【CT电新】海亮股份：与龙二金龙集团产销供一体化，取消退税+铜箔减亏，拐点将至$海亮股份(SZ002203)$
公司发布与铜管行业龙二金龙集团合作细节：#公司投资不超过10亿元、持有金龙集团比例不低于20%。此次合作完成后，两家合计国内市占率超50%，实现产销供一体化，有效降低上游采购价格，提高下游客户议价权。同时，海亮+金龙海外产能基本覆盖所有中国铜管行业出海产能，叠加取消退税，#海外基地产能涨价成为必然。
除此之外，短期看25年公司其他两大边际变化：
#取消退税：行业内企业基本为一般贸易模式，铜来自国内，出口退税影响近1万元成本（含铜价13%）；公司为进料/原料加工模式，铜来自海外，基本不受出口退税影响。当下阶段，铜管厂商必然将部分成本传递给海外客户，提价趋势明确，公司11万上海自贸港产能+海外产能46万吨受益。#预计25年供给海外客户40万吨、涨价500元情况下、公司利润增厚2亿元。
#铜箔减亏：从年初到年底，公司可再生铜用量从20%增加到50%，明年有望提升到80%+（单吨降本大几百元）；良率提升到80%+，明年目标85%；客户+产品双重突破。#25年公司打平成本为1.7-1.8万元/吨、预计减亏近2亿元。
长期来看，公司逻辑为：#从国内到全球、从低毛利到高毛利
#全球化：公司全球占有率目前为20-30%，此次与金龙合作，海外产能进一步扩大，同时公司国内不再扩产，逐渐将国内产能移向海外；同时，公司为唯一具备海外产能的铜箔厂商，印尼目前具备2.5万产能，未来有望扩展到5万吨，同时摩洛哥2.5万吨产能随时准备着，#有望配套海外电池厂以及国内电池厂出海，持续增厚利润。
#高毛利：公司铜棒产品中细分产品管件，目前销量为美国市场，#目标为三年后实现30亿收入、实现3亿利润；同时，公司开拓阀门等新产品，发挥全球原材料能力，力争持续拓展高毛利产品类目。
公司取消退税+控股龙二+铜箔减亏，边际变化明显，#预计25年实现利润16亿元、对应13X、低估、推荐！
本文作者可以追加内容哦 !
