达诚基金债券市场周报（12月23日-12月29日）_财富号

债券市场周报

2024/12/23-2024/12/29

一、宏观经济观察

1、重要事件简评

（1）中国11月工业企业利润增速转入回升通道。11月，全国规上工业企业利润同比下降7.3%，降幅较上月收窄2.7个百分点；规上工业企业营业收入同比增长0.5%，10月为-0.2%。驱动因素看，呈现量价齐升态势。价格方面，11月PPI同比降幅收窄0.4个百分点至-2.5%，环比增速为半年来首次回正至0.1%，价格止跌回稳的行业数量增多；量的方面，11月全国规上工业增加值增速回升0.1个百分点至5.4%。分行业看，在大规模设备更新和以旧换新政策带动下，专用设备制造业利润同比增长36.7%，家电、家装、厨卫等消费品相关行业表现亮眼。

来源：Wind、达诚基金

2、汇率

12月27日，美元对人民币中间价报7.1893，较上周五变动-8BP。

图1：美元指数与美元兑人民币汇率

3、中美利差

12月27日，中美利差为-292.71BP，处于近十年的低分位水平；本周中美利差环比变动-10.89BP。

图2：中美利差走势（%）

二、债券市场回顾

1、资金面

（1）货币市场利率

12月27日，银行间质押式回购品种R001、R007、R014、R1M分别为1.5106%、2.1384%、2.1179%、2.1322%，与上周最后一个交易日相比分别变动-3.07BP、38.58BP、6.37BP、4.21BP；存款类金融机构回购品种DR001、DR007、DR014、DR1M分别为1.3847%、1.8027%、2.1309%、1.9%，与上周最后一个交易日相比分别变动-3.06BP、23.14BP、19.95BP、-5.37BP。。

图3：货币市场利率变动

（2）央行公开市场操作

12月23日至12月27日，央行公开市场净回笼7982亿元。其中，7天逆回购净回笼10982亿元，MLF净投放3000亿元。

（3）利率债供给

今年，截至12月27日，利率债净发行合计129,247.57亿元，较去年同期多12,794.64亿元。当周，利率债净融资-416.88亿元，环比增307.67亿元。

图4：利率债供给节奏（亿元）

2、债券市场回顾

（1）收益率

12月27日，国债1Y、3Y、5Y、10Y估值收益率分别为1.0393%、1.1531%、1.4059%、1.6929%，与上周最后一个交易日相比分别变动5.86BP、3.82BP、3.32BP、-0.89BP；国开债1Y、3Y、5Y、10Y估值收益率分别为1.2318%、1.3863%、1.4564%、1.7563%，与上周最后一个交易日相比分别变动-10.83BP、-3.56BP、1.25BP、-0.5BP。

图5：本周国债收益率和国开收益率变动