$贵州茅台(SH600519)$ $五 粮 液(SZ000858)$ $片仔癀(SH600436)$
为什么司马这几年不投资白酒？
一路熟知司马的朋友都知道，2300卖的茅台，328卖掉五粮液之后就再也没有碰白酒。
因为那时候我就知道白酒是一个缩量的行业。
但整个行业处在需求萎缩的时候。
即便是头部集中的龙头。
最终也会小日子过得紧巴紧巴的。
而司马这种预言。
和所谓的黄金的爷爷没有半毛钱关系。
咱们做投资不能光看毛利率，也不要去看什么分红比例以及回购率，最重要的要看大行业，大方向。
支撑股价上涨的因子有非常多，宏观和行业最为关键，现在茅台的总经理说的这番话。
你们看得懂吗？
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2024年12月25日，贵州茅台酒2025年全国经销商联谊会在贵阳召开，来自全国省区经销商、媒体、公司上下共计近千人参会。
会上，贵州茅台总经理王莉说了一句话，一下子让茅台投资者炸锅了！
王莉说：“本轮白酒周期挑战主要集中于需求侧，对茅台而言，今年比2013年的挑战更严峻、复杂。”
上一轮白酒进入弱周期是2012年发生的，主要受塑化剂+限三公双重打击引发，当然也有白酒库存周期的原因。
2013年，白酒行业遭遇大调整，贵州茅台当年股价几乎腰斩。此后2014年和2015年，贵州茅台净利润增速仅1.91%、1.14%。
此次经销者大会，茅台总经理王莉在会上直言不讳，拿茅台酒当下面临的情形和2013年对比，而且认为当下茅台酒的周期挑战比2013年更为严峻和复杂。
司马总结一句话: 很多时候企业高管说的宏伟大志不一定真的能够落地能够实现。但是企业高管说的困难或者挑战，那么一定是真的困难了!
还记得2018年，万科的活下去吗？
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