$世茂集团(HK|00813)$  

近年来，资本公积转增股本逐渐成为上市公司破产重整的通行权益调整方式，转增所得股份作为上市公司重整资源，主要用于引入重整投资人和偿还债务。实践中存在转增比例过高、入股价格过低等情况，不利于维护中小股东、债权人的合法权益。

证监会此次在《指引》中对前述事项进行了规范。转增数量方面，为满足公司偿还债务及引入重整投资人的需求，同时避免股本过度扩张、稀释中小股东权益，《指引》明确资本公积转增比例不得超过每十股转增十五股。入股价格方面，《指引》明确重整投资人获得股份的价格不得低于市场参考价的50%，旨在引导重整投资人通过改善公司经营实现协同发展。

业内人士指出，此次规范市场内已有预期，是对近年来实践做法的总结提炼，有利于进一步引导相关方审慎、合理地确定转增数量和入股价格，同时，相关限制符合既有实践情况，转增数量和价格能够满足公司偿债及引入投资人的需求，股份价格在尊重市场定价实践的基础上，防止出现过低价格入股的情况。

在股份锁定期方面，《指引》吸收了沪深交易所自律监管指引的已有规定，明确获得公司控制权的重整投资人持股期限不得少于36个月，其他重整投资人持股期限不得少于12个月。