2025年，思路决定出路。

股市中获利，无外乎两种方法。要么赚企业盈利的钱（可口可乐），要么通过主题炒作拉高估值来赚取赢利（特斯拉）。通过企业盈利能力和分红水平的不断提高来获取投资回报，是一个相对漫长的过程；而通过主题炒作则很容易在短期内实现大幅盈利，且可尽量避免因宏观周期波动带来的不确定性，因此国内外大多数投资者偏爱题材炒作，我也是其中之一。

以目前宏观面分析推测，2026年前应该不会有超预期的表现。避实就虚，市场永远那么聪明，一方面，以电信运营商、银行为代表的“红利股”吸引了保险资金源源不断地流入；另一方面，以“光刻机光刻胶、人工智能、人形机器人、央国企资产重组”这几个主题轮番上演，从产业发展和变革需要来看无可挑剔，“零到一、一到十”在短期内也无法证伪。

展望未来，在数据转好周期股启动之前，题材亮点将继续维持盘面活跃度，老热点阶段涨幅过大的品种等待回调后再次上车的机会，同时积极关注新热点，特别是在“央国企重组”这一主题上，“做硬不做软”。至于像消费等传统内需板块，目前只能说是“稳重有余而感性不足”，给不出高估值的理由，大幅跑赢指数的概率不大。

在景气周期到来之前，除了尽力保住以前的盈利外，我们真正能做的其实很有限……。