$伊利股份(SH600887)$ 一直为消费者提供健康、营养的乳制品，规模大、产品线健全，是符合奥运会标准，为2008年北京奥运会提供服务的乳制品企业；也是符合世博会标准，为2010年上海世博会提供服务的乳制品企业。目前，伊利在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等乳业发达地区构建了一张覆盖全球资源体系、全球创新体系、全球市场体系的骨干大网。伊利一直坚持和推动创新战略，经过多年发展，已经建立了多个领先的技术研发和产学研合作平台，持续推动行业创新。其中，国家认定企业技术中心、乳品深加工技术国家和地方联合工程研究中心、全国冷冻饮品标准化技术委员会秘书处、国家乳制品加工技术研发专业分中心、国家乳肉检测中心的乳品检测研究室等都属于国家级别的研发创新平台。
《 百优价值网(www.100est.com)》通过可视化技术手段，对 $伊利股份(SH600887)$ 从 2014 年2024年12月的市盈率（PE）和市净率（PB）的走势进行了分析。
一、近十年 PE、PB 变化趋势
2014-2015 年：PE 和 PB 均处于相对较高水平，这期间市场对乳制品行业预期较好，行业整体处于上升期，伊利股份作为行业龙头，市场给予了较高的估值。PE 在 2015 年达到一个小高峰，可能与当时市场的整体牛市氛围以及对消费类股票的追捧有关。
2016-2018 年：PE 和 PB 有所波动但总体呈下降趋势。2016-2017 年期间，受宏观经济环境等因素影响，市场整体估值有所调整，伊利股份的估值也随之下降。2018 年，尽管 PE 和 PB 出现了一个小高峰，但随后迅速下降，这可能与当年的市场整体下行以及行业竞争加剧等因素有关。
2019-2020 年：PE 和 PB 在 2019 年初达到了一个较低的谷值，随后开始回升。2020 年受全球疫情影响，PE 和 PB 在年初出现了较大波动，但随后 PE 迅速回升，而 PB 则相对平稳。这可能是因为疫情初期市场对企业盈利预期较为悲观，但随着国内疫情得到控制以及消费市场的逐步恢复，市场对伊利股份的未来盈利预期有所改善，导致 PE 回升。
2021-2024 年：2021 年，PE 达到了近十年的最高点，显示出市场对该公司的高度预期。然而，2022 年开始，PE 和 PB 都开始下降，尤其是 PE 下降较为明显。2023-2024 年，PE 和 PB 都维持在相对较低的水平，显示出市场对该公司的预期有所降温。这主要是由于行业周期下行，原奶价格下跌，市场竞争加剧，以及消费需求的变化等多种因素导致。
二、结合行情分析
行业竞争格局对估值的影响：乳制品行业竞争激烈，蒙牛、光明等竞争对手的发展战略和市场表现对伊利股份的估值产生了一定影响。例如，蒙牛在低温奶和奶酪市场的发力，对伊利股份的市场份额和盈利预期造成了一定压力，从而影响了其 PE 和 PB 值。此外，行业内的价格战、营销战等竞争手段，也会导致企业成本上升，盈利能力下降，进而影响估值。
产品结构变化与估值：伊利股份的产品结构对其估值也有着重要影响。安慕希等常温酸奶产品曾是伊利股份的重要增长引擎，但近年来常温酸奶行业增长放缓，甚至出现下滑，而白奶市场竞争也日益激烈，伊利股份在白奶市场的优势相对不明显，这导致市场对其未来盈利能力产生担忧，从而影响了 PE 和 PB。相反，如果伊利股份能够成功推出新的爆款产品，优化产品结构，提升盈利能力，将有望推动估值的上升。
宏观经济环境与估值：宏观经济的稳定增长为乳制品行业提供了良好的发展环境，居民收入的提高拉动了高品质乳制品的需求，有利于提升伊利股份的业绩和估值。然而，宏观经济下行时，消费者购买力萎缩，乳制品消费尤其是非必需品类减少，同时行业产能过剩，产品价格下滑，存货减值等问题也会对企业的盈利能力和估值造成负面影响。
国际化战略与估值：伊利股份的国际化战略对其估值产生了积极影响。通过海外投资、合作等方式，伊利股份不断拓展国际市场，提升了其品牌知名度和国际竞争力，为未来的业绩增长提供了新的动力和空间，这在一定程度上支撑了其估值。例如，公司在印尼、新西兰等地的投资和业务拓展，有助于提升其在国际市场的份额和影响力，从而增强市场对其未来发展的信心。
三、其行业中水平分析
市盈率（PE）
低于行业平均及中值：伊利股份所在的食品饮料行业平均市盈率高达 46.14 倍，中值为 30.33 倍，而伊利股份的 PE 仅为 16.11 倍，远低于行业平均和中值水平，在行业中排名第 24 位。
反映市场谨慎态度：较低的 PE 值可能意味着市场对伊利股份未来的发展潜力持有相对谨慎的态度，认为其未来盈利增长的预期不如行业其他公司乐观。
对比自身历史数据：从伊利股份自身的历史市盈率来看，当前值 16.11 处于 29.02% 的分位点，低于历史平均值 19.56，说明目前的市盈率在其历史数据中也处于相对较低的位置。
市净率（PB）
高于行业平均及中值：申万三级行业乳品的市净率平均为 2.95，而伊利股份的 PB 为 3.41，高于行业平均水平。
体现资产市场价值认可：较高的 PB 值表明市场对伊利股份的净资产价值认可度较高，可能是因为公司的品牌价值、市场份额、资产质量等因素使得投资者愿意给予其较高的估值。
与自身发展及市场环境相关：伊利股份多年来在乳制品市场占有率名列前茅，品牌价值高，销售网络遍布全国且渠道下沉深入。其持续投入研发创新产品、拓展市场等举措，增强了公司的核心竞争力和盈利能力，进而提升了市场对其净资产的估值。
总体来看，伊利股份的 PE 和 PB 在近十年间波动较大，与宏观经济环境、行业竞争态势、公司业绩表现等因素密切相关。
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