8月之后，猪肉价格（瘦肉型猪出栏均价）便开启了一轮下行趋势，从最高的21元左右/公斤降到了现在的15.41元/公斤。对应地，猪肉股二级市场也迎来了震荡。问题来了，2025年的猪价还会复苏吗？猪肉股还有投资价值吗？
首先我们来看看猪价下行原因，大致可分为三点：
1、 企业端猪肉出栏增速未减。四季度起，猪企出栏的节奏加快，数据显示，11月18家上市猪企共计出栏生猪1438万头，同比增长4.2%。进入12月，这些企业出栏速度仍未有效减缓。
2、 散养户出栏情绪也在加强。由于猪肉在旺季并未展示出相应的强势，且企业端在不断地加快出栏，为了锁住利润，散养户近期也开始认卖。
3、 腌腊需求提振不明显。以近期的一次腌腊调研为例，2023年腌腊高峰期阶段性需求预估增加40%左右，而2024年预估增量仅为20-25%，同比需求下降。
总之，在多重因素的影响下，猪肉价格近期表现不佳，在情绪影响下，猪企在二级市场的股价也受到波及。但这并不意味着2025年的猪肉股，就不值得一看。业内人士分析，展望2025年，尽管猪肉价格可能会延续弱势，但龙头企业凭借成本优势、价格优势，利润有望维持。也就是说，在盈利分化的背景下，猪企马太效应或将更加明显，那些有养殖成本优势的企业有望享受到红利，或值得一看。
那么，针对2025年的猪肉股投资，聚焦龙头可能就成为了“标准答案”。
而像$畜牧养殖ETF(SH516670)$这样的标的，就是个不错的工具，其前五大持仓，均为我们耳熟能详的龙头企业，如牧原股份、新希望等，其养殖成本价基本都在7元/公斤左右，有着极强的成本优势；更关键的，前五大持仓占据了该标的50%左右的资金，可以说龙头效应明显。如此一来，不仅有助于我们有效穿越这一轮市场调整期，在未来出清结束后，其还有望率先回暖反弹，为我们积累盈利。
$上证指数(SH000001)$$牧原股份(SZ002714)$
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