上周A股区间震荡，沪指周涨幅0.95%，深证成指周涨0.13%，创业板指周跌0.22%。
市场风格延续分化，权重、红利板块走强，小微盘和成长有所退潮。一级行业表现来看，上周银行、石油石化、公用事业、交运领涨，传媒、社会服务、计算机、纺服领跌。
2024年A股一波三折，本周将迎来年度收官战，2025市场将如何演绎？哪些方向值得关注？且看最新十大券商策略汇总。
1. 中信策略：春节前情绪逐渐降温，春节后布局春季攻势
展望1月份，政策处于空窗期，预计上半月市场仍较为活跃，下半月外部扰动因素将逐步增多，市场情绪逐渐降温，从一季度的节奏来看，预计春节后政策预期重新升温，市场开始酝酿春季攻势。从资金面来看，春节前可预见的增量仅来自保险，存量活跃资金料将对主题会更聚焦；从风格配置来看，由于交易损耗持续放大，预计纯粹的小盘风格难以延续，大盘价值风格占优。
从板块配置来看，建议继续采用红利+主题的杠铃策略，并更偏向红利，同时密切关注医药板块政策催化；从行业配置来看，红利板块内稳定高股息和消费类高股息占优，建议弱化能源型红利行业，主题板块内看好活跃资金向端侧AI、新零售和机器人聚焦，但在1月中下旬要警惕主题交易退潮。
2. 兴证策略：2025，强市场，新逻辑
整体来看，明年市场大概率是震荡向上。但更需要强调的是，在反转逻辑的大框架下，更要关注的是这轮行情走多长。围绕着反转逻辑，中国股市、中国经济要形成良性的正面循环，需要更长久的行情。往后看，预期和现实均有望驱动市场上涨。后续两个节点需要重点关注：1）节点一：明年3-4月，基本面反转验证窗口。2）节点二：2025年7、8月，价格回正+中报景气验证窗口。
3. 国君策略：行情如何演进？分红看质量，主题看产业
春节前政策、经济与地缘预期上修与下修空间均相对有限，股指以横盘震荡为主。25年1月市场风格更均衡，预期向现实靠拢。高分红兼看ROE，主题重产业突破。主题推荐：AI新基建、具身智能、AI应用、国资并购。
4. 信达策略：春节前可能是第二次买点
2024年9月初是这一轮牛市第一个较好的买点，下一个可以重点关注的时间点可能是春节前。一方面，季节性规律显示2月是Q1胜率赔率最好的月份。另一方面，更重要的是，3-4月是经济数据和居民热情能否继续加速的重要时点，春节前如果市场位置不高，买点比较安全。
未来1个月配置建议：金融地产(政策最受益)>上游周期（产能格局好+前期涨幅和预期低) > 交运&公用事业（低估值防御）>AI&消费电子（新赛道+成长股中的价值股+风格阶段性偏大盘价值）>出海(长期逻辑好，短期美国大选后政策空窗期)。
5. 中泰策略：短期预计延续震荡 建议回归“杠铃型”配置
1月预计延续震荡。配置策略方面，短期建议回归“杠铃型”配置，杠铃的一端是以银行为代表的红利资产。一方面，当前市场对政策的乐观预期有所降温，以及特朗普履任的不确定性来看，预计市场避险需求会有一定升温；另一方面，1月各行业的整体赔率相比于12月会有所下降，其中只有银行的胜率和赔率均高。
杠铃的另一端是中小市值的题材方向，建议继续围绕科技和顺周期两个方向做适当的市值下沉，窗口期内可能会更聚焦于科技方向。中期的行业配置实际上需要等待更加明确的政策和经济信号，不过基于国内政策预期有所下降、海外不确定性有所上升的判断，可以开始关注有独立增长逻辑、25年业绩预期好转的行业。
6. 光大策略：A股“春季躁动”行情或将逐步开启
