岩山科技股价跌跌不休的原因主要有以下几方面：

公司业绩不佳

• 净利润大幅下滑：2024 年前三季度，岩山科技实现营业收入 4.83 亿元，同比上升 12.13%，但归母净利润却暴跌至 4234.85 万元，同比下降 87.13%，扣非净利润下降更是达到了 91.56%，2024 年第三季度单季度归母净利润下降了 92.27%，业绩的大幅下滑使得投资者对公司未来盈利能力产生担忧，进而影响了股价235。
• 业务盈利困难：公司的人工智能业务暂未盈利，2024 年上半年，该业务营收占比仅为 10.16%，且毛利率为 - 7.25%。互联网信息服务业务也面临营收规模持续收缩的挑战，2021 年至 2023 年，该业务收入逐年下降，2024 年上半年实现营收 2.29 亿元，同比下降 6.8%，毛利率也下降 12.77 个百分点至 38.22%。

市场估值过高

岩山科技的市盈率远高于行业平均水平，2024 年 12 月 30 日，其市盈率高达 530.08 倍，而行业平均市盈率为 70.66 倍、行业中值为 67.19 倍。过高的市盈率意味着市场对公司未来盈利预期过高，当业绩无法支撑时，股价面临回调压力2。

资金持续流出

主力资金在 2024 年 12 月 30 日净流出 14924.51 万元，近 5 日总体流出额达 56277.98 万元，12 月 31 日主力资金又净流出 1.6 亿元。主力资金的持续流出，表明市场对该公司后市的预期较为悲观，缺乏资金的支持，股价难以维持稳定25。

行业竞争压力大

• 互联网业务方面：公司的核心产品 “2345 网址导航” 虽有一定用户基础，但面临来自腾讯、美团、百度等互联网巨头的竞争压力。在互联网行业整体增速放缓的背景下，市场需求收缩，公司在互联网信息服务领域的发展受到限制9。
• 人工智能业务方面：随着人工智能技术的不断崛起，众多初创企业及传统企业加大对该领域的投入，市场竞争愈发激烈。岩山科技在人工智能领域的布局尚未形成明显的竞争优势，需要不断创新与突破，否则难以在竞争中立于不败之地2。

市场情绪与投资者信心不足

• 市场整体下行：2024 年沪深两市大盘指数出现大幅下跌，市场整体情绪较为悲观，个股普遍下跌，岩山科技也受到市场大环境的影响1。
• 公司业务前景不明朗：岩山科技在短剧投放业务上进展缓慢，尚未形成规模化收入，新注册的子公司瑞帧科技目前未开展实际经营活动，岩芯数智 Yan1.3 大模型在各终端的应用落地业务收入情况也未具化，使得投资者对公司未来的发展方向和前景感到焦虑，信心不足，进而导致股价下跌10。

公司战略与转型问题

公司近年来实施的金融科技服务转型及向人工智能、智能驾驶等高科技领域的转型，虽然投入了大量资源，但从实际业绩来看，转型成效仍需时间检验，市场对其转型路径的可行性存在质疑9