昨天美股三大指数继续下跌，纳指、标普500指数连续两日跌超1%
从盘面上看，指数开盘走低，虽然盘中慢慢拉升，但是尾盘依然大幅走弱，表明市场情绪依然脆弱
本次调整的主要触发点是美国10年期国债收益率时隔6个月再度创下阶段性新高，达到4.641%
其次根据高盛的分析，临近年末，美国养老基金也在进行股债再平衡，据估计，养老基金将抛售2700万美元股票，这个规模很大，超过了过往87%的水平
关于市场对高估值的担忧，最近美银的一则观点更是让市场出现恐慌
美银警告称，考虑到当前“特朗普2.0”政策与AI革命的结合将导致风险积聚、标普500指数的过高估值以及市场脆弱性，2025年的泡沫可能将会破裂且难以避免
当股市本身正处于高位，叠加美债收益率突破新高、股债仓位再平衡、大行提示风险这三件事同时发生时，一次股市调整似乎在所难免
以美国10年期国债突破新高为例，最近的两次大幅走高分别是2023年7-10月，和2024年4月
对应纳斯达克综合指数分别下跌10%和5%
最近一波美债收益率大幅上行是从12月初开始，因为川普交易势头过盛，截止到目前美股还未出现过较大的调整
如果接下来美债收益率继续上行，对应的纳指可能也会再次出现下跌，跌幅可能在5%到10%左右，具体看美债收益率的上行幅度
除了美债收益率上行，科技股本身的估值风险也一直是市场非常担忧的因素
如果本次可以出现一些较大的调整，实现估值上的回落，这样明年股市的上涨也相对安全一些
不过大家也不必太过担心，尽管美银认为2025年美股泡沫破灭或许不可避免，但是对于对于明年标普500的目标价还是给出了6666点，相比现在还有12.85%的上涨空间
花旗银行的分析师周一在给客户的一份报告中也喊话建议投资者抓住2025年初标普500指数的潜在回调机遇
理由是美股基本面稳健且长期增长动力有望推动标普500成分股公司再度实现双位数的盈利增长
最后落到操作上，短期内如果大家的仓位非常高，或者有些朋友对风险非常敏感，不妨降低一些仓位让自己持有更加安心
就我个人而言，我目前的仓位在7成，并且对于美股调整的风险承受能力也比较高，暂时不做减仓的动作，如果这波可以顺利实现比较大的调整，届时会找机会加仓一笔
对于即将到来的明年1月，短期看似乎并不平静
各类科技会展、经济数据、川普任职以及利率决议都会在1月发生，这注定1月会是一个不确定性较大的月份，大家耐心等待机会吧
最后聊一下黄金
黄金目前还是维持我此前的看法，短期内震荡行情偏多，利空因素影响较大
上周五因为美债收益率大幅上行而下跌，这周一美债收益率下去了，美元指数又走强了，黄金又受到压制
短期内黄金真的太难了，利空因素太多
而且不知道1月川普上任之后会不会有什么强势政策出来提振美元，继续压制黄金
不过好在黄金目前仍处于区间震荡中，并未大幅下行，操作上可以以继续持有为主，但要注意风险
$纳指ETF(SZ159941)$$纳指科技ETF(SZ159509)$$纳斯达克ETF(SH513300)$
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