宠物经济，年轻人又带火的一个赛道。
这个赛道不仅巨大，规模超过千亿，而且增长迅速，年增长率基本维持在8%以上。
增长的背后是，年轻人对宠物的“偏爱”。而它们所带来的经济效益成为了经济占比中的新兴力量，也正悄然影响着资本市场。
自9.24行情以来，宠物食品指数持续走高，指数涨幅达67%。成分股：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份均有亮眼表现，对应市值分别在312亿、105亿、45亿左右。其中，乖宝宠物今日股价再创历史新高，年内涨幅已接近100%。
究竟，乖宝宠物300亿市值是“天花板”还是“起跳板”？
01 遇上了“好时机”
早期，国内的宠物食品公司大多数都是为境外宠物食品做代加工。2010年之后，这些公司开始从代工向自主品牌转型。
乖宝宠物就是其中一个。
2013年，乖宝宠物创建自有品牌“麦富迪”；2019年，推出定位高端猫粮的“弗列加特”；2021 年，收购美国知名宠物食品品牌 Waggin'Train。
从财报数据上看，乖宝宠物的营收由2020年的20.13亿元增加到2023年的43.27亿元，短短3年时间收入翻倍。归母净利润则由1.11亿元增长至4.29亿元，年复合增长率为57%。
高增长的背后，乖宝宠物遇上了“好时机”。
如今的时代，空巢青年和老年人越来越多，宠物逐渐成为情感寄托的重要对象。
对于人们而言，宠物已经不仅是动物，更像是家人。它们无条件的陪伴，不仅能与之相处收获开心时光，甚至可以填补内心的空虚、获得治愈感。
宠物所提供情绪价值的重要性，消费者也更愿意为其买单。
不仅是食品，更多个性化产品俘获大众的芳心。比如智能猫砂盆、自动喂食器、智能饮水机、智能摄像头等智能化产品，还有宠物健康监测设备等高端医疗设备。
2024年，中国宠物消费市场规模为3002亿元，同比增长7.5%，预计2027年市场规模将达到4042亿元。其中，宠物食品作为刚需产品，占据市场一半的份额，2024年市场规模达到1585亿元，同比增长8.5%。
02 高溢价，智商税？
“铲官”们能撬动千亿级宠物食品市场，根本原因是“养儿式”养宠。
现在，不仅养娃讲究科学喂养，养宠物也是。
不仅有主食干粮，还有罐头装湿粮，以及各阶段不同口味的零食产品，包括磨牙零食、冻干零食、果蔬奶酪零食，甚至做鲜食。
这些产品普遍售价不低。
在麦富迪旗舰店，一款猫用“霸弗天然粮/烘焙粮”热销30万+，随机选择一款成猫专用的“天然粮：牛肉配方”品类，1.8kg售价99元，大约55元/kg。要是幼猫的主粮单价还要更高。
比起主粮，零食、保健品的价格更是贵的离谱。譬如，麦富迪猫咪冻干羊奶棒，热销20万+，40g售价29元。像冻干维生素片、乳铁蛋白片、磷脂等保健产品，1瓶40g售价在25元。
这些产品之所以能卖如此高的价格，无外乎是其配料种类以及主打科学配比，能提高抵抗力、完善消化系统等功能。
但毕竟是用在猫狗身上，能发挥多大的功能其实并不知道。
而从乖宝宠物丰厚的利润中，也可以看出这些“高端产品”的成本其实不高。
以2023年为例，乖宝宠物共销售17.60万吨产品，若按照营业成本27.33亿元计算，平均每kg成本不到16元。
这些问题显然抵不住年轻人买单的热情，就算穷养自己也要富养宠物。
今年双11期间，乖宝宠物旗下的“麦富迪”、“弗列加特”等品牌全网销售额同比增长65%至6.7亿元。其中，麦富迪连续4年蝉联宠物食品及用品品类榜单第一。
不可否认，宠物食品的消费趋势确实越来越向高端化发展。
但这中间，或多或少掺杂些智商税。
03 赛道竞争加剧
如今，宠物食品赛道也愈发拥挤。
企查查数据显示，截至2024年10月底，涵盖宠物食品相关业务的存续企业达394.94万家，其中于2024年成立的新设立企业达124.45万家，占比三分之一。
不少跨行业巨头也在试图进入这一赛道，其中包括贝因美、伊利股份、雀巢、华熙生物等在内。
如，2021年华熙生物旗下宠物品牌“海宝诗”携手中农华威旗下“麻瓜”推出中国首款玻尿酸配方的高蛋白全价粮，号称有“深层滋养、预防皮炎、润滑关节、修复伤口”的功效。
卷赛道，卷产品成分，更是“卷营销”。
可以看到，宠物食品上市公司的销售费用占比逐年上升。乖宝宠物的销售费用率由2020年的13.13%提升至2024年前三季度的18.92%；中宠股份的销售费用率则由8.26%上升到10.45%。
反观，研发费用率却只有2%左右。
本来，宠物食品赛道就较难形成技术壁垒，即使创新产品也会很快被复制，最后同质化严重。加上行业进入门槛较低，就算是现在的市场“一哥”乖宝宠物也难以形成绝对的护城河。
但好在市场足够大，分得的蛋糕也足够丰厚。
或许正因如此，资本毫不吝啬对于宠物食品的投入。
自9.24行情以来，宠物食品指数持续走高，指数涨幅达67%。乖宝宠物近日股价接连创新高，年内涨幅超97%；中宠股份的股价也回到3年前的位置，9月底来股价高涨80%；佩蒂股份期间涨超58%。
04 结语
毋庸置疑，宠物市场所带来的情绪价值和经济价值。在这过程中，也为投资者提供了新的投资机会。
但同时，市场也面临一些挑战，如行业竞争加剧、产品同质化、智商税等问题。就乖宝宠物而言，公司未来仍有增长前景，但股价短期涨幅较大，估值已居高位，PE-TTM达53.36倍。随着解禁潮到来，已有股东不同程度的减持，短期或有股价回调风险。#股市怎么看##炒股日记##强势机会#
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