安枕入眠

2024年投资总结

一年时间说长不长，说短不短，又到了总结的时候。回顾过去的一年，不论就整个股市还是我个人而言，都是不平凡的一年。这一年，因危机而成长，因责任而奋进，因播种而收获。

2024年全年依旧满仓加融资。因股价深度下跌及剧烈波动，以性价比为锚，交易比过去年份相对增加较多，换手率达120%。持股公司从集中到分散到再集中，表面上看是数量上的变化，背后实则是认知的改变，但是唯一不变的是投资标准：价值及其性价比。

投资盈亏情况：过去五年（2020-2024）满仓盈利53.65%；过去三年（2022-2024）满仓盈利22.88%；2024全年满仓盈利36.24%，盈利波动幅度达70%。市值变化有短期运气成分，但是能够确定的是持股数量的绝对增加，具体原因在帖子后面解释。所以短期市值的变化不代表什么，重要的是股票价值与持股数，评价标准是股票的真实透视盈余及持股数量的变化。从这个角度来说，我真正的持仓价值，就市值而言目前至少低估20%。

进入股市已经整整十七快十八年了，人生中最美好的时光都是在股市中度过，经历从恐惧、痛苦、迷茫、淡定到从容。就指数来说，快二十年几番风雨过后，依然在三千点附近，如果说不是奇迹，那是口是心非，如此长时期的熊市实属罕见。而指数的不变，并不影响我在投资路上慢慢变富。

股市是一个名利场，更是人性的大染缸。这里没有门槛，来去自由。可以孤独前行，也可以人群攘攘，更可以挥斥方遒、指点江山，因而这里留下了无数的心酸血泪与江湖传说。大家争先恐后来这里，目的就一个：挣钱。然现实是残忍的。股市盈亏规律说明，大部分人是挣不到钱的，原因是没有人愿意慢慢变富和抱着玩一玩追求刺激的心态。

赚钱的方法有很多，遵循的原理就两个：投机与投资，二者不可兼得。绝大部分人追求股价波动的差价，这样简单方便刺激，从本质上讲是一种零和游戏，通俗说就是赌博投机。价值投资的四大基石：“股权意识，市场先生，安全边际，能力圈”，其中最根本的又是股权意识，只有深入骨髓的信仰，才能坚定的执行。罗马不是一天建成的，公司的成长也是一个缓慢的过程，要想赚钱只能保持足够的定力、专注与耐心。

由 持仓市值=股价P（EPS×PE）×股数，可以简单的推出股市投资中市值的变化由三个因素决定：公司盈利能力、投资者情绪（风险偏好）、持股数量。其中EPS是缓慢变化的，其未来现金流的计算是科学更是艺术，没有统一标准，考验的是眼光与格局。PE则时刻变化，从而导致股价短期的变化无常，而股数是投资者自己可以决定，也是实实在在看得见的。与其追求虚无缥缈的股价变化，不如抓住实实在在的股息与股数。

由此投资成功的关键就是找到优秀公司，以合适（最好是低估）的价格买入，通过公司盈利水平及股息收入的增加，换取股数的增加，从而持续滚雪球来获取复利，实现市值增长的三击，这可比戴维斯双击更厉害。前提是需要控制人性的弱点，坚持学习，严格自律，保持耐心、专注、开放的思维，使主观判断尽量接近客观事实，做时间的朋友。

基于以上认知，本人今年利用股市的疯狂错误，基本上将资金集中到$五 粮 液(SZ000858)$  及$云南白药(SZ000538)$  两只股票上，广誉远、海天味业仅留极少量的观察仓位。前面已经说过今年能够确定的是公司盈利水平及持股数量增加。本来持仓公司的改变是无法确定股数的变化。但如果比较两只股票一年股价变化比例与本人市值变化比例的差距，就可以推算出股数的增减情况，这里也算是回答了前面的问题。

自9月24日股市启动以来，市场中的股价经历了巨大变化，一是股价变化的分化，二是股价的绝对变化，三是短时间完成上述变化。看着各种概念股（小、科、长）股价的扶摇直上，由此许多人的心态就发生了变化，经常在五粮液、云南白药（所谓夹头股）股吧看见这样的评论：“我在这里躲牛市”，原因是肉眼可见的股价没有明显满意的上涨。要是以前，我大概会对不同意见有一种抵触情绪，现在却心里暗自窃喜，说明目前股价没有高估，后面同样的股息收入又可以多增加股数，况且股息数额还在不断的增加。

今年五粮液、云南白药均先后发布预料之外的股息分红，这才是投资实实在在的回报。投资的本质：买股票就是买公司。公司经营的本质是通过生产销售产品满足消费者需求赚钱，赚钱的本质是给投资的股东真金白银的分红。满足以上条件且具有持续性，还有什么比这有更高的盈利确定性呢？！股价不变，不代表公司的价值不变。公司价值（EPS）在增加，持股数量在增加，实际财富是不是在增长呢？！股价不是考核财富的唯一标准，更多的是一种幻象，可以称之为股市蜃楼。所以在股市，千万不要被股价（市场先生）给影响控制了，否则后果不堪设想。

股市中不变的是变化，没有意外才是意外。在能力圈内精选自己心仪的好公司，以价值为锚，耐心等到合适（最好低估）的价格分批重仓买入，坚定持有，以此为标准，股息复投，周而复始。不惧股价波动，享受源源不断的睡后收入，时间越长，增加越多，还有什么比这更能让人安枕入眠呢？！这才是股市无常之变化与意外中的确定性。

“回首向来萧瑟处，归去，也无风雨也无晴。”不忘初心，方得始终。投资价值真好，从此再无今夜无眠，岁月由此静好。致敬2024！迎接2025！在此祝一路相伴的朋友们元旦快乐！喜乐平安！！！