#AI眼镜有哪些黑科技？何时能大爆发？#
回顾2024年，消费电子行业整体迎来温和复苏，近期在AI驱动的行情下依旧热度不减。从AI产业趋势上看，出于降本与安全的双重考量，AI部署在逐渐从云端走向移动端，端侧AI或是未来规模化扩展及应用落地的重点，消费电子由此成为AI主线下的关键一环。那么，在此背景下，消费电子板块有望迎来哪些机遇？又有怎样的投资逻辑？
2024回顾：终端需求回暖带动板块业绩修复，消费电子获公募加仓
基本面上，2024年消费电子行业业绩迎来稳健修复。终端供需层面，若聚焦手机产业链来看，国内智能手机出货量回升，根据信通院数据，今年1-9月国内市场智能手机出货量同比+7.5%；同时，终端厂商陆续推出AI手机，引起了消费者的较大热情，叠加国内3C补贴政策助力，终端需求温和修复，带动消费电子板块业绩回暖向好。
资金面上，2024Q2公募基金显著加仓了消费电子，配置系数持续上升，至24Q3末，公募股票型基金中消费电子板块持股市值占比已位于2010年以来93%的高分位水平。
总体来看，AI主题催化、终端产品升级及3C消费补贴是今年消费电子板块的投资主线，受到业绩回暖及资金面支撑，板块估值呈现阶段性修复。
核心驱动：端侧AI渐进式升级，消费电子产业链有望维持高景气
在2024年的基础上，2025年端侧AI的渐进式升级有望进一步驱动消费电子产业链景气上行。
从产业逻辑出发，端侧AI是未来规模化扩展及应用落地的重点。当前AI处理重心主要集中在云端，各大科技巨头将研发聚焦在云端大模型的开发迭代上，而随着参数规模的迅速扩大，能耗增加、成本高企的现状一定程度上限制了后续AI应用的变现和拓展；同时，可靠性及数据安全等问题引发关注。在此背景下，将部分算力下沉至端侧，与用户规模庞大的移动端设备相结合，或成为应用端落地的重点方向。
行业层面上，全球大型科技厂商纷纷入局，端侧AI创新产品有望加速扩容，消费电子产业链迎来机遇。端侧AI落地的重点方向包括AI手机、AIPC、可穿戴设备及AI自动驾驶等，若仍以手机市场为例，据Counterpoint 预测，至2027年全球AI 手机渗透率有望达到43%，相比2024年提升32%；IDC预计2027年中国AI手机渗透率将达52%，相比2024年提升39%。向后看，端侧AI发展有望赋予消费电子终端更多的应用场景和想象空间，消费电子产业链有望维持高景气，龙头公司有望率先释放利润弹性。
估值层面：消费电子仍具投资性价比，端侧AI有望驱动估值提升
聚焦当下，截至12月27日，申万消费电子行业PE(TTM)估值处于近十年31.76%的低分位数水平，投资性价比仍较高。展望2025年，AI主题催化或仍是消费电子板块的驱动因素，国内头部厂商有望加速推出创新产品，带动板块投资热度升温；此外，政策层面依旧支持“两新”，若2025年3C消费补贴进一步普及，有望带动终端需求持续回暖。受益于此，消费电子板块或将迎来估值提振。
$消费电子ETF富国(SH561100)$
$京东方A(SZ000725)$
$韦尔股份(SH603501)$
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