12 月27 日凌晨，OpenAI 宣布，聊天机器人ChatGPT、视频生成模型Sora 和API 产生了重大错误，大部分已经宕机数小时。据媒体此前报道，OpenAI 并未具体说明与该问题相关的“上游提供商”，但其独家云提供商微软报告称，其一个数据中心出现了“电源问题”。
投资要点：
智能算力的增长预计将成为整体算力需求增长的主要驱动力，AI 服务器、尤其面向生成式AI 的高性能服务器，将成为服务器市场增长的亮点。大模型和生成式人工智能的发展显著拉动了人工智能服务器市场的增长。IDC 预计，全球人工智能硬件市场（服务器）规模将从2022 年的195 亿美元增长到2026 年的347亿美元，五年年复合增长率达17.3%；在中国，预计2023 年中国人工智能服务器市场规模将达到91 亿美元，同比增长82.5%，2027 年将达到134 亿美元，五年年复合增长率达21.8%。从算力规模而言，预计到2027 年通用算力规模将达到117.3 EFLOPS，智能算力规模达1117.4 EFLOPS；2022-2027 年期间，预计中国智能算力规模年复合增长率达33.9%，同期通用算力规模年复合增长率为16.6%。
数据中心快速增长带动电源和变压器等相关设备需求增加。数据中心资本性支出主要包括主体工程及设备设施的大修、更换及调整升级。资本性支出包括但不限于电气系统、暖通空调系统及消防系统等固定资产的更换。其中，电气系统中的UPS 及蓄电池使用寿命较短，更换次数占全生命周期比重大，为资本性支出重要部分。在需求的持续释放下，我国UPS（不间断电源）行业市场规模迎来稳步增长。数据显示，2013-2022 年，我国UPS（不间断电源）呈现持续增长态势，年复合增长率达到15.73%。估计2023 年行业市场规模达到152 亿元，预计2025 年市场规模达到191 亿元。目前，中国UPS 市场竞争激烈，众多品牌参与其中，包括科华数据、华为、Vertiv、山特、施耐德电气、伊顿、艾默生等。从2023 年中国UPS 行业竞争格局来看，排名前三的企业分别为科华数据、华为和Vertiv，市场占比分别为15.6%、14.2%和12.1%。
人工智能算力的不断提升加速对能耗问题的关注，关注液冷方向。从数据中心机柜功耗上来说，传统数据中心每机架功耗一般在3-10kW 之间，而每台GPU服务器的功率可高达50kW，对于数据中心操作员和规划人员来说，需要依据计算需求对资源进行合理规划和分配，积极探索采用液冷等先进冷却方法，满足实现可持续发展提出的要求。IDC 预计，2022-2027 年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到54.7%，2027 年市场规模将达到89 亿美元。
投资建议：（1）变压器方向建议关注金盘科技、明阳电气；（2）电源方向建议关注科华数据、科士达、麦格米特、欧陆通；（3）液冷方向建议关注英维克、申菱环境。
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