股市合理回报率是多少？

2025年

我设定的投资目标是

跑赢上证指数，力争综合收益＞6%

与24年年初定下的目标是一样的

这个6%是怎么考虑的

为什么不是其他数字

今天分享一篇文章

供大家参考

【阅读分享】

文章标题：股市合理回报率是多少？——参考境内外百年历史

文章作者：荀玉根，某证券公司首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

文章来源：网络搜索，随手可得

核心观点：

1、多国长期历史数据显示，股票收益高于其他资产，年化收益率8-10%左右，股市短期波动大，但长期复利效应的收益很大

2、股市收益率高低取决于基本面，各国股市年化收益率与GDP增速正相关，收益来源于企业盈利和股息贡献

部分摘录：

1、2005-2023年，沪深300指数（考虑分红）的年化收益率达到8.6%，上证综指（考虑分红）的年化收益率为6.1%

2、尽管股票市场波动较大，但是通过分析美股、港股和A股的长期表现，可以观察到时间对投资收益波动性的平滑作用，任意月末时点买入股票，随着持有时间延长，各市场主要股指获得正收益的概率普遍上升

3、约翰·博格在书籍《长赢投资》中将股票收益划分为投资收益（包含股息收益和公司盈利增长）和投机收益（源于市盈率变动）。对美股1900年以来的数据分析显示，除1930年代大萧条时期外，投资收益保持相对稳定，平均达9.5%（其中股息回报4.5%，盈利增长5%）；投机收益则呈现显著波动，长期均值仅0.1%

4、A股整体的规律与美股相似，股价涨幅主要源于盈利。根据2005-2023年的数据分析，沪深300指数的年化涨幅为9.6%，其中企业盈利年化增长率达到9.4%，股息回报为2.0%。进一步对沪深300的累计收益率日度数据进行拆分测算，截至2023年底，沪深300累计收益率为404.5%，其中盈利和分红贡献分别为403.8%和153.8%，说明沪深300历史收益率主要由盈利和分红贡献

文内还分析了股票型基金包括主动型基金和被动型基金收益的表现差距，因暂时非我所关注的，故无摘录，有兴趣的可以自行搜索参阅

阅后感悟：

1、投资股票的本质就是跟大老板一起合伙开厂子，对于像我一样的普通的散户投资者来说，不管怎么折腾，引用数学上“收敛”的概念，时间拉长来看，综合收益一定是趋向这个厂子本身的盈利和分红

2、过去的2024年，因为运气比较好，我的收益比较高，但我丝毫不怀疑，时间拉长来看，个人收益终究大概率也是“收敛”到所持仓公司作为综合体系（考虑分红）的年化收益率

$上证指数(SH000001)$   

$沪深300(SH000300)$