一、AI 潮起，证券 APP 江湖风云变幻
近年来，AI 技术如汹涌浪潮，席卷金融领域，深刻重塑着证券行业的格局。在这股浪潮之下，第三方证券 APP 蓬勃发展，其中同花顺、东方财富和大智慧月活人数远超券商 APP，
同花顺月活人数在 10 越接近 4000 万人，宛如一位实力超群的领跑者，以绝对优势；东方财富的月活人数达到 1939.8 万人，如同一位稳健的追赶者，步步紧跟；大智慧也不逊色，1299.57 万人的月活数量，彰显着其在市场中的竞争力，恰似一位潜力十足的后起之秀。
相比之下，券商 APP 中的佼佼者，如华泰证券涨乐财富通 APP 的月活人数为 1235.01 万人，国泰君安君弘 APP 为 1076.18 万人，平安证券 APP 为 921.46 万人，与 “三剑客” 相比，仍存在一定差距。
金融信息服务商为顺周期、高弹性品种，科技力（包括布局 AI 等）将成为金融信息服务商未来竞争的关键因素之一。
二、“流量王者” 同花顺：优势与隐忧并存
（一）流量霸主地位稳固
在第三方证券 APP 的激烈竞争中，同花顺宛如一座巍峨的高峰，月活人数长期独占鳌头。2024 年 10 月，其活跃用户数量接近 4000 万人，这一数据犹如一颗璀璨的明星，在金融科技的星空中闪耀夺目，彰显出其在 C 端市场无与伦比的强大吸引力，稳稳地占据行业领先地位，成为众多投资者在证券交易领域的首选平台。
（二）业务模式独具特色
同花顺凭借其敏锐的市场洞察力和卓越的战略眼光，构建了一套以 C 端证券交易软件汇聚流量，并为证券公司提供经纪业务导流服务以获取广告收入的独特商业模式，宛如一座连接投资者与证券公司的坚固桥梁。2023 年，同花顺在 C 端证券交易软件业务上的收入高达 15.29 亿元，占总收入的比重为 43%，这一数据充分证明了该业务板块在公司营收体系中的重要支柱地位。在 C 端开户导流及广告业务上，同花顺也斩获了 13.59 亿元的业务收入，展现出其在流量变现方面的出色能力。
其通过为投资者提供丰富多样、精准专业的金融信息服务，如实时行情、深度分析、智能选股等功能，吸引了大量的用户，形成了庞大而活跃的用户流量池。然后，将这些流量精准地导流向合作的证券公司，帮助证券公司拓展客户资源，从而获得相应的广告收入和导流分成，实现了与证券公司的互利共赢，也为自身的持续发展奠定了坚实的经济基础。
（三）违规警钟敲响
同花顺在蓬勃发展的道路上并非一帆风顺，遭遇过监管的 “风暴”。2024 年，其全资子公司浙江同花顺云软件有限公司因直播违规被监管部门亮出了 “黄牌”，受到了暂停新增客户的行政监督管理措施，暂停期限为 3 个月。
这为整个金融信息服务行业敲响了警钟，提醒着其他企业在追求业务发展的同时，必须严守合规底线，加强内部管理，确保各项业务合法合规运营，避免重蹈覆辙，否则将面临严厉的监管处罚和市场的不信任，从而危及企业的生存与发展根基。
三、东方财富：牌照加持下的多元金融巨头
（一）证券业务扛鼎营收
东方财富犹如一座金融大厦，证券业务是其坚实的基石，在公司总收入中占据着举足轻重的地位。2024 年上半年，证券业务占总收入比例高达 71%，这一数据充分彰显了其在公司业务布局中的核心地位。
东方财富证券依托其牌照优势，在证券经纪、自营、投资银行等多个领域精心布局，构建了一个多元化且协同发展的业务体系。
在证券经纪业务方面，公司凭借丰富的产品线和优质的服务，吸引了大量的客户，市场份额稳步提升。其自主研发的交易系统，操作便捷、功能强大，为投资者提供了高效的交易体验；同时，专业的投资顾问团队能够根据客户的风险偏好和投资目标，提供个性化的投资建议，满足了不同客户的需求。
在自营业务上，公司通过精准的市场研判和科学的资产配置，实现了稳健的收益增长。积极参与债券市场交易，把握固定收益类产品的投资机会；在权益类投资方面，注重价值挖掘和风险控制，精选优质股票，取得了良好的投资回报。投资银行业务也在不断发展壮大，为企业提供上市辅导、并购重组、债券发行等一站式金融服务，助力企业实现资本运作和价值提升。
（二）基金代销位列三甲
在基金代销领域，东方财富旗下的天天基金平台宛如一颗璀璨的明珠，散发着耀眼的光芒。根据 2024 年上半年公募非货基金保有规模排名，天天基金平台位列第三，这一成绩的取得来之不易，是公司多年来在基金代销业务上深耕细作、不断创新的结果。
