$法拉电子(SH600563)$成立于 1955 年，前身为竹器合作社，1967 年开始从事薄膜电容器制造，1994 年改制为现名，2002 年在上海证券交易所挂牌上市。公司是世界一流的薄膜电容器制造商，通过多项质量、环境、职业健康安全管理体系认证，拥有先进的生产设备和雄厚的研发实力，年产 45 亿只薄膜电容器及 2500 吨金属化膜。
公司产品广泛应用于照明、通讯、家电、工业控制、汽车电子、绿色能源等领域，行销全球，是各个领域龙头企业的主力供应商。
公司的核心产品是薄膜电容器，涵盖全系列 pcb 用薄膜电容器、交流薄膜电容器和电力电子薄膜电容器，包括聚酯膜电容器、聚丙烯膜电容器、聚萘乙酯膜电容器、抑制电源电磁干扰电容器、金属化聚丙烯膜电容器、金属化聚酯膜电容器、交流电动机电容器、灯具电容器等，满足工业控制、光伏、储能、风电、新能源汽车、轨道交通、智能电网、家电、照明等各行业需求.
自 1988 年起，公司产品产量、主要经济指标一直排名全国薄膜电容器行业之首，连续进入中国电子元件百强，是中国最大的薄膜电容器制造厂商，也是国内唯一可以为各类整机厂提供大批量、全系列薄膜电容器和薄膜电容器所用金属化膜的生产企业。
2007 年，公司规模进入世界前三，目前仍是全球前三大薄膜电容厂商之一。
10年来，法拉电子净利润从3.3亿增长到10亿元级别，市值则增长了5倍以上。
分析《 百优价值网(www.100est.com)》提供的法拉电子价值线，可以对其十年来的财务表现有直观感受。
盈利能力分析
业绩增长：营业收入和归母净利润在过去几年中总体呈现增长趋势。营业收入从 2015 年的 13.9 亿元增长到 2023 年的 38.8 亿元，复合增长率为 17.7%；归母净利润从 2015 年的 3.3 亿元增长到 2023 年的 10.2 亿元，复合增长率为 18.9%。这表明公司具有较强的市场竞争力和盈利能力。
毛利率和净利率
毛利率：毛利率在 2015 年至 2018 年期间较为稳定，在 40% - 43% 之间波动，2022 年下降至 38.3%，2023 年略有回升至 38.6%，2024 年 Q3 为 34.1%。毛利率的波动可能与原材料价格、产品结构调整等因素有关。
净利率：净利率在 2015 年至 2017 年期间较为稳定，在 25% - 27% 之间，2021 年达到 30.0%，2022 年下降至 26.6%，2023 年为 26.5%，2024 年 Q3 为 22.5%。净利率的变化反映了公司在成本控制、产品定价和市场拓展等方面的能力。
运营效率分析
资产周转效率
总资产周转率：总资产周转率从 2015 年的 0.62 提高到 2023 年的 0.60，表明公司资产的利用效率有所提升，但仍有一定的提升空间。
应收账款周转天数：应收账款周转天数在 2015 年至 2018 年期间较为稳定，在 88 - 111 天之间，2022 年下降至 95.7 天，2023 年上升至 106.7 天，2024 年 Q3 为 109.0 天。应收账款周转天数的波动可能与公司的销售政策、客户信用状况等因素有关。
存货周转天数：存货周转天数在 2015 年至 2018 年期间逐渐下降，从 107.9 天下降至 93.5 天，2022 年下降至 100.5 天，2023 年上升至 106.1 天，2024 年 Q3 为 83.2 天。存货周转天数的变化反映了公司的存货管理水平。
经营活动现金流量：经营活动净收益 / 利润总额保持在较高水平，在 91.8% - 97.6% 之间，表明公司的经营活动盈利能力较强，利润质量较高。货币资金和经营性净现金流总体呈现增长趋势，这为公司的运营和发展提供了有力的资金支持。净现比在大多数年份保持在较高水平，说明公司的现金获取能力较强。
财务结构分析
资产负债率：资产负债率从 2015 年的 11.7% 上升到 2023 年的 24.6%，2024 年 Q3 为 30.1%，表明公司的负债水平有所上升，但仍处于相对较低的水平，财务风险相对较低。
偿债能力
流动比率和速动比率：流动比率和速动比率在过去几年中保持在较高水平，分别为 3.1 和 2.5，表明公司的短期偿债能力较强。
利息保障倍数：文档中未提及利息保障倍数，无法准确分析公司的长期偿债能力。
成长能力分析
营业收入季度增长情况：营业收入在 2021 年至 2023 年期间呈现下降趋势，2024 年 Q1 - Q3 的增长情况有所分化，Q1 为 5.5%，Q2 为 7.4%，Q3 为 19.8%。公司需要进一步优化产品结构，拓展市场份额，提高营业收入的增长稳定性。
净利润季度增长情况：净利润在 2021 年至 2023 年期间也呈现下降趋势，2024 年 Q1 - Q3 的增长情况同样有所分化，Q1 为 - 11.6%，Q2 为 - 9.5%，Q3 为 3.3%。公司需要加强成本控制，提高盈利能力，实现净利润的稳定增长。
总体而言，法拉电子在过去几年中表现出较强的盈利能力、运营效率和偿债能力，但在成长能力方面仍有一定的提升空间。公司需要关注市场竞争态势，加强技术创新和产品升级，优化资产结构和成本控制，以实现可持续发展。
接下来的文章，将从法拉电子的资产负债情况、营业收入和净利润增长情况、盈利能力、获现能力、偿债能力、运营能力等不同角度对其进行全方位分析。
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