兆驰股份(002429)切入光通信芯片及模块，上调目标价
华泰证券12-27 13:15约6分钟
公司拟切入 光 通信 芯片 及光模板，有望打开新成长空间，上调目标价为8.28元。公司披露公告，拟对外投资，拟以自有或自筹10亿资金分别投往2个项目，其中，项目1为建设光通信 半导体 激光芯片项目，项目2为建设光通信高速模块以及光器件项目。公司投资主要为加强光通信领域战略布局，进一步扩大生产规模并促进技术进步，加速推动公司在光通信领域产业链的发展。一方面切入光通信激光芯片，进一步打通光通信激光芯片与终端模块的垂直整合，另一方面建设光通信高速模块及光器件制造生产线，覆盖100G及以下、200G、400G、800G等高速光模块。公司产业深耕能力强，看好其多元布局发展。维持“买入”评级。
　　建设光通信半导体激光芯片项目，深度布局垂直产业链
　　公司采取与 LED 业务一致的产业链垂直整合模式发展光通信业务，拟通过兆驰半导体或其下属子公司(投资不超过5亿元)投资建设“年产1亿颗光通信半导体激光芯片项目(一期)”，并建设砷化镓、磷化铟化合物半导体激光晶圆制造生产线，主要应用为光芯片技术领域的VCSEL激光芯片及光通信半导体激光芯片，建设 周期 为3年。自2023年起，公司已经布局光通信领域(收购广东瑞谷光网通信有限公司)，已初步建立起涵盖终端光通讯器件、模块及核心原材料芯片的垂直产业链。本次投资有望推动产业技术发展，加速光通信领域布局，为公司提供光通信器件的核心原材料。
　　建设光通信高速模块以及光器件项目，拓展产业覆盖
　　终端产品上拟通过子公司江西兆驰光联科技(投资不超过5亿元)投资建设“光通信高速模块及光器件项目(一期)”，并建设光通信高速模块及光器件制造生产线，项目覆盖100G及以下、200G、400G、800G等高速光模块，建设周期为3年。项目有望进一步扩大光通信模块器件的生产规模，并加速技术升级，由100G以下的接入网模块向200G/400G/800G及以上高速率光模块发展，以满足AIGC高速发展带来的对光模块的增量需求，并实现技术的迭代升级。同时，公司计划从电信市场起步，逐步拓展至 云计算 、大数据等数据通信市场，以及工业自动化、自动驾驶等新兴领域。
　　投资深化聚焦主业、横纵延伸、技术升级的战略公司按照战略
　　布局开展投资，暂不会对公司当前生产经营和业绩带来重大影响，我们维持24-26年预测EPS为0.41、0.46、0.53元，截至2024/12/26，Wind可比公司25年平均PE为21x，考虑可比公司市盈率估值短期大幅提升，公司经营稳健，估值相对波动幅度较小，给予公司25年18xPE估值，上调目标价为8.28元(前值6.90元，基于25年15xPE)。