从2021年以来，A股医药板块已经连续下跌4年，整体PE倍数在2024年降至过去十年的中位数水平以下。跟之前的银行银行一样都是所谓的超跌，唯一比银行强的是没有破净。
是不是所有超跌的板块都能走出犀利的走势呢？
先来看看在6124和5178这两轮牛市中，医药板块涨幅有多大？
在2006-2007年的牛市中，医药板块2006年行业年涨幅67%，2007年行业年涨幅为186%。但整体来看，在这轮大盘牛中，医药并未获得超额收益。
在2013-2015年的牛市中，医药板块在2015年牛市中跑输大盘。数据显示2013-2015年期间医药营业收入和利润增速接连下降，化学原料药等产能过剩产业加快淘汰，倒逼医药行业走向创新。
2024年初至12月27日，中信医药指数下跌7.8%，跑输沪深300指数23.2pct，在30个中信一级行业中排名倒数第三。申万医药生物行业指数截至12月中旬已下跌近10%，在31个申万一级行业中排名垫底。
国家统计局数据显示，今年前十个月，医药制造业规模以上企业实现营业收入20409.40亿元，同比增长0.1%，利润总额2785.90亿元，同比下滑1.30%，上市公司利润总额的改善情况虽弱于行业整体，但毛利率保持稳定，行业盈利能力正在筑底。在经历了供给侧结构性改革后，龙头公司在这一轮出清周期中展现出较强的韧性，市场份额进一步提升。
“创新”和“出海”或许会成为医药板块未来发展的两大主线。
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