天天基金平台上汇聚了众多国内外知名基金公司的各类基金产品，涵盖了股票型、债券型、混合型、货币型等多种类型，能够满足不同投资者的风险偏好和投资需求。投研团队通过深入的市场研究和基金分析，为投资者提供专业的基金筛选和配置建议，帮助投资者构建合理的基金投资组合。在客户服务方面，平台提供 7×24 小时的在线服务，及时解答投资者的疑问和问题；定期举办线上线下的投资讲座和交流活动，提升投资者的金融知识和投资能力。
当前，天天基金平台面临着挑战。市场上涌现出了包括银行、其他第三方基金销售平台等，它们在产品、服务、费率等方面各显神通，争夺市场份额。为了在激烈的竞争中脱颖而出，天天基金平台不断加大技术创新和服务升级的力度，推出了一系列特色功能和服务。如智能投顾服务，根据投资者的风险承受能力、投资目标和投资期限等因素，利用大数据和人工智能技术，为投资者量身定制个性化的投资方案；基金组合诊断服务，对投资者持有的基金组合进行全面分析和评估，提供优化建议，帮助投资者提高投资收益。
（三）公募基金管理崭露头角
在公募基金管理业务方面，东方财富旗下的东财基金虽然成立时间相对较短，但发展势头迅猛，宛如一颗冉冉升起的新星，展现出了巨大的潜力。截至 2024 年三季度末，东财基金管理规模达到 67 亿元，这一数据见证了其在公募基金领域的快速成长和突破。
东财基金秉持着专业、稳健、创新的投资理念，致力于为投资者创造长期、稳定的投资回报。公司拥有一支高素质、经验丰富的投研团队，团队成员具备深厚的金融理论知识和丰富的实战经验，能够准确把握市场趋势，挖掘优质投资标的。在投资策略上，注重基本面分析和价值投资，通过深入研究宏观经济形势、行业发展趋势和企业基本面，精选具有核心竞争力和成长潜力的优质企业进行投资。同时，积极关注市场热点和新兴领域，灵活调整投资组合，把握投资机会。
东财基金还注重产品创新和多元化发展，不断推出满足不同投资者需求的基金产品。除了传统的股票型、债券型、混合型基金外，还积极布局指数基金、量化基金等创新型产品，丰富了产品线，为投资者提供了更多的投资选择。在指数基金方面，公司推出了一系列跟踪市场主流指数的产品，如沪深 300 指数基金、中证 500 指数基金等，为投资者提供了便捷的指数化投资工具；量化基金则利用先进的量化投资技术，通过对海量数据的分析和挖掘，构建投资模型，实现投资决策的科学化和智能化，提高投资效率和收益水平。
四、大智慧：老牌劲旅的多元探索之路
（一）C 端根基深厚
大智慧作为证券交易软件领域的老牌劲旅，在 C 端市场扎根已久，拥有深厚的用户基础和品牌影响力。
在产品功能上，大智慧行情分析系统以数据精准、更新及时著称，能够为投资者提供实时的股票行情、指数走势以及各类金融市场数据，帮助投资者及时把握市场动态。深度的资讯报道涵盖了宏观经济、行业动态、公司财报等多个层面，通过专业的编辑团队和大数据分析，为投资者筛选出有价值的信息，助力投资决策。智能选股功能则运用先进的算法和数据分析模型，根据用户设定的条件和偏好，快速筛选出符合要求的股票，提高投资效率。
与同花顺和东方财富相比，大智慧在 C 端市场具有独特的优势。其界面设计简洁直观，操作流程相对简便，对于新手投资者来说更容易上手。在技术分析工具方面，大智慧提供了丰富多样的指标和图表，满足了不同投资者的技术分析需求，尤其受到专业投资者的青睐。在用户社区建设上，大智慧注重投资者之间的交流与互动，通过打造活跃的社区氛围，让投资者能够分享投资经验、交流市场观点，形成了良好的用户生态。
（二）B 端拓展新局
在巩固 C 端优势的同时，大智慧积极布局 B 端业务，向证券交易软件、广告业务、保险经纪业务等多元领域进军，开启了新的发展篇章。
在 B 端证券交易软件领域，大智慧为证券公司等机构客户提供定制化的交易系统和解决方案。其开发的证券交易系统具备高度的稳定性、安全性和可扩展性，能够满足机构客户大规模交易、高频交易以及复杂交易策略的需求。通过与多家证券公司的合作，大智慧的 B 端交易系统在市场上占据了一定的份额，并且不断通过技术创新和服务升级，提升客户满意度和市场竞争力。
