$塞力转债(SH113601)$$塞力医疗(SH603716)$
自2024-05-01注销清偿事件开始，持续关注着这只转债，总体印象： 重股权，即便是面临减资回售，也不愿意下修股价，2024-10-25象征性下修1元，从13.71到12.71，视同没下修，之后至今，已经又有三次不下修公告，显得相当头铁。
既然不愿意下修，且两年内到期，那么便以到期收益率为预期。税前11.2%，税后9.13%，不低了。
会不会退市? 会不会违约? 其实是不知道的。从当前净资产、积极出售子公司股权、待收款对象(公立医院）等来看，还没有这个迹象。一个靠谱的管理层，往往是问题解决的关键，它是否靠谱呢？
眼下，从2024-12-31重新计数，预期将在2025-1-21再次触发下修。值得注意的是，回售触发价是8.75，目前也正在回售计数，截止2024-12-30日，已经计数6天。至2025-1-21，将计数21天（如果股价始终在8.75之下），是否下修就看那时的转债价格能否相对稳定在面值以上了。公司背后的管理层，就像一个人，它的行为模式是相对固定，具有一定程度的一惯性，所以，不对下修到期抱有预期，这样才不会有不切实际的期望。
截至2025-1-1，市价和面值之间的距离，虽然看起来微不足道，但确定性不存疑，按照年化折算，其实也是不低的。
风险/机会点：
1. 立案调查结果尚未落地。
2. 业绩能否止跌向上。
3. 评级BBB+，转股价不能低于每股净资产。
4. 可转债的补流资金剩余3.66亿，尚未归还。
5. 财务资助余额约4个亿，积极催收中。
以上是对这只转债的基本想法。
近两日公告跟踪：
2025-1-1公告：财务资助收回进展
2024年最后一天，公司梳理了待收回的资金，6560万元逾期未归还，已对簿公堂。累计资助余额差不多4个亿。
1. 关于部分募投项目继续延期、暂缓实施的公告：这不是第一次延期了，最后可能就烂尾了。我怀疑，可转债就是低息圈钱的，因为似乎大多数可转债的募投项目，最终都达不到预期状态，甚至直接烂尾了。
2. 归还800万补流资金，剩余3.66亿，转债目前剩余4.18亿。中装转债，早就退市了，至今未归还，索性一纸公告：永久性补流。不管怎么说，现在还了800万，也是个不错的态度。
3. 转让控股子公司股权暨被动形成财务资助。转让价格+欠款，一共是8035万元。如果正常到账并归还一部分到转债账户，是很好的。
提示： 一家之言，难免有失偏颇。受限于自我认知，亦或是现实本来的样子，一个人看到的、听到的、读到的、感悟到的，其实都仅仅是一些“片段”或者“碎片”，如管中窥豹，难以窥其全貌。一时的笃定，往往成为妄言。可谓：
认知浅薄若浮烟，世事纷繁难尽观。
管中窥豹难全貌，片语妄言岂为贤。
真理深藏如海阔，智慧难寻似天边。
莫道所见即为实，虚心探索方得全。
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