$纯碱主连(CZCE|SAM)$$碳酸锂主连(GFEX|lcm)$$玻璃主连(CZCE|FGM)$
一、周末7大交易所重磅公告减免交易成本
2024年12月27日晚，期货方面，大连商品交易所、上海期货交易所、广州期货交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所等国内五大期货交易所联合发文，宣布自2025年1月1日起实施减免交割手续费等多项费用措施，以支持实体经济发展。股市方面，上交所：暂免收取部分2025年度费用，深交所：免收深市上市公司2025年的上市初费和年费，以下是具体措施的概要：
1、大连商品交易所
自2025年1月1日至2025年12月31日，实施以下减免措施：
免收期货交割手续费。
免收标准仓单转让货款收付手续费。
免收标准仓单作为保证金手续费。
免收期转现手续费。
套期保值交易手续费减半。
2、上海期货交易所
自2025年1月1日至2025年12月31日，实施以下减免措施：
各品种交割手续费暂免收取。
标准仓单作为保证金的手续费按优惠费率0.1%（年化）收取。
各品种的套期保值交易手续费实施减半优惠。
3、广州期货交易所
自2025年1月1日至2025年12月31日，实施以下减免措施：
免收全部期货品种的交割手续费。
免收标准仓单期转现手续费。
免收标准仓单转让货款收付手续费。
免收标准仓单作为保证金手续费。
全部期货、期权品种套期保值交易手续费减收50%。
4、郑州商品交易所
自2025年1月2日至2025年12月31日，实施以下减免措施：
免收全部期货品种套保开仓、交割、仓单转让（含期转现中仓单转让）及标准仓单作为保证金手续费。
5、中国金融期货交易所
自2025年1月1日至2025年12月31日，实施以下减免措施：
股指期货和国债期货交割手续费减半。
股指期权行权（履约）手续费减半。
这些措施的主要目的是为了降低实体企业参与期货市场的成本，从而更好地服务实体经济的高质量发展。需要注意的是，这些减免措施不包括交易所认定的高频交易者。
6、上交所
暂免收取部分2025年度费用。免收沪市存量及增量上市公司2025年的上市初费和上市年费。自2025年7月1日起至2026年6月30日，将交易单元使用费收费标准由原每个交易单元每年4.5万元下调至每个交易单元每年3万元。免收2025年除可转换公司债券以外的各类债券现券交易（转让）、资产支持证券的交易（转让）及债券约定购回式交易的交易经手费，免收2025年各类债券回售交易的交易经手费。
7、深交所
免收深市上市公司2025年的上市初费和年费。
免收深市上市公司2025年度的上市初费和上市年费。
免收深市基金2025年度的上市初费和上市年费。
免收深市基金2025年度的交易单元流量费。
延长《关于暂免债券、基金相关收费的通知》的有效期，即2025年全年免收债券（不含可转债）及资产支持证券的流量费、交易经手费。
这些举措旨在降低企业成本，促进资本市场的健康发展，预计将吸引更多投资者，提高市场交易量和活力，巩固国内期货市场全球地位，推动业务创新和服务升级，助力实体经济高质量发展，我们关注的是政策的背后目的。
二、政策目的主要总结
1、降低市场成本
通过减免或降低各类交易和服务费用，交易所旨在直接减少市场主体的运营成本，特别是对于上市公司而言，这将减轻其财务负担。例如，上交所和深交所免收上市初费和年费等措施，有助于降低企业的上市成本。
2、激发市场活力
减免手续费和其他相关费用能够提高市场的流动性和活跃度。较低的成本鼓励了更多的交易活动，从而增加了市场的深度和广度。比如，广期所对套期保值交易手续费减半，可以吸引更多投资者参与期货市场，提升市场效率。
3、提升服务实体经济质效
交易所希望通过这些政策更好地服务于实体经济的发展需求。通过减轻企业负担和支持资本市场的健康发展，政策促进了资源的有效配置，增强了金融服务于实体产业的能力。例如，上交所下调交易单元使用费标准，并提供多项技术服务费用折扣优惠，这些都是为了支持企业利用资本市场进行融资和发展。
4、推动经济高质量发展
在宏观经济背景下，这些举措也是国家推动经济高质量发展的具体体现之一。通过优化资本市场环境，政府希望促进产业升级转型，为经济增长注入新的动力。深交所提到将进一步激发市场活力，以实现这一目标。
这些政策为了长远地改善资本市场结构，促进资本市场的健康稳定发展，最终达到支持和服务于实体经济的目的。同时，这些措施也反映了监管层面对市场参与者关心的问题做出响应的态度，以及持续优化营商环境的决心。
三、减免政策对期货市场利好预期
1. 降低交易成本，增强投资者参与意愿：
广期所的手续费减半政策直接降低了期货交易的成本，这将显著提高个人和机构投资者的参与积极性。较低的成本意味着更高的净利润率，特别是对于高频交易者和套期保值者来说，这一变化可能带来可观的收益提升。
2. 促进套期保值活动，稳定市场价格：
手续费的减少使得企业可以通过更低的成本管理风险，有助于减少市场价格的波动，维护市场的平稳运行。对于持有实物资产的企业而言，更低成本的套期保值操作提供了更加稳定的经营环境。
3. 提升市场透明度和效率：
更低的交易成本会促使更多类型的交易策略出现，包括量化投资等。这将加快市场信息的传播速度，提升市场的整体效率和透明度，进一步吸引国内外投资者进入中国市场。
4. 支持衍生品市场发展，增加产品多样性：
新的金融产品开发和推广将会因为交易成本的降低而变得更加可行，丰富市场的投资选择，满足不同层次投资者的需求。
四、上一轮政策刺激对股市和期市的回顾
2020年3月疫情期间的货币政策宽松与费用减免：
通过降准、降息等一系列货币政策，并结合交易费用减免等措施，沪深两市在此期间表现出较强的韧性。上证指数从2020年3月的最低点2646点反弹至同年7月的最高点3458点，涨幅约为31%。期货综合指数涨幅高达60%，最高涨幅的商品品种高达300%。
五、预期展望
基于上述政策和历史经验，短期内A股市场和期货市场可能会展现出积极反应，叠加降准预期和中长期政策的落地加码，市场会有所反应，实体经济慢慢会有反应，结合周末政策，下周有望挑战近期新高点。特别是在期货市场方面，随着投资者信心的增强和交易活跃度的提升，市场有可能迎来一波上涨行情，可以判断9月放大量反弹的强势品种政策底已经成立，弱势的品种本月基本完成筑底。根据历史数据，类似政策通常会在政策发布后的13个月内见到市场成交量和价格指数的明显大涨。
综上所述，七大交易所的费用减免政策不仅是对现有市场的有力支撑，也为未来的长期发展奠定了基础。在货币政策和财政政策的双重助力下，中国资本市场和期货市场有望迎来更加稳健的发展阶段，我们不仅关注的是政策，而是分析政策的目的。
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