作者 | 深水财经社 纳兰
医疗人工智能领域今天迎来历史性时刻。
12月30日，讯飞医疗科技股份有限公司（02506.HK，简称“讯飞医疗科技”）$讯飞医疗科技(HK|02506)$在香港交易所主板敲钟上市。
作为“医疗大模型第一股”，讯飞医疗脱胎于AI大模型龙头科大讯飞，因此也受到各路资本热情追捧，包括招商局中国、达安资本、横琴投资基金等国内外创投基金入选公司的基石投资者。
讯飞医疗尽管成立时间不长，但是公司在医疗AI领域的地位已较为稳固，到2023年营收已超过6个亿，可谓增势迅猛，所以在上市首日公司市值就突破百亿。
讯飞医疗科技的上市之路备受瞩目。
本次IPO，讯飞医疗发行价为每股82.8港元，全球共发售7035550股，其中香港发售股份70.36万股，国际发售股份633.195万股，发行估值100.96亿港元。
讯飞医疗是今年唯一一家获得中国证监会备案的A股分拆至香港上市企业，也是安徽省首家上市公司子公司分拆至香港上市企业。
讯飞医疗的上市不仅是科大讯飞分拆上市的重要里程碑，也是中国人工智能医疗领域的一次重大突破。
资料显示，讯飞医疗科技的控股股东为科大讯飞（002230）$科大讯飞(SZ002230)$，持股比例为49.42%，安徽科讯创投基金持股14.43%。
本次香港IPO引入基石投资者包括星群有限公司（招商局中国基金全资子公司）、达安投资有限公司（中诚信（香港）投资服务有限公司全资子公司）、横琴粤澳深度合作区产业投资基金、讯医有限公司（“合肥讯医创投”全资子公司），以及Costone China Growth。
科大讯飞总裁吴晓如博士与讯飞医疗总经理陶晓东兼执行董事共同敲响开市锣，标志着讯飞医疗正式开启资本市场的新篇章。
开盘后，讯飞医疗股价表现强劲，盘中一度涨至95港元，涨幅近15%，之后有所回落，全天报收于87港元，涨幅5.07%，总市值达到105亿港元，这也是科大讯飞孵化出了第一家百亿市值上市公司。
AI大模型出现之后，人工智能在各个行业的应用已经逐渐扩散，医疗AI通过分析海量医疗数据，医疗大模型能够辅助医生进行更准确的诊断，提高医疗服务的效率和质量。
公开资料显示，目前医疗AI大模型已经在智能诊疗、药物研发、医学影像分析、医院管理和患者服务、医学教育和科研、流行病学分析等方面逐渐普及应用，未来的医院和诊所将越来越多地采用智能化系统，AI大模型将在其中扮演核心角色。
但在医疗领域的AI应用由于出于安全考虑，一直难度较大，准入门槛较高。
目前商业化仍然处于较早阶段，超过半数的融资事件都处于天使轮和A轮区间，行业内仅有极少数公司的大模型进入使用。
讯飞医疗的上市不仅是公司自身发展的重要里程碑，也预示着医疗AI应用的风口已经到来。
讯飞医疗的主营业务涵盖健康风险预警、早筛、诊断、治疗与康复效果随访、诊后管理与慢病管理相关产品及解决方案，主要包含基层医疗机构服务、医院服务、患者服务、区域管理平台解决方案四大块业务
公司自成立以来，就专注于医疗人工智能技术的研发与应用，形成了包括语音识别、图像识别等一系列先进技术在内的完整技术体系。
依托深度学习与医学知识图谱，讯飞医疗的产品在提升医院信息化、智能化水平方面取得了显著成果。
讯飞医疗独立研发的讯飞星火医疗大模型是公司技术研发的重要成果之一。
该模型通过大量优质数据的训练，具备了强大的理解和生成能力，能够在多个医学相关任务上超越GPT-4 Turbo。
例如，在专家级医学知识图谱问答、临床语言理解、疾病诊断治疗推荐等方面，讯飞星火医疗大模型均表现出色。
这一技术优势使得讯飞医疗在医疗AI领域具有独特的竞争力。
此外，讯飞医疗还建立了较为完整的服务体系，涵盖了基底层、医疗层、患者层以及区域管理层，形成了全方位、多层次的服务网络。
以讯飞医疗的基层服务中的智医助理为例，智医助理能够基于自然语言处理（NLP）和医学知识图谱，为基层医生提供精准的诊断建议、化验检查建议以及用药指导，有效提升了基层医疗机构的诊疗水平。
截至目前，智医助理已在约6万家基层医疗机构应用，覆盖中国30余个省的610多个区县，累计提供超8.77亿次AI辅诊建议，规范病历3.4亿份，经智医助理系统提醒而修正诊断的有价值病历超150万例。
讯飞医疗脱胎于科大讯飞，回顾科大讯飞的创业历程，虽然充满坎坷，但是现在已经阵营AI大模型领域的头部阵营，其市值更是从当年30多亿，翻到了目前的1100多亿。
那么我们想分析下，他能不能复刻甚至是超越科大讯飞呢？
2008年5月上市时，科大讯飞募资3.4亿，当年营收为2.6亿元，总市值约13.55亿。
截至2023年底，公司营收增长了76倍，达到约197.6亿元，截至2024年12月30日，公司市值增长了85倍，达到约1158亿元。
当时科大讯飞以语音识别起家，主要应用在智能电话客服、普通话测试、口语测试等领域，此后公司逐渐向人工智能软硬件进发，可能大家都没想到他们会跑出一个AI大模型头部科技公司。
而讯飞医疗的起点明显比当初的科大讯飞高得多，公司这次募资达到5.83亿，是科大讯飞当年募资的1.6倍；发行后估值超过百亿港元，是科大讯飞当年的6.9倍。
再看业绩，根据披露数据，讯飞医疗2023年营收达到营收为6.14亿港元，2021年—2023年，公司营收年均复合增长率达到22.3%，今年上半年营收为2.51亿港元，同比增长17.8%。
而在行业发展态势看，讯飞医疗也和当时的科大讯飞不可同日而语，当年科大讯飞上市时，人工智能可能还只是一个概念，甚至连讯飞的看家本领语音识别也经过好几年的煎熬才打开市场。
而如今，医疗AI已经进入广泛应用，讯飞医疗作为医疗大模型第一股，在医疗人工智能行业中占据领先地位，2023年收入规模在中国医疗人工智能行业中排名第一，市场份额为5.9%。
虽然讯飞医疗的起点较高，但考虑到医疗人工智能行业的快速增长和讯飞医疗的领先地位。
预计未来几年公司的营收将保持高速增长，其市值增长潜力可能不亚于当年的科大讯飞。
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