利好事件
（1）12月27日，上海市印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，到2025年底，建成世界级人工智能产业生态，力争全市智能算力规模突破100EFLOPS，形成50个左右具有显著成效的行业开放语料库示范应用成果，建设3-5个大模型创新加速孵化器，建成一批上下游协同的赋能中心和垂直模型训练场。（2）12月28日，央视大型系列纪录片《大国基石》第二季播出的第三集为《算力引擎》，明确了算力即国力的观点，强调算力在数字经济时代的重要地位。（3）12月25日，国办印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，扩大专项债券用作项目资本金范围。在专项债券用作项目资本金范围方面实行“正面清单”管理，将信息技术、新材料、生物制造、数字经济、低空经济、量子科技、生命科学、商业航天、北斗等新兴产业基础设施，算力设备及辅助设备基础设施等纳入专项债券用作项目资本金范围。
大数据行业逻辑
1、算力规模扩张带动大数据硬件设施升级
上海市提出到2025年底力争全市智能算力规模突破100EFLOPS，且其规模远超北京与深圳之和，这彰显了上海在算力布局上的宏大决心。算力规模的急剧扩张，意味着对硬件基础设施有着海量的需求。
首先，数据中心的建设会迎来高峰，从场地的构建到服务器、存储设备等硬件的配备都需要大规模投入。服务器领域，随着算力要求的提升，对其性能、处理能力以及可扩展性等方面都有了更高标准，这将推动服务器行业迎来新的发展阶段，相关企业有望凭借产品的升级换代在市场中获取更多订单，营收和利润都可能迎来显著增长。
再者，网络设备作为保障数据传输、实现算力高效利用的关键环节，需要同步升级。高速率、低延迟、大容量的网络交换设备需求大增，为大数据的存储、分析等流程提供有力支撑。掌握先进网络技术、能生产高质量网络设备的企业有望在大数据硬件设施升级的浪潮中分得一杯羹。
2、大模型迭代，算力需求持续增长
从训练侧来看，诸多厂商已发布万亿参数大模型，并且未来还有望向十万亿参数继续迭代，这无疑将带来训练算力需求的爆发式增长。为了应对这样的需求，大数据赛道专注于高性能计算、具备强大算力资源调配和优化能力的企业将备受青睐。比如一些云计算服务提供商，需要不断扩充自己的数据中心规模，优化算力分配算法，以满足大模型训练对海量算力的要求，在这个过程中，它们可以通过提供算力租赁等服务，拓展业务收入来源，在大模型训练的算力市场中占据重要地位。
在推理侧，随着像豆包、文心一言等APP月活用户数量可观，且积极探索AIGCAPP或嵌入式AI等新应用场景，对推理算力的需求也在稳步上升。这促使硬件设备制造商、软件优化企业等围绕如何提升推理效率、降耗等方面进行技术攻关。例如开发更高效的人工智能推理芯片、优化推理算法软件等，相关企业凭借在推理算力领域的技术创新成果，有望在大模型推理应用市场收获订单，迎来业绩增长。
3、资本开支增长，大数据产业长期前景繁荣
AI基础设施推动24Q2BAT资本开支单季度同比68%，24年增速有望超57%，且未来BAT等巨头资本支出未来4年CAGR预计26.31%，资本开支的持续高增长是对大数据产业未来发展前景看好的有力信号。巨头企业的大规模投入，会在产业链上形成连锁反应。
首先，上游的硬件设备供应商会因订单的增加而扩大生产规模、提升技术水平，实现规模经济和产品升级，如服务器、芯片等供应商。
中游的数据处理、分析等服务企业，也能借助资本注入，加强研发团队建设，优化算法，提升数据处理和分析的能力与效率，开发出更具竞争力的大数据服务产品，拓展市场份额。
下游应用端，在资本的助力下，能够加速大数据在各行各业的渗透，催生更多新的应用场景和商业模式。大数据产业链条在资本开支增长的带动下，各个环节有望蓬勃发展，呈现出长期繁荣的态势。建议积极关注$大数据ETF(SZ159739)$！
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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