大金融的“王者归来”

2024年12月23日，工、建、中、农盘中创历史新高，工商银行股价创2008年来新高。四大行股价创新高释放了三重信号：政策底、价值底和信心底的确立。这是A股市场顺周期大金融结构性牛市的标志性事件，意味着：
1. 大金融的“王者归来”。
政策底确立：银行是稳增长的“政策先锋”
• 中国经济的“压舱石”：从发行超10万亿特别国债、地方债务置换、地产市场回暖到企业融资降成本、减费降税、全面扩大内需拉动消费，银行业是政策精准发力的核心。工商银行作为行业龙头，是稳增长政策成效的最直观体现。
• 资金的风向标：伴随存款利率下调和信用扩张提速，市场对银行盈利复苏的预期骤升。工商银行股价突破长期压制区间，是市场对政策托底的投票。
价值底重估：机构抱团低估值蓝筹
• 蓝筹领涨，风格切换：科技股泡沫不断吹大，价值股在高股息和低估值的加持下强势崛起。工商银行的涨势验证了市场风格正从成长股向价值切换的转变。
• 高分红的“吸引力”：以6.70元的股价和长期4%~6%的分红率计算，工商银行等银行股成了理财收益率下滑、利率不断下降、资产荒（国内没有其他收益较好的投资产品）时代的“完美替代品”。
信心底夯实：内资竞逐核心资产
• 工行的股价新高宣告了内资对经济复苏前景的共识确立。随着利好政策不断出台、地产市场回暖、内需投资拉动，“系统重要性银行”始终是受益的对象。
2. 工商银行股价创新高的隐含逻辑
盈利改善加速兑现
• 净息差触底回升：存款利率降低后，贷款利率保持平稳，银行净息差有望走出底部。
• 不良贷款率下降：地方政府化债及政策性托底，缓解了地方平台和部分企业的偿债压力，银行资产质量显著改善。
技术走势指引新阶段
• 关键阻力被突破：6.70元的价格不仅是16年压制的价格天花板，也是情绪天花板。突破后，成交量放大显示资金正快速入场，短期股价有继续冲击7.70~10.00元。
在德国，一公斤白菜1.49欧元，工行股价未来应高于1公斤白菜的价格，即11.3元。
• 板块联动效应显现：工行的上涨势必对整个银行板块形成带动效应，金融板块将成为市场后续的攻坚力量。（德瑞财富管理2024-12-23 22:03:06来自德国）