当升科技：锂电正极龙头，能否在行业低谷中逆风翻盘？

当升科技：锂电正极龙头，能否在行业低谷中逆风翻盘？

在新能源浪潮席卷全球的今天，当升科技（股票代码：300073）作为中国锂电正极材料的龙头企业，凭借其在高镍三元材料领域的技术优势，长期占据行业领先地位。然而，2024年三季报的发布，却让这家曾经的“锂电新贵”陷入了业绩下滑的争议。净利润同比暴跌68.87%，营收大幅缩水，当升科技究竟怎么了？是行业周期的阵痛，还是企业自身的困境？本文将深度剖析当升科技的基本面与技术面，为投资者提供一份清晰的“投资地图”。

基本面分析：行业龙头的光环与隐忧
当升科技的核心业务是锂电正极材料，主要产品包括高镍三元材料、磷酸铁锂等，广泛应用于新能源汽车动力电池等领域。凭借与LG、SK、宁德时代等全球顶级电池厂商的深度合作，当升科技在锂电正极材料领域占据了重要地位。然而，2024年三季报显示，公司营收同比下降55.95%，归母净利润下滑68.87%，毛利率从去年的13.13%降至7.92。

业绩下滑的背后，是锂电正极材料行业供需失衡和价格下跌的双重压力。2024年，随着新能源汽车市场增速放缓，锂电正极材料需求疲软，行业竞争加剧，导致产品价格持续走低。此外，公司高库存和资产减值也进一步拖累了业绩。尽管如此，当升科技的资产负债率仅为19.13%，远低于行业平均水平，显示出其财务结构的稳健性10。

从行业地位来看，当升科技依然是锂电正极材料领域的头部企业，但其市场份额正面临新兴竞争者的挑战。根据鑫椤锂电统计，2023年当升科技在中国多元材料市场的占有率为12%，位居行业第三10。未来，公司能否通过技术创新、成本控制和市场扩展实现业绩反转，将是投资者关注的重点。

技术面分析：股价低迷中的机会与风险
从技术面来看，当升科技的股价自2022年高点113.55元/股一路下跌，截至2024年12月30日，股价报收45.84元/股，跌幅超过59%。近期股价在45元附近震荡，空头行情有所减缓，但资金流出状态依然明显，投资者需保持谨慎10。

从资金流向来看，当升科技的融资余额为9.69亿元，占流通市值的4.70%，显示出部分投资者对其长期价值的认可。然而，融券余额仅为651.64万元，表明市场对其短期反弹的信心不足1。

从技术指标来看，当升科技的市盈率（TTM）为26.99倍，市净率（LF）为1.72倍，市销率（TTM）为2.93倍，估值处于合理区间。但考虑到行业周期的不确定性，短期内股价可能继续承压4。

综合判断：未来目标股价与投资策略
结合基本面与技术面分析，当升科技目前正处于行业周期的低谷期，业绩下滑和股价低迷是短期内的主要特征。然而，其在锂电正极材料领域的技术优势、全球化布局以及与顶级电池厂商的深度合作，为其长期发展提供了支撑。

未来，随着新能源汽车市场的回暖和公司成本控制措施的落地，当升科技有望迎来业绩反转。根据分析师的预测，2024年公司净利润有望提升至6.91亿元，每股收益预计达到1.36元。如果市场情绪回暖，当升科技的股价有望回升至55-60元区间，较当前股价有20%-30%的上涨空间510。

对于投资者而言，短期内可保持观望，等待行业拐点的明确信号；长期投资者则可逢低布局，关注公司在技术创新和市场扩展方面的进展。

结语
当升科技的故事，是新能源行业周期与企业韧性交织的缩影。在锂电正极材料的赛道上，当升科技既有“龙头”的光环，也有现实的挑战。对于投资者而言，如何在行业低谷中捕捉机会，将是考验智慧的关键。正如巴菲特所言：“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。”当升科技的未来，或许正是这句话的最佳注解。