发生了什么？11:09和14:30 大资金两度出手！
12月27日，市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.06%，深成指跌0.13%，创业板指跌0.22%。
板块方面，农业、海南、军工装备、电网设备等板块涨幅居前，电商、半导体、铜缆高速连接、CPO等板块跌幅居前。
热点快速轮动较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。沪深两市全天成交额1.43万亿元，较上个交易日放量1614亿。
今天指数涨跌不一，个股涨多跌少，但相信不少股民都注意到了：
上午11:00过后，大盘突然出现了一波拉升，沪指从3399.7点最高涨至3418.95点。
板块来看，这段时间券商、金融科技等板块表现比较突出，而同属大金融的银行、保险等板块仅拉升至0轴附近。
有观点认为，“券商偏进攻、银行偏防守”，因此这样的盘面暗含了市场正在由守转攻的信号。
不过，本文将向大家分享另一种解读——
这波异动的主角并不完全是“牛市旗手”，而是隐隐有“国家队”的身影。
11:09，宽基ETF集体放量拉升
数据显示，今天上午11:09，“宽基ETF”指数整体出现了持续7分钟的放量买盘，集中买入力度堪称本周最强。
这段时间，场内多只宽基ETF产品都有对应的放量。
比如规模超3600亿元的沪深300ETF（510300），11:08~11:17，10分钟成交额超6亿元。
再如代表中盘股的中证500ETF（510500），早间盘初和11点，先后拉升了两波。
之所以把这波异动和“国家队”联系起来，相信大家都不难理解。
一方面，前期托市资金确实习惯借道这些产品护盘；
另一方面，不少宽基ETF的最大持有人，都是中央汇金投资有限责任公司，即“国家队”的代表之一。
实际上，如下图所示，本周宽基ETF多次集中放量的情况出现。有时是在市场下跌段出手护盘，也有像今天这样，在盘面平静时下场引导方向。
当然，参与宽基ETF投资的并不只“国家队”，也有其他机构和个人。
不过，这波拉升过后，直至收盘，宽基ETF未继续上攻，而是在14:30左右，主要指数翻绿之时，才出现小幅集中买入，进行了一定承接。
数据显示，临近14:00，几类资金都有不同程度的流出。
不论大资金意图究竟如何，在2024年仅剩的几个交易日，市场有向上的尝试，总归不坏。
对于即将到来的2025年，银河证券研报称，2025年A股市场有望呈现出螺旋式震荡上行的特征。
在更加积极有为的宏观政策基调下，超常规逆周期政策加速落地，有望提振A股市场信心。随着经济基本面趋于改善，A股盈利增速也将迎来边际好转。
个人投资者情绪回暖叠加机构投资者仓位回升带动增量资金加速入市，结构性货币政策工具落地也将支持股票市场稳定发展。
当前A股估值处于历史中位，但对比海外成熟市场来讲仍处于偏低位置。
行业ETF随板块轮动：
上午军工，下午农业
除了集体异动的宽基ETF，今天行业ETF也有亮眼之处。
如下图所示，9:25集合竞价结束时，领涨板块一度由军工相关主题包揽。
整个上午，国防军工行业都表现突出，多只国防、军工、高端装备主题的ETF涨幅领先。数据显示，这些基金主要跟踪的指数分为军工龙头、中证军工、高装细分50等。
投资逻辑来看，有分析认为，当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提高，军品的消耗进一步加快。2022年-2024上半年军工行业受到军工人事调整等诸多影响，产业发展不及预期。十四五五年规划军费总量不变，可以预见2024下半年、2025年军工订单将加速落地，行业反转可期。
国金证券指出，当前国防军工订单以点及面逐步复苏，或即将进入订单密集下发时期。2025作为十四五收官年和十五五发展规划年，国防军工行业景气度上行具备高确定性，2025年有望成为国防军工大年。
而到了下午，种植业、养殖业等农业板块异军突起，领涨ETF也切换至农业、粮食、农牧等主题；军工主题ETF有所回落，但仍维持涨势。
资料显示，农业主题的ETF主要跟踪中证农业、中证畜牧等指数，但与军工ETF相比，产品规模相对偏小。
银河证券近期研报认为，2025年农业投资机会依旧可围绕养殖产业链展开：
（一）生猪养殖：精细化管理贡献利润弹性。我们预期2025年生猪出栏率大概率同比略有提升，意味着猪价或同比下行；年内生猪价格波动性低于2024年水平。受饲料原料价格低位、养殖效率提升等支撑，优秀猪企成本持续优化，2025年利润贡献或可持续。行业竞争已进入到精细化管理竞争阶段。
（二）肉鸡养殖：需求提振为主导的利润潜力。1）黄羽鸡：产能历史低位，假若消费需求复苏，价格或将迎来新一轮上涨。头部企业成本优势叠加价格好转潜力，存在业绩弹性。2）白羽鸡：我们从祖代海外引种受阻、国内自繁计划下行两方面判断2025年我国白鸡上游祖代更新量或收缩。建议关注产业链上游企业的利润表现。
（三）宠物食品：成长选题下的优质赛道。1）2024年我国宠食出口景气度向好，2025年或可延续。龙头出海正向产能&品牌出海转变，或为新突破点。2）国内宠食市场是成长优势板块，国产品牌崛起，市占率提升。新渠道电商的快速增长助力线上销售放量。
（四）动物保健：优质单品取胜时代来临。行业处转型过程中，多联多价疫苗、mRNA疫苗为研发端长期推进方向。
$上证指数(SH000001)$ $华西股份(SZ000936)$ $隆平高科(SZ000998)$
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