2025年A股“春季躁动”行情或将逐步开启。A股市场几乎每年都存在“春季躁动”行情，央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开等均可催化春季行情。12月中央经济工作会议释放多重积极信号，且年内或将再次迎来降准，A股“春季躁动”行情可期。
配置方向上，关注高股息及主题成长构成的“哑铃”策略。市场或将进入政策及经济数据真空期，经济现实关注度可能会有所降低。市场情绪波动下，风格或将在高股息及主题成长间摆动，“哑铃”策略值得关注。高股息相关资产可作为现阶段的底仓，而主题成长可适度参与博取弹性，从历年春季躁动表现来看，可关注有色金属、计算机、电力设备等行业。
7. 财通策略：布局春季躁动，红利扛旗，新质科技龙头进攻
政策稳步发力，经济平稳+流动性宽松的环境不改，叠加春季躁动可能科技进攻，维持“红利+科创”、“金融+科技”哑铃型策略配置建议，重视保险增量资金和后续A500ETF的驱动。行业层面，新质科技进攻+红利稳健投资。
科技方面，科创/低空经济（eVTOL整机&零部件/基建/运营商）/人形机器人（T链第三代催化/国内H链、宇树、字节等）/AI（国产算力/小米链云+应用+硬件/豆包相关眼镜&耳机等硬件+广告&出版&影视等软件）；红利赔率修复+胜率受益于利率下行+资金端红利ETF加速流入，绝对收益角度稳健回报，是稳健投资+底仓优选；方向看央企红利胜率端更强，消费+港股红利可前瞻布局。无风险利率加速下行+资金加速流入红利ETF，红利仍是稳健投资/底仓优选。
8. 华西策略：A股将“平稳跨年” 关注哑铃策略配置
临近年报预告披露期，日历效应使得投资者风险偏好有所回落，A股成交额和融资余额下行，其中受益于低利率和央企市值管理催化的高股息板块可作为压舱石配置。中期维度，当前股市资金供需关系已大幅改善，宏微观流动性均有望宽松，以“AI+”为代表的科技主题仍将频繁演绎。
近期市场重点关注：1）海外方面，考虑到特朗普上台后对全球加关税风险，我国出口或呈现“前高后低”，国内核心矛盾仍在于内需。2）随着前期一揽子政策显效，预计国内经济延续温和修复态势，2025年或是A股盈利“筑底之年”。3）年底大小盘风格迎来切换，投资者风险偏好有所回落。
行业配置上，跨年建议关注哑铃策略的两条主线：一是“新质牛”核心资产，主要包括AI+、人形机器人、低空经济、国产替代等主题投资；二是低利率和央企市值管理催化的高股息板块可作为压舱石。
9. 申万宏源：高股息搭台 主题活跃唱戏
春季只是有机会震荡市的判断不变：短期赚钱效应正在收缩，各板块均未能演绎出牛市级别的强动量行情，市场重回震荡市。短期已经演绎了超短期的“高股息搭台，主题活跃唱戏”行情。而春季还会有更持续的“搭台唱戏”行情。高股息有机会，但还不是大级别行情。
利率波动率提升环境下，确认利率中枢下行幅度需要时间，高股息难有快速重估。保险配置高股息是长期正确，但主导定价能力偏弱。坚守核心资产的资金，被高股息行情逼空的概率很小。科技产业趋势主题还有后续，大消费支持政策仍持续催化，调整后春季主题活跃度可能再度提升。
10. 华创策略：资金与再通胀驱动红利，剩余流动性推升小盘成长
等待实物再通胀，自由现金流时代的红利质量强势回归。资金面或驱动红利低波“开门红”。
配置建议：红利扩容：自由现金流时代下的红利质量可等待实物再通胀的强势回归；红利低波则可能由于资金驱动实现“开门红”行情。小盘成长：依然维持剩余流动性上行背景下小盘成长占优的判断，在基本面实际复苏、PPI转正、以及监管明确查处股市交易风险之前，小盘成长仍具备向上驱动。
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