鱼跃医疗“一体两翼”增长模式已然显现

鱼跃医疗由于2023年业绩的超高基数，2024年前三季度利润陷入负增长，但2025年鱼跃医疗有望迈入常规增长阶段。鱼跃医疗主要有呼吸治疗、糖尿病护理、感染控制、家用类电子检测及体外诊断、急救和康复及临床器械六大板块业务，明年在传统呼吸治疗、感染控制、家用类电子检测及体外诊断和康复及临床器械四大板块业务有望维持稳定增长，构成鱼跃医疗“一体”基本盘。而糖尿病护理、海外业务则构成鱼跃医疗“两翼”增长。鱼跃医疗2024年上半年业绩报告显示，糖尿病护理板块在产品创新与渠道拓展的双轮驱动下，营收规模同比增长54.94%。伴随公司在该领域的专业影响力日益增强，BGM相关产品市场占有率持续攀升，客群规模进一步扩大，CGM产品的研发工作正稳步推进，新品销售实现快速拓展，糖尿病护理板块产品的市场地位不断提高，目前公司正全力推进该板块产品在院内外市场的深度渗透，同时，强化研发、制造、销售团队的人才体系建设，为关键业务领域筑造更坚实的战略后盾，有望保持持续快速增长。而海外业务实现营收同比增长30.19%，占公司总营收比例为11.13%，较2023年整年提高2pcts，海外业务毛利率提升1.46pcts，海外业务实现又好又快发展。鱼跃医疗坚持长期主义，基于不同国家和地区的医疗需求、经济水平、文化背景等差异，通过不断推动海外注册证落地、完善海外属地化团队建设、拓宽外销渠道、强化品牌影响力等多措并举，海外业务将构成鱼跃医疗未来另一个增长点。值得一提的是，鱼跃上半年急救板块业务也实现了34.66%的业绩增速，特别是自主研发的AED产品M600获证后，毛利率同比提升3.63pcts，凭借卓越的产品性能与优质的服务方案，业务规模得到加速拓展。未来公司将继续通过丰富急救业务产品线，数智赋能，强化产品核心技术、贴近用户需求，并保持融合开放战略，与合作伙伴携手，共同促进社会智能急救安全网络的构建和完善。由于急救板块业务规模基数较低，目前未来不能给公司业绩带来大的变化，但本板块业务增长非常迅速，假以时日，未来也能为公司业绩增长贡献部分份额。$鱼跃医疗(SZ002223)$