期许与质量价值相得益彰 !  12月29日
12月29日， 

长江证券 发布一篇行业研究报告，报告标题为 “航空航天与国防-国际军贸深度：峰回路转未来可期，质量价值相得益彰”。
具体内容如下：
世界安全局势驱动军贸订单持续增长，俄国份额大幅下降中国份额有望提升世界军贸订单量与世界安全局势息息相关，冲突持续背景下，世界军贸订单量稳定增长。
中国长期以来出口众多导弹型号，其中航天科工集团占据主要部分，2024年珠海航展中，航天科工集团集中展示了全域攻防装备六大体系，其中的各类导弹可以满足多数未来军贸需求。
中国军贸迈入高新时代政策支持发展，军贸溢价或将显著提升央企盈利质量中国军贸已经逐渐从早期的军事援助为主时代以及中期主要出口苏式落后装备为主的时代过渡到目前以出口自研高新装备为主的军贸新时代。中国已经形成了军贸企业协同主机厂完成生产、出口的完整军贸体系，各级政策大力支持军贸做大做强。军贸中，武器装备可以获得可观的军贸溢价，溢价带来的军贸全流程毛利可以由军贸企业及装备制造主机厂共享，军贸主机厂可以享受军贸带来的量价齐升，目前中国主机厂军贸毛利率相比军贸企业仍有较大提升空间。
投资建议：军机导弹型号足市场广阔，主机厂军贸毛利率仍有较大提升空间中国出口武器订单中飞机占比显著低于世界军贸中飞机占比，目前更多先进军机型号有望弥补过去飞机出口占比不足问题，

军机方向建议重点关注拥有爆款潜质型号的主机厂： 中航沈飞 、 中航西飞 、 中直股份 等；导弹、

远火等装备在战时弹性充足，其中低成本精确制导武器因其性价比弹性更高。

 建议重点关注： 航天电器 、 菲利华 、 航天电子 、 北方导航