在广告业务方面，大智慧利用其平台的流量优势和用户精准画像能力，为金融机构、企业等客户提供精准的广告投放服务。通过对用户行为数据的深入分析，大智慧能够将广告精准地推送给目标用户群体，提高广告的点击率和转化率，为广告客户创造更大的价值。同时，大智慧也注重广告内容的质量和合规性，确保广告信息与金融信息服务的相关性和专业性，避免对用户造成干扰。
保险经纪业务也是大智慧多元化布局的重要一环。公司通过收购相关保险经纪公司，获得了保险经纪业务的牌照和资源，从而能够为客户提供一站式的金融服务解决方案。在保险产品选择上，大智慧依托其大数据分析能力，筛选出优质的保险产品，涵盖人寿保险、财产保险、健康保险等多个领域，满足不同客户的风险保障需求。在销售渠道上，除了传统的线下销售团队外，大智慧还充分利用其线上平台的优势，通过 APP、网站等渠道进行保险产品的推广和销售，拓宽了保险业务的覆盖面，提升了销售效率。
大智慧的 B 端业务拓展面临着来自同花顺、财富趋势等竞争对手的激烈竞争，需要不断加大研发投入，提升产品性能和服务质量，以保持市场竞争力。广告业务受市场环境和广告主预算的影响较大，市场需求的波动可能会对广告业务收入造成一定的冲击。保险经纪业务则需要面对保险行业严格的监管政策和激烈的市场竞争，如何在合规经营的前提下，提升保险产品的销售规模和盈利能力，是大智慧需要解决的重要问题。
五、科技领航，合规护航：AI未来谁主沉浮？
（一）AI科技力决胜未来
在金融科技蓬勃发展的浪潮下，科技实力无疑成为金融信息服务商在未来市场竞争中脱颖而出的关键因素。以 AI 为代表的前沿技术，正以前所未有的速度渗透并重塑着金融服务的各个环节，从智能投顾、风险预测到客户服务优化，其影响力无处不在。
同花顺、东方财富和大智慧这 “三剑客” 均深刻意识到科技的核心地位，纷纷在金融大模型等领域加大投入，展开激烈角逐，力求抢占技术制高点。
同花顺推出问财大模型 HithinkGPT，该模型具有强大的自然语言处理能力和广泛的金融知识储备，能够为用户提供精准的投资建议、市场分析和智能问答服务，已成功应用于其移动端炒股 APP 和金融终端 iFinD 中，显著提升了用户体验和服务效率。
东方财富推出妙想金融大模型，依托其庞大的用户基础和丰富的金融数据资源，妙想金融大模型在智能投研、投顾等领域展现出独特优势，通过个性化的功能设计，满足了不同用户的多样化需求，并积极探索将该模型与旗下各业务板块深度融合，打造一体化的智能金融服务生态。
（二）合规弦不可松懈
在金融行业，合规经营犹如基石，是企业稳健发展的根本保障。监管部门对于证券市场的严格监管，旨在维护市场的公平、公正与透明，保护广大投资者的合法权益，促进证券行业的健康、有序发展。
同花顺此次子公司因直播违规而受到监管处罚，无疑为整个行业敲响了警钟。这一事件深刻地揭示了在业务拓展与创新过程中，金融信息服务商一旦忽视合规要求，将可能面临严重的法律后果和声誉损失。
（三）市场格局展望和投资建议
证券 APP 市场的竞争格局仍将充满变数。同花顺凭借其庞大的用户流量和领先的技术优势，有望在 AI 应用深化和 C 端市场拓展方面持续发力，进一步巩固其市场地位；东方财富则凭借其全牌照优势和多元化的业务布局，在证券业务、基金代销和公募基金管理等领域具备较强的综合竞争力，有望通过资源整合和协同发展，提升市场份额；大智慧在 C 端市场的深厚根基和在 B 端业务的积极拓展，也为其未来发展提供了一定的想象空间，若能在产品创新和市场拓展方面取得突破，有望实现业绩的稳步增长。
投资者在关注 “三剑客” 发展潜力的同时，也应充分考虑到市场风险和行业竞争的不确定性。建议投资者综合考量各公司的业务模式、财务状况、技术实力、合规经营等因素，结合自身的风险偏好和投资目标，做出理性的投资决策。同时，密切关注监管政策的变化和行业技术创新的趋势，以便及时调整投资策略，把握投资机会。
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$东方财富(SZ300059)$
$同花顺(SZ300033)$
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