果正是为了一盘大棋布局的话，价格是要这么低，低价大增发才能拿到更多的控制权，拿到控制权才能尽早的启动，价格砸的越低其实反而是越好的结果，所以我们要猜想他背后的目的，为什么甘愿这么亏也要砸，是不是急不可待了？时间就是金钱！

    增发的话一般需要半年的时间才能完成，剩余华泰股权拍卖，4.11发布年报，大概率摘帽，三四月份通过股东大会，进行增发，该是比较合理的流程和时间线。