大豆及豆粕市场分析
【豆类基本面】
受助于年末空头回补和阿根廷天气担忧，周一CBOT大豆期货市场宽幅震荡小幅收涨，盘中豆油和豆粕同步上涨。目前阿根廷大豆种植已接近尾声，该国部分作物区炎热干燥天气引发大豆减产担忧。根据商品气象集团的数据，未来16-30天内，阿根廷东北部可能受到炎热干燥天气侵袭。阿根廷大豆正常产量在5000万吨左右，近几年该国大豆产量波动较大。阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口国，该国大豆产量受损引发市场关注。随着南美大豆陆续进入生长关键期，市场对南美产区天气状况的敏感性也在提升。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周一上涨1.785%，受到能源价格上涨的强势提振。
【大豆】
主产区大豆货源充足，现货购销清淡。中储粮在东北多地增开新库点收购国产大豆，国标三等大豆净粮挂牌收购价格为1.85元/斤，黑龙江省多地蛋白含量在41%以上的毛粮收购价格在1.85-2.00元/斤。周一豆一期货市场小幅收低，低位买盘限制市场跌幅。中储粮增库收购且部分库点上调收购价格，美豆反弹带动进口大豆成本升高，国产大豆逐渐脱离前期价格低点。中储粮是产区农户销豆的主渠道，大量国产大豆入库存储，缺少需求转化不利于国产大豆市场长期健康发展。关注产区企业收购动态与贸易商入市积极性，农产品整体买盘回暖，豆一期货市场处于超跌反弹运行节奏。
【豆粕菜粕】
周一国内豆粕现货报价整体回落，各地跌幅在20-30元/吨，沿海豆粕报价多运行在2840-2860元/吨之间。东莞菜粕报价上涨20元/吨至2210元/吨。南美大豆陆续进入生长关键期，潜在天气提振美豆抗跌性。国内下游备货需求回暖，粕价跟随美豆波动。周一国内粕类期货市场延续震荡抗跌状态，收盘小幅收高，技术上仍保持反弹节奏。南美大豆进入天气敏感期，美豆震荡攀升蓄势挑战千点关口。国内禽畜养殖进入春节前育肥阶段，需求回暖令豆粕保持去库节奏，对价格的主动提升作用增强。后续进口大豆买船较多，粕价反弹持续性仍需南美天气配合。
资料来源：饲料信息
$豆粕ETF(SZ159985)$ 除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗通胀、展期收益等方面具备价值。华夏基金认为，豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置。
豆粕是最优秀的植物性蛋白原料，是饲料蛋白质的主要来源。豆粕是大豆经过压榨工艺去油后得到的产品，含有丰富的蛋白质（蛋白含量40%~48%），能够充分满足不同牲畜和家禽对不同营养的需要。国内豆粕95%以上都是用来做饲料，在蛋白粕类的消费中，豆粕占到70%以上，占据绝对主导地位。
国内80%以上的豆粕都被用于家禽（44%）和猪（37%）的饲养，豆粕内含的多种氨基酸适合于家禽和猪对营养的需求；此外也被广泛地应用于水产养殖业和反刍饲料中。（数据来源：Wind、东证期货 ）
华夏饲料豆粕期货ETF，是目前二级市场中唯一跟踪大商所豆粕期货价格指数的ETF。该基金豆粕期货合约价值占基金资产净值的90%-110%，换句话说就是没有杠杆，更适合于普通投资者控制风险。
尽管底层的期货具有交易属性，但交易的认知门槛很高，加上我们很难把握价格的变动，所以不建议大家去短期博取收益。但由于豆粕饲料具有天然的抗通胀属性，所以是一个比较适合长期拿着，使自己的资产能够具备抗通胀属性，同时丰富自己的资产配置，让自己的投资组合平滑长期波动的好方法！
风险提示：本资料仅为服务信息，以上个人观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。
豆粕ETF （159985）为商品期货交易型开放式基金，因此本基金的风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于较高风险品种（R4）。特有风险包括：投资期货合约的风险、逐日盯市风险、合约展期风险、涨跌停板风险、持仓上限风险、强行平仓风险、强制减仓风险、大额申赎风险等商品型 ETF 特有风险。市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金产品存在收益波动风险。投资人购买基金时应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关法律文件，了解本基金的具体情况，并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。市场有风险，投资需谨慎。
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