高温合金材料供应商图南股份

$图南股份(SZ300855)$  波音事故频发，重点关注C919产业链重要高温合金材料供应商图南股份

12月29日波音飞机发生三起安全事故，波音公司的需求订单、生产交付或将受到严重打击，全球民机需求缺口可能会进一步扩大；而28日商飞大飞机规模化系列化建设项目启动，C919的产能有望在25年显著提升，目前看C919商业运营效果良好，体验和口碑绝佳，出海进程有望在波音信任危机和民机需求缺口持续扩大的背景下加快进程。

1、C919国内基本盘扎实，重点跟踪产能建设。C919国内订单饱满，交付和运营数量持续提升，终端用户可溯源订单超400架，产能建设计划28年150/架，产能爬坡利好产业链标的。25年C919交付量预计是24年的三倍以上，显著放量。

2、全球客机市场广阔，产能缺口持续扩大。未来20年全球新增飞机数量预计超4万架，市场空间超过4.5万亿美元，波音和空客长期呈现订单数大于交付数，产能缺口持续扩大为商飞入局做好铺垫，波音安全的事故也有望使部分航司将橄榄枝抛向商飞。

3、东南亚是最有可能率先落地的海外市场。在东南亚地区属于我国一带一路范围，落地难度和阻力较小；能力方面上看东南亚地区离我国距离较近，商飞已具备较好的售后能力和基础，且有ARJ21印尼销售的基础。