2025年1月1日，“退市新规”将正式实施，其核心内容覆盖了交易类、财务类、规范类和重大违法类等多维度的强制退市指标，同时对分红不达标的企业设立ST警示标准，并创新豁免机制。

“退市新规”出台背景

2024年4月12日，国务院发布了《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(简称“新国九条”)，提出要严格执行强制退市标准，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局；同日，中国证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》(简称“退市新规”)；4月30日，沪深京三大交易所落实深化退市制度改革要求，修订并发布新《股票上市规则》。

“退市新规”旨在提高上市公司的财务透明度，削减“壳”资源价值，净化市场环境，推动资本市场的优胜劣汰，保护投资者的合法权益。

四大类强制退市情形

1、财务类强制退市

利润与营收指标：近一年审计财报净利润为负值，且营业收入低于一定标准(主板3亿元，科创板和创业板1亿元)。

净资产指标：会计年度期末净资产为负，追溯重述后也为负，有退市风险。

审计报告意见：会计年度财务报告被出具无法表示或否定意见，面临退市风险。

2、交易类强制退市

成交量标准：发行A股-连续120个交易日通过交易所交易系统完成的累计股票成交量低于500万股；B股-连续120个交易日通过交易所交易系统完成的累计股票成交量低于100万股；A+B股-其A、B股股票的成交量同时触及上述标准。

收盘价标准：发行A或B股-连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元；A+B股-连续20个交易日同时出现每日A、B股股票收盘价均低于1元。

市值标准：仅发行A股或者A+B股-连续20个交易日在交易所的每日股票收盘总市值均低于5亿元；仅发行B股-连续20个交易日在交易所的每日股票收盘总市值均低于3亿元。

股东数量标准：上市公司股东数量连续20个交易日(不含公司初次公开发行股票上市之日起20个交易日)每日均低于2000人。

3、规范类强制退市

会计差错与报告披露：因财务会计报告存在严重会计差错或者虚假记载或未按时披露。

董事对报告的保证：半数以上董事无法保证报告真实准确完整且未改正。

资金占用：被控股股东等非经营性占用资金达一定标准：净资产绝对值30%以上，或者金额达到2亿元以上。

内部控制审计报告：连续2会计年度相关审计报告有问题或未披露。股权分布与公司治理：股本、股权变化或控制权争夺致不具上市条件或投资者无法获取有效信息。

4、重大违法类强制退市

欺诈发行等证券违法行为：上市公司存在诈骗发行、重大信息披露违法或者其他严重危害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上市地位，其股票应当被终止上市。

涉及重大安全领域违法：上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣，严重危害国家利益、社会公共利益，或者严重影响上市地位，其股票也会被终止上市。

助力市场良性发展

“退市新规”的出台，意味着2024年年报将成为首个适用“退市新规”的年度报告，即从2024年年报开始，所有上市公司都将按照新的退市标准进行评估和监管。在新规实施初期，会有一部分上市公司因无法达到新的退市标准而面临退市风险，这可能会导致市场出现一定的波动和调整；但从长期来看，“退市新规”的全面实施将促使资本市场的有限资源向优质企业集中，为投资者提供更加优质的投资选择和保障，也将为股市的长期稳健发展奠定坚实基础。