当前，AI应用快速迭代，国内外算力保持旺盛需求。算力需求在生成式AI出现后以每3-4个月翻番的速度增长，在全球数字化、智能化的浪潮中，市场预计2025年各科技巨头仍将保持较高的资本开支强度。

　　从海外来看，AI芯片架构主要包括GPU、ASIC、FPGA等，其中ASIC（专用集成电路）是应特定用户要求和特定电子系统的需要而设计制造的集成电路。当前ASIC需求确定性提升，市场预计未来AI推理计算需求将占通用人工智能总计算需求的七成以上，这有利于促进ASIC的发展。部分科技公司业绩指引超出市场预期，且ASIC作为后起之秀，凭借着在定制化方面的特点，既可以减少不必要的功能更加高效，也能够做到更好的成本控制，还可以摆脱市场对GPU一家独大的依赖，增强供应链的多元化，令市场对AI长期增长的信心进一步加强。

　　从国内算力进展来看，由于美国的芯片出口管制，最先进的GPU无法向中国出售,这或将让芯片的国产替代成为必然趋势。一方面让国产芯片的性价比有了显著提升，另一方面政策也大力引导国产芯片的采购。如上海的“算力浦江”智算行动实施方案（2024—2025年），2025年要实现新建智算中心的国产算力芯片使用占比超过50%；《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》则提出，2027年要具备100%自主可控智算中心建设能力。对互联网行业，当前国内互联网巨头纷纷大规模部署AI业务，在AI领域资本支出市场预期大幅提升，从模型到硬件，对不同应用方向全面布局。2024年下半年以来，政府也加大了对国产芯片采购的指引，互联网厂商采购国产芯片的意向提升。

　　我们认为，人工智能的发展，算力是核心 驱动力 。随着大模型快速升级迭代，模型能力迅速提升，更多的应用场景有望解锁，应用的爆发或拉动算力基础设施的需求，2025年国产芯片市场份额有望迎来较快